12月10日，上海政府办公厅发布的《上海支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动方案》）提出，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、 新材料 等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元人民币，集聚3家至5家有较强行业影响力的专业并购基金经理。
今年以来，《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科八条”）《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）等支持企业并购重组的政策频出。同时，各地逐渐出台相关细则或开展专题活动，让企业并购重组有方向、有底气。
在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，各地支持政策主要显现三大趋势，一是产业协同的理论不断加强；二是持续提高并购服务效率和监管包容性；三是坚持加强风险防范。总的来看，在政策支持下，一批高质量的产业并购案例有望落地，在多重有利因素的共同驱动下，并购重组市场愈发活跃。
聚焦产业链优化整合
今年以来，我国并购重组市场持续活跃。其中，产业链整合成为重要“主线”，以“硬科技”企业并购、国企专业化整合、券商并购重组等为代表的标志性案例频繁出现，这也得益于各地持续推出相关支持举措。
据《证券日报》记者梳理，直到今天，上海、江西、四川、深圳、天津等地出台支持企业开展并购重组的有关文件；山西、北京、湖北、湖南、青岛等地则通过座谈会或培训会等形式为企业进行并购重组“答疑解惑”。
记者进一步深入梳理和剖析各地政策举措后发现，各地均聚焦增进企业在产业链层面进行深度协作和资源优化整合。例如， 四川省 人民政府办公厅印发的《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》提出，鼓励上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级，拓展产业生态圈，延伸创新生态链。施展国有上市公司引领作用，鼓励国有资本参与并购重组，支持国有上市公司通过资本市场优化资源配置。
同时，各地还纷纷强调提升各相关部门单位的并购服务效能与监管灵活度，致力于为并购活动构建更优环境。例如，《深圳增进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026）（公开征求建议稿）》提出，探索与深圳产业龙头合作发起设立产业并购基金，鼓励国资国企根据市场化、法治化原则研究并探索设立产业并购基金。
另外，各地在鼓励企业开展并购重组的同时，始终坚守风险防控底线，重视防范并购重组进程中财务做假、资金占用、内幕交易和市场操作等非法行为。田利辉对记者表示，以上海为例，《行动方案》明确提出，做好财务、法律等尽职调查，合理设计交易条款，规避并购重组中可能存在的商业风险。规范对资产定价和交易环节的监督约束，防止国有资产流失。引导交易各方规范开展跨国并购。明确释放加强各类风险防范信号。
企业抓住机遇做大做强
相关政策为企业并购重组营造了良好的环境，企业自身也应抓住机遇，做大做强。
从目前情况来看，一些企业在推进并购重组进程中还面临一些困难与挑战。一方面，部分企业还在对相关政策进行消化学习，以便精确把握政策导向与扶持举措；另一方面，部分企业暂时还未匹配到适当的并购重组标的。
例如，上海 电气风电 集团股份有限公司相关责任人在上海证交所近日召开的沪市公司“提质增效重回报”座谈会上坦言，“并购六条”在产业链整合和资源优化配置方面提供了良好的政策指引，公司也在关注具有互补优势的企业，但目前还没有适当的机会。赛轮集团股份有限公司相关责任人也表示：“公司在积极筛选符合自身发展战略及经营实际的标的项目，并严格根据规定程序推进相关工作。”
川财证券有限责任公司首席经济学家陈雳建议，上市公司可以围绕产业转型升级、寻求第贰增长曲线等方面开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快转型步伐；应充分抓住政策红利，通过并购重组实现外延式增长。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示，上市公司需巩固自身的经营管理水平，积极开展技术创新和产品研发，提高自身的核心竞争力，以确保有充分的“底气”开展并购重组；同时，还需要加强与中介机构、投资人的沟通和合作，共同推动并购重组的顺畅实施。