【零售销售】美国11月零售销售增长稳健 - 消费者支出展现韧性

　　美国11月份零售销售稳步增长，为9月以来新高，显示出消费者支出韧性持续，这也是美国假日购物季开局强劲的早期迹象。美国商务部公布的数据显示，11月零售销售环比增长0.7%，略高于预期的0.6%，前值为0.4%。剔除汽车和汽油后零售额增长0.2%，低于普遍预期0.4%的增长。

图为：美国零售销售（年率同比）数据波动情况

　　这份11月的零售销售数据可能会影响美联储本周晚些时候对是否降息做出的决定。鉴于包含上周的CPI在内的最新经济数据，投资者几乎没有理由怀疑美联储会在本周会议上继续降息。根据CME美联储观察工具的数据，交易员认为美联储降息25个基点的机率高达99.1%。

　　美联储17日开始为期两天的货币政策会议，并预计在周三宣布降息25个基点，这是自9月份美联储启动宽松周期以来的第叁次降低借贷成本。强劲的零售销售加上最近几个月较为温和的通胀数据，暗示美联储可能在1月份暂停降息。

　　尽管感恩节假期较晚造成网络周一（Cyber Monday）推迟至12月，但零售销售仍然强劲增长，这与假日购物季的良好开局相符。即便是在政府用于去除季节性波动影响的数据模型显示出不利的季节性因素的情景下，零售销售仍实现了稳健增长。

　　2024年美国零售销售数据整体表现稳健，展现出消费需求的持续增长和经济的韧性，尽管存在一定的波动性。

　　2024年10月，美国零售销售金额环比增长了0.4%，9月的增幅经上修为0.8%，高于市场预期的0.3%。其中，电子产品和家电商店的销售增长最大（2.3%），其次是汽车经销商（1.9%）和餐饮服务及饮料场所（0.7%）。

　　2024年10月，美国零售销售同比增长2.8%，9月份的增幅已经向上修正为2%。

　　2024年三季度美国零售总额环比增长了0.1%，年化增长率为2.8%，反映了美国消费需求的持续强劲，但与前两个季度相比，同比增长率有所下滑。

　　美国零售联合会（NRF）预测，2024年零售额将增长2.5%至3.5%，达到5.23万亿至5.28万亿美元，与新冠疫情前十年的平均年销售增长率相符。

　　NRF预计，2024年全年美国GDP增长率约为2.3%，低于2023年的2.5%，但足以维持就业增长。预计劳动力市场吃紧水平将在2024年降温，与2023年相比美国平均每月将减少约10万个就业岗位，全年的平均失业率将达到4%。

　　NRF的首席分析师Jack Kleinhenz指出，美国消费数据的坚韧水平超出市场预期，对消费者持乐观态度。但消费者的支出是否能够保持其灵活性和弹性仍存疑。

　　2024年以来，美国的零售销售数据表现出一定的波动性，整体上显示出消费的韧性和经济的增长潜力。尽管零售数据在某些月份未达预期，但整体上，美国零售销售数据仍然显示出劳动力市场对家庭需求的支撑，和经济进一步增长的潜力。