【美联储】黑天鹅突袭！外围大跌，A股低开

　　【大河财立方记者任浩鹏】大河财立方消息，12月19日，A股三大指数低开，上证指数跌0.78％，深成指跌0.95％，创业板跌1.08％。开盘后，三大指数再度下探。

　　港股恒指低开跌1.28％。

　　富时中国A50指数期货一度下跌超1%。

　　离岸人民币对美元汇率跌至一年多来的低点7.3271。

　　亚太市场，日经225指数开盘下跌1.43%。韩国KOSPI指数开盘跌2.33%。

　　消息层面上，美国联邦储蓄委员会当地时间12月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，符合市场普遍预期。

　　美联储主席鲍威尔当天就降息决定召开新闻发布会，他表示，美联储今后考虑调整政策利率时应该会“更加谨慎”。鲍威尔称，12月的降息决定更具有挑战性，但却是“正确的决定”。他表示，2025年美联储是否降息将基于将来的数据，而不是当前的预测结果，美联储将在通胀改善后再考虑进一步降息。

　　当地时间12月18日，美股三大股指全线收跌。截至收盘，道指跌1123.03点，下跌幅度为2.58%，报42326.87点；纳指跌716.37点，下跌幅度为3.56%，报19392.69点；标普500指数跌178.45点；下跌幅度为2.95%，报5872.16点。

　　当天，标普500指数跌破6000点，创4个月来最大单日下跌幅度；纳指创近5个月最大单日下跌幅度；道指日内跌超千点，连续第10天下跌，为1974年10月以来最长连跌。恐慌指数VIX日内上涨幅度一度达78%，在美股收盘之后暂报28.32。大型科技股全线下跌， 特斯拉 跌超8%，英特尔跌超5%。

　　 中信证券 研报认为，美联储2024年12月议息会议降息25bps，符合市场预期。本次点阵图显示明年目标利率中枢为3.9%，高于2024年9月会议显示的3.4%，同时上调明年的通胀和经济增速预测，下调明年的失业率预测。鲍威尔讲话对后续降息的“水平和时间”均没有清晰指引，不过对经济增长信心较强。从SEP和鲍威尔讲话来看，美联储对明年通胀有明显的担忧，本次议息会议比市场普遍预期鹰派许多，但与我们2025年美联储将降息2次的说法一致，我们继续维持这一观点，并预计美联储大概率将在下次议息会议暂停降息观望，或需等到3月的会议才能给出较为清晰的引导，美股市场波动性预期有所上升。

　　 中金公司 解读称，美联储将来的降息时点和路径决定于两个因素：一是自然的经济路径。在房租下行的推动下，通胀和核心通胀2025年上半年会继续下行，下半年再度回升。二是特朗普政策的影响。特朗普就任后通胀性的政策（如驱赶非法移民规模和关税上调比例）因为流程原因可以更快推出，但我们预期特朗普本身可能也有约束通胀防止影响2026年中期选举选情的“现实约束”，因此通胀性政策未必会以过于猛烈的形式推出。因此1月FOMC（1月29日）降息的存在性已经很小了，但基于上述考虑，如果特朗普当选后，通胀性的政策出台较为温和，上半年仍有降息窗口。反之，如果政策推进过于激进造成美联储评估通胀有大幅抬升风险，那么降息节奏有可能进一步推后。现在“鹰”才能为后续“降”提供空间。