央行旗下媒体《金融时报》12月18日报道,当日上午央行约谈部分金融机构,就债市过热行情发出风险提示,并强调依法合规开展投资交易的重要性。
受此影响,近两日长端利率大幅回调,十年期和30年期国债收益率明显上行。同时,政策性银行明年可能大幅增加债券供应量的消息也加剧市场波动。业内人士普遍认为,当前债市存在不理性定价现象,市场须理性看待收益率走势,避免盲目跟风操作。
央行要求加强债券投资稳健性
据了解,18日上午,央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构,提出了一点要求,主要包含:要高度关注自身利率风险等风险状况,提高投研能力,强化债券投资稳健性;依法合规开展投资交易,央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构,同时正在全面摸排违规行为线索,后续将保持常态化的执法检查,对债券市场非法行为零容忍。
近期债市上演跌宕起伏的行情,十年期国债收益率接连下破2%、1.9%、1.8%等关键点位后,目前在1.73%左右窄幅振荡。
受增量信息影响,30年期国债收益率在18日盘中触及2%之后,19日全天维持2%之上,收盘报1.995%。
东兴基金认为,债市调整主要因素或在于:一方面央行对利率风险有关注;另一方面在于业内预计政策性银行明年债券供应量将突破历史峰值,在现今利率相对较低的市场环境下,存在提前发行一批债券的存在性。
理性看待债券市场上涨
国债收益率曲线是重要的定价基准,但目前存在远端定价不充分、稳定性不足的问题。业内人士分析称,央行针对长期国债收益率予以风险提示,目的在于有效遏制从众效应,进而切实维护债市的良好秩序。
当前债市存在不理性定价的现象,已成为市场共识。 中信建投 证券宏观首席分析师周君芝解释称,债券的短时间牵引在货币政策,真实的底层驱动力在于内需本身。
“疯狂做多而无视其它原因影响的表现是不理性的,鱼尾行情下不应该再持续进行‘击鼓传花’的游戏。”一位银行理财投资经理如是表示。
国海证券 固定收益首席分析师靳毅亦称,本轮行情演绎速渡过快,基金等交易盘已出现止盈情绪,债券收益率进一步下行的空间已相对有限。“从点位来看,目前市场已提前定价了2025年的降息预期,且交易盘参与积极性也有所下降,进一步下探的空间相对较小。”