【景瑞控股】中资离岸债风控周报 - 一级市场发行趋缓 二级市场大幅震荡

本周市场情况

　　一级市场：

　　据新华财经统计，本周（12月16日-12月20日）共发行13笔中资离岸债券，其中包含7笔离岸人民币债券、4笔美元债券、2笔港元债券，发行规模分别为225.855亿人民币、4.725亿美元、198.3035亿港元。本周发行方式为直接发行的债券共6只，担保发行3只，维好协议发行1只，直接发行+担保的1只，采取备用信用证（SBLC）方式发行的1只，采取SBLC+维好协议的1只。

　　在离岸人民币债券领域，本周人民币债券单笔发行最大规模为200亿元人民币，由中国人民银行发行。本周人民币债券发行最高票息为8%，由 尉氏县 金财投资集团有限公司发行。

　　在中资美元债券市场，本周美元债券单笔最大发行规模为2.5亿美元，由成都空港兴城投资集团有限公司发行。本周最高美元债发行票息为7%，由重庆丰都文化旅游集团有限公司发行。

　　二级速览：

　　本周中资美元债多数振荡下跌。截至北京时间12月20日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌0.35%，报235.07；投资级美元债指数周度下跌0.26%，报228.96；高收益美元债指数周度下跌0.07%，报227.09。本周，地产美元债指数下跌0.42%，报158.53；城投美元债指数上涨0.03%，报144.74；金融美元债指数下跌0.15%，报306.78。

　　基准利差：

　　截至北京时间12月20日18时，中美十年期基准国债利差扩大至283.32bp，较前一周扩大20.45bp。

　　评级异动：

　　违约与展期：无

本周市场要闻

　　国内要闻：

　　1. 央行约谈部分金融机构，要求关注自身利率风险并加强债券投资稳健性

　　12月18日，央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，提出了一点要求，主要包含：要高度关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，强化债券投资稳健性；依法合规开展投资交易，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场非法行为零容忍。

　　2. 港交所：香港场外结算公司自2025年1月13日起接受在岸国债及政策性金融债作为互换通抵押品

　　12月16日，香港交易所宣布，旗下的香港场外结算公司将由2025年1月13日起接受境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为北向互换通的抵押品。新增的合资格抵押品可用于支付北向互换通交易的初始保证金。截至2024年11月底，共有71家境外机构参与北向互换通。2024年11月，互换通日均成交额达182亿元人民币，较2023年5月的约30亿元大幅增加。

　　海外要闻：

　　美联储如期降息25个基点，2025年降息节奏或放缓

　　当地时间12月18日，在2024年最后一次货币政策会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，符合市场预期。这是美联储今年连续第叁次降息，累计降息幅度达到100个基点。但在未来降息节奏上，美联储传递了更为“鹰派”的信号。多数美联储官员预计明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大水平放缓。

离岸债预警

　　1. 融创对万达集团提起仲裁，要求其支付95亿元万达商管战略投资回购款

　　12月17日，据媒体透露，融创集团向中国国际经济贸易仲裁委员会对大连万达集团股份有限公司提起仲裁，事涉早先融创与大连万达商业管理集团股份有限公司签订的战略投资协议，融创要求万达集团和万达商管支付95亿元股份回购款。

　　2. 香港高等法院将景瑞控股的清盘聆讯押后至明年1月22日

　　12月18日，香港高等法院将景瑞控股的清盘呈请聆讯押后至2025年1月22日。此前，中信金融资产国际控股于10月10日曾向香港高等法院提交针对景瑞控股的清盘呈请。

　　3. 富力地产：附属公司拟对旗下三只美元债进行重组

　　12月16日，富力地产附属公司怡略有限公司在新交所发布公告称，拟对将于2025-2028年间到期的三只美元债进行重组。考量到当前的市场状况和公司的期待资金流，在与部分离岸债权人进行讨论后，怡略有限公司准备了一份重组支持协议，交给支持重组的债权人和交易公司等各方签署。

　　4. 世茂集团：80.72%计划债权人已加入债权人支持协议

　　12月17日，世茂集团控股有限公司对外发布公告，披露了其境外债务重组的最新进展。公告显示， 截止到12月10日下午5时，已经有80.72%的计划债权人加入债权人支持协议。