【开源证券】年末资金回流红利资产 - 港股内银股短线集体走强

　　今日A股工农中建四大行再现新高行情，港股内银股也跟风集体走强， 工商银行 、 建设银行 等H股迫近历史高点。

　　截至发稿， 工商银行 (01398.HK)涨约4%， 建设银行 (00939.HK)涨近3%， 交通银行 (03328.HK)涨超2%， 中国银行 (03988.HK)、 农业银行 (01288.HK)等银行股也明显跟涨。

　　 中信证券 研报认为，12月重要会议结束后，市场对于政策的博弈告一段落，人民币大类资产配置框架下思考，银行股仍将是确定性强的方向，年底和年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是险资增配方向。

　　消息层面上，12月LPR报价保持不变，年末降息预期落空，也有益于银行稳定净息差。

　　另一方面，在11月经济数据出炉后，市场一度加速“抢跑”，银行间主要利率债收益率全线下行，十年期和30年期国债收益率近期持续创下新低，也变相抬高了银行等高息分红板块对市场的吸引力。

　　值得强调的是， 12月17日，国资委出台《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题并入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。

　　而截至12月20日，A股银行板块2024预期对应的PB为0.63倍，处于破净状态。其中国有银行对应PB为0.65倍，股份制银行对应PB为0.63倍。

　　另数据显示，今年以来，已经有23家上市银行获重要股东增持。

　　总体来看，受益于新一轮债务置换推进及一揽子地产政策落地改善银行资产质量预期、被动指数基金持续扩容等原因影响，银行等高权重板块也相对获得机构资金更多关注。

　　另外，国盛证券分析师马婷婷、陈惠琴12月22日的报告还指出，经济政策持续落地，银行板块的顺周期属性值得关注。

　　国盛证券，复盘08-十年、14-16年两轮政策驱动周期下银行的股票价格走势与宏观经济景气度的变化，发现从政策转向到经济实现企稳大概需要11-15个月的时间，期间银行股也有明显的绝对收益。