【科大讯飞】-复制-弟弟的成功 刘庆峰携科大讯飞注册机器人公司

　　上半年业绩亏损4.70亿元的 科大讯飞 （002230）有了新动作。

　　企查查App显示，2024年12月10日，安徽聆动通用 机器人 科技有限公司（以下简称“聆动科技”）成立，注册金额为3000万元。公司经营范围包含工业 机器人 制造；工业 机器人 销售；服务消费 机器人 制造；服务消费 机器人 销售；智能 机器人 的研发、销售等。

　　从股权结构看， 科大讯飞 通过全资子公司持有聆动科技55%股份， 科大讯飞 老总刘庆峰持股69.5248%的安徽言知科技有限公司（以下简称“言知科技”）持有聆动科技25%股份，季超实控的安徽聆机万物科技合伙公司（有限合伙）（以下简称“聆机科技”）持20%股份。

　　企查查股权穿透下显示，刘庆峰为聆动科技实控人，合计持有21.4465%股份。

　　作为 科大讯飞 进军 机器人 赛道的第壹家公司，聆动科技仅由 科大讯飞 持股55%而非100%出资。刘庆峰持股超20%；聆机科技则大概率作为员工持股平台，而与刘庆峰是利益一致行动人。在 科大讯飞 ，刘庆峰只持股5.55%；即将在港交所上市的讯飞医疗，刘庆峰只持股5.71%。这一次，在聆动科技，刘庆峰终于获得更大的控制权。

　　淘云科技探路在前

　　公开资料显示，聆动科技法定代表人和老总胡国平，是 科大讯飞 联合开创人之一，现任 科大讯飞 顶级副总裁、AI研究院院长。更早的2007 年 6 月至 2021 年期间，胡国平担任 科大讯飞 研究院常务副院长，主导 科大讯飞 智能语音核心技术的研究工作。

　　聆动科技总经理季超，则为 科大讯飞 机器人 首席科学家。据公开报道，季超在 科大讯飞 率领团队聚焦 机器人 相关核心技术攻关及产业化落地，以“讯飞超脑2030计划”为牵引，致力于大模型与具身智能 机器人 的深度结合。

　　以此团队阵容来看， 科大讯飞 通过聆动科技进军 机器人 赛道的决心不可谓不大。但为何是通过设立“孙”公司，而非 科大讯飞 体内孵化或全资子公司更多持股以确保股东方利益？

　　《财中社》查询发现， 科大讯飞 2009年建立的一家子公司——安徽淘云科技股份有限公司（以下简称“淘云科技”）有着类似的股权架构。稍有不同样的是，淘云科技由刘庆峰的弟弟刘庆升实控并持股25%， 科大讯飞 持股25.41%。作为一家提供面向儿童的智能硬件、服务和平台的企业，淘云科技前身是 科大讯飞 全资子公司， 2015年初开始独立运作。

　　独立前的淘云科技，业务体量达到千万元级别。独立后，2015～2018年四年时间内，淘云科技营业收入增长逾30倍；2023年，淘云科技公司总营业收入突破10亿元人民币，国内市场占有率高达33%。核心产品阿尔法蛋 机器人 2018 年至 2021 年连续四年获天猫、京东双平台双11全球购物狂欢节 人工智能 品类销冠。

　　对 科大讯飞 而言，如何抓住人口智能下一个爆发点—— 机器人 赛道除了儿童教育陪伴 机器人 之外更阔大的市场，聆动科技或许正是刘庆峰复制淘云科技的新载体。

　　智驾Tie1供货商模式不灵

　　在下定决心进军 机器人 赛道前， 科大讯飞 作为国内知名 人工智能 公司，曾布局汽车智驾赛道，力图成为车企智驾Tie1供货商。

　　2023年开始，各类大规模深度学习模型在应用领域竞相发展， 科大讯飞 同样卷入“百模大战”，投入巨资搞大模型研发，但现实是“看着很热闹却不挣钱”，公司业绩被不断增长的支出拖累，造成营业收入增速放缓并且利润持续下降。

　　8月22日， 科大讯飞 上半年业绩出炉，营业收入93.2亿元人民币，毛利37.5亿元人民币，相比上年同期增长6亿元人民币，但净收入亏损4.7亿，这是自上市以来第壹次半年亏损。据不完全统计，超42万投资者通过视频直播观看了当天的业绩说明会，投资人的关心是，上半年新增的6亿多元毛利，都去哪了？

　　根据刘庆峰的说法， 科大讯飞 上半年的销售其实不差。B端和C端的业务收入上半年增长了34%，在大模型赋能下，C端硬件的销量明显增加。智慧教育同比增长了25%，学习机销量翻番接近100%。开放平台收入同比增长了48%，其中翻译机、办公本、录音笔等办公类的硬件增长56%。

　　公司业绩亏损的主要因素是高额研发投入。整个上半年研发投入21.9亿元人民币，占营业收入比例23.5%，同比增加了5.35亿元人民币，跟大模型相关的总投入13亿元人民币。

　　刘庆峰直言，这的确是当前 人工智能 产业机遇期务必的高强度投入。

　　作为 人工智能 国家队， 科大讯飞 自研大模型被寄予厚望。2022年， 科大讯飞 开始研发“讯飞星火认知大模型”， 对标ChatGPT。2022年，公司研发投入增长32.32%，第壹次超过30亿元人民币，2023年这一数字达到34.8亿元人民币。

　　2023年5月， 科大讯飞 发布了首款大模型——讯飞星火认知大模型，尔后经历了快速迭代；2023 年 6 月 9 日、8 月 15 日， 科大讯飞 如期升级发布讯飞星火 V1.5、讯飞星火 V2.0 版本。

　　但大模型与原有业务的结合并未给 科大讯飞 造成与投入匹配的业绩增长。2022年开始，公司营业收入增速突降，由此前30%-40%的高增长降至2022年2.77%。2022和2023年，公司营业收入增速分别为2.77%、4.41%。

　　叠加持续的研发支出， 科大讯飞 的净利从2022年骤降63.94%至5.6亿元人民币，2023年净利稍有好转增至6.5亿元人民币。但稍微亮眼的数字背后， 科大讯飞 扣非净利在2022-2023年实则持续下降，分别下降51.31%，71.74%，2023年的扣非净利只有1.2亿元人民币。

　　研发大模型，如果只把眼光放在智能硬件上，绝非良策。 科大讯飞 主营的智能硬件如翻译机、录音笔等，市场小、利润率低。因此在2023年推出了讯飞星火大模型后， 科大讯飞 将模型与汽车行业深度结合，推出了“讯飞星火+汽车”模式。

　　 科大讯飞 的智慧汽车业务包含智能语音、智能音效、智能座舱三个方向。目前，智能语音相关产品方案已与奇瑞（601633）、广汽（02238/601238）、 长城（601633）、长安（000625）等国内外车企展开深度合作。自研的 “讯飞星火+座舱”解决方案，融合大模型与用车场景，结合语音和视觉交互，已在2024北京车展上亮相，7月正式进入交付量产阶段。

　　2023年8月， 科大讯飞 还开启了智能辅助驾驶全面的研发。2023年10月24日， 科大讯飞 副总裁、智能汽车事业部总经理刘俊峰在智能汽车新品发布会上坦言：“ 科大讯飞 的智能驾驶解决方案，虽然晚了，但我们还是来了。”

　　不过，国内智驾市场已经很难欢迎后来者。地平线（09660）等头部公司抢占了市场份额，越来越多车企开始自研智驾方案，华为之外的智驾Tie1供货商之间展开激烈的价钱战， 科大讯飞 做智驾的前景难言乐观。

　　财报显示，上半年， 科大讯飞 的智慧汽车业务同比增长了65%，数字增速十分喜人。但具体到营业收入额，智慧汽车业务2023年营业收入7.0亿元人民币，占总营业收入3.54%；2024年上半年营业收入3.5亿元人民币，占总营业收入3.78%。而智能硬件为主的开放平台及消费者业务营业收入，在两个报告期内占比分别为31.47%，37.65%，远高出智慧汽车业务占比。

　　 机器人 已布局三年未量产

　　在大模型最大的几个应用场景中，如果说汽车业务占比不高的格局已经很难改变， 机器人 领域则机会多多，变数多多。

　　早在2022年初，刘庆峰在 科大讯飞 年度计划大会上正式宣布启动“讯飞超脑2030计划”，这是 科大讯飞 进军 机器人 领域第壹个长线计划。

　　计划主要围绕研发软硬件一体化 机器人 ，构建基于认知智能的人机协作自我进化的复杂智能系统。具体而言，在2023年、2025年、2030年三个节点，完成研发 机器人 本体技术、运动控制技术等；硬件方面，发布可养成的宠物玩具、自适应行走的外骨骼 机器人 和懂知识会学习的陪伴 机器人 。

　　2022 年 10 月 24 日， 科大讯飞 在全球 1024 开发者节上首秀了 “AI + 四足机器狗” 项目；2023 年 AWE 上展出AI 四足机器狗 “小黑”；2023年10月， 科大讯飞 在世界 机器人 大会展出了“讯飞超脑2030计划”最新科技成果，全球首个集成大模型和多模态强化学习控制的人形 机器人 。不过， 科大讯飞 尚未发布人形 机器人 量产的时间表。

　　2024年6月和9月，讯飞 创投 还分别参与投资了银河通用、灵童 机器人 等具身智能公司。直到聆动科技注册成立，刘庆峰和 科大讯飞 押注 人工智能 机器人 赛道的决心，方有所显露。

　　而之所以被外界广泛诟病“技术挺好、商业不行”， 科大讯飞 相对缺乏激励机制的“国家队”身份或是深层原因之一。

　　2013年6月， 中国移动 （600941）入股 科大讯飞 时，刘庆峰持股8.79%，中科大持股4.66%，尔后刘庆峰持股比例不断下降，目前刘庆峰直接持股5.55%。尽管 科大讯飞 作为 人工智能 国家队被予以厚望，但公司当下的激励机制似乎并未激发出 科大讯飞 商业化的“狼性”。

　　截至2023年末， 科大讯飞 高管中，老总刘庆峰持股1.3亿股，技术总监吴晓如持股0.8%，副总裁兼董秘江涛持股0.4%，副总裁聂小林持股0.2%，段大为、于继栋等人持股均不超0.1%。而高层管理人员从任期初到直到今天，几年时间内持股数量大多保持不变；有变动的均只减不增。

　　高层激励方面， 科大讯飞 上一次 股权激励 还是在三年前的2021年。彼时激励计划拟授予的股票期权激励对象70人，拟授予168.3万份股票期权，约占激励计划草案公告时公司股本总额的0.073%，股票期权行权价格为52.95元/份。

　　2021年，正是 科大讯飞 近十年来业绩最高点，营业收入增长40.61%至183亿元人民币，净利增14.13%至15.6亿元人民币。彼时 科大讯飞 迅猛发展的一大重要背景是2019年《高等学校所属企业体制改革的指导意见》（以下简称《意见》）发布，各高校加速推进校企剥离工作。

　　《意见》发布一年内，清华大学完成旗下5家A股公司易主，高校第壹股 复旦复华 （600624）和山东大学山大华特（000915）、中山大学 达安基因 （002030）也均将所持股权划转给了地方国资，华科大旗下的 华工科技 （000988）和 天喻信息 （300205）也被剥离。

　　 科大讯飞 份额不大、行权价较高的 股权激励 ，无疑并未起到应有的正向作用。事后来看，2022年， 科大讯飞 有过29.74元/股的低位，虽然之后也创下82元/股的高点，但整体上，52.95元/份的行权价，二级市场上机会大把，且不受激励计划行权条件约束，操作更为自由。

　　2021年后， 科大讯飞 净利连降两年，2023年净利6.6亿元人民币，甚至低于2019年的8.2亿元人民币，但 科大讯飞 却未再推出激励计划。

　　10月18日发布的三季报显示，前三季度， 科大讯飞 实现收入148.5亿元人民币，同比增长17.73%；毛利60.07亿元人民币，同比增长18.17%；归属于上市公司股东净收入-3.44亿元人民币，同比盈转亏。

　　聆动科技的设立，有助于改变 科大讯飞 的当下困境么？