【三只松鼠】五年亏损50亿 微盟集团受-微信小店-刺激股价狂飙

　　微信小店开启了“送礼物”的灰度测试，资本市场迅速掀起热潮。

　　最近， 三只松鼠 、 来伊份 、 线上线下 、微盟集团等多只涉及微信小店概念的股票股票价格大涨。其中，微信生态主要服务商之一的微盟集团上涨幅度居前，自12月19日以来的4个交易日，公司股票价格累计上涨幅度达115.23%，市值涨超50亿港元。

　　依靠腾讯生态起家，微盟集团与腾讯长期保持合作关系。但近年来，公司却陷入亏损漩涡，四年半累计归母净亏损超50亿元人民币。长期亏损之下，公司试图通过“开源节流”解决盈利难题。

　　“送礼物”功能刷屏，多只概念股走热

　　最近，微信小店就“送礼物”功能进行灰度测试。

　　据微信小店成长中心官方网站，除珠宝、教育培训类目和原价高于1万元的商品外，其余商品将默认支持“送礼物”功能。用户可以在微信小店挑选产品，像发红包一样在聊天界面向好友送礼。接收方可以点击聊天中的礼物新消息，填写收货地址后收下好友赠送的礼物。

　　有观点认为，“送礼物”功能能够增加微信电商的“想象空间”。最近， 国泰君安 发布研报称，微信此举入局或有效实现社交与电商紧密连接，短时间内或解决此前用户信息迁移成本的问题及GMV瓶颈问题，从而推动微信小店快速扩张、微信电商GMV快速增长。

　　随着微信小店“送礼物”热度逐步发酵，资本市场也有所反应，多家礼赠场景的消费品牌上市公司股票价格随之上涨。12月19日至12月25日期间，零食品牌 三只松鼠 、 来伊份 的股票价格分别增长了13.86%、40.77%，其中， 来伊份 股票价格连续4个交易日涨停。

　　另外，部分开展微信小店服务商业务的上市公司股票价格也同步上涨。

　　微信小店的服务商可以提供品牌代运营、产业带服务、账号孵化、招商培训等一系列服务。上市公司 线上线下 旗下公司福建云赢、微盟集团旗下公司上海鲸心均是微信小店的服务商。12月19日至12月25日， 线上线下 股票价格累计上涨幅度达48.25%，微盟集团股票价格累计上涨幅度达115.23%。

　　在此轮行情中，微盟集团股票价格上涨幅度靠前。12月19日，公司股票价格盘中上涨幅度一度超过50%，截至收盘，上涨幅度为35.76%。至12月24日，公司股票价格收于3.25港元/股，总市值约为109亿港元。与此轮行情前相比，微盟集团的市值增长了超50亿港元。

　　12月20日，微盟集团在官方公众号“微盟智慧零售”上发文称，“送礼物”功能简化了送礼流程，挖掘了微信的社交属性，为用户造成了全新的购物与互动体验，同时也为商家开辟了更多流量变现的新渠道。微盟正率先将小程序接入微信小店，支持商家深度参与微信电商生态，共同探索微信电商想象空间。

　　“新经济SaaS第壹股”盈利难，四年半累亏50亿

　　微盟集团建立于2013年，是微信上的中小企业第叁方服务供货商之一，主要基于微信生态（如微信小程序及微信公众号）为中小型公司提供SaaS产品。2019年1月，微盟集团在港交所上市，被称为“新经济SaaS第壹股”。

　　作为一家依靠腾讯生态发展起来的企业，微盟集团与腾讯生态长期保持合作。早在上市之前，微盟集团就获得了腾讯的投资，2019年7月，公司再度获得腾讯增持。截至2024年6月末，腾讯合计持有公司9.65%的股份。

　　虽然背靠腾讯，微盟集团近年来却连续亏损。2021年至2023年，公司实现营业收入26.86亿元、18.39亿元、22.28亿元；归母净亏损分别为7.83亿元、18.29亿元、7.58亿元人民币。2024年上半年，公司的营业收入为8.67亿元人民币，同比下滑28.29%；归母净亏损5.51亿元人民币，同比扩大21.79%。自2020年以来，微盟集团累计归母净亏损额超过50亿元人民币。

　　从财报中不难看出，微盟集团连续亏损，与公司高额的款项支出相关。2024年上半年，公司销售及分销开支为5.65亿元人民币，占营业收入的65.16%，一般及行政开支2.87亿元人民币，占营业收入的33.08%。

　　为了减少亏损，微盟集团开始开源节流。

　　在开源方面，公司一边跟随腾讯生态的变化调整业务方向，加码视频号，一边加大力度开拓腾讯外市场。半年报显示，2024年上半年，微盟营销服务商家的视频号广告消耗同比增长72%，快手和小红书广告消耗分别增长了78%、152%。

　　在节流方面，微盟集团也在缩减非核心业务，在2023年5月剥离了智慧餐饮业务，并减少了TSO服务和金融等业务。另外，公司还缩减了雇员数量。2024年6月末，公司的雇员人数为3952人，比2023年6月末减少了超1700人。

　　持续的开源节流对微盟集团发生了一定的影响。2024年上半年，公司的毛利率由2023年同期的66.4%升至67.5%；经调整净亏损约0.46亿元人民币，同比收窄约81.4%。

　　但对于微盟集团而言，想要实现盈利仍需要做出更多努力。今年以来，腾讯先是将视频号小店升级为微信小店，又推出了“送礼物”等一系列新功能，持续推进微信电商生态建设，微盟集团也开始接入微信小店相关业务。

　　在最近的财报会议上，微盟集团开创人兼总裁孙涛勇表示，“微信小店未来如果与视频号、朋友圈、社群、搜一搜等微信场景打通，对整个微信电商、腾讯电商来说也是一个很好的 势头。微信电商的生意对于我们而言，除了广告业务的商业化空间，我们的SaaS产品跟微信电商场景的融合都可能是机会。”