【美邦服饰】深度 - 美邦服饰 - 涉违规遭监管警示 业绩大亏小赚成常态

　　曾几何时， 美邦服饰 （002269）是红极一时的偶像剧《一起来看流星雨》里的“御用穿搭”，楚雨寻那句“端木，他带我去了美邦特斯威，挑了很多衣服和鞋，我都不晓得镜子里面那个女孩是哪个”，使 美邦服饰 一度火爆。现在业绩一地鸡毛的同时， 美邦服饰 及有关人员又因财务披露违规遭上海证监局警示。

　　2024年12月25日，根据上海证监局发布的《行政监管措施决定书》， 美邦服饰 及其老总兼总经理周成建、财务总监李莹因违规行为被出具警示函。经查， 美邦服饰 存在未按规定确认投资性房地产问题，造成其2023年年报中的投资性房地产确认不准确。

　　具体而言， 美邦服饰 的子公司上海库升服饰有限公司名下的房产在2023年年报中被全部作为投资性房地产核算。该房产总面积为3.2万平方，其中422平方在2023年末仍用于公司品牌直营店经营，直至2024年9月才由自用转为对外出租，违反了相关会计准则，造成信息披露不准确。

　　根据《上市公司信息披露管理办法》的相关条款，上海证监局对 美邦服饰 及相关责任人采取警示函措施，指出老总兼总经理周成建及财务总监李莹对违规行为负有主要责任。

　　周成建是 美邦服饰 的开创人，在2016年辞任后时隔八年即2024年初，重新担任 美邦服饰 老总。

　　 美邦服饰 也是国内第壹批快消服装，盈利模式为做“美邦特斯威”品牌运营的轻资产中间商，走的是自主设计、委托生产、加盟销售的商业模式。

　　2024年前三季度， 美邦服饰 总营业收入同比下滑37.3%至5.3亿元人民币，归母净收入同比增长24.5%至5182万元。尽管前三季度为盈利，但自2015年陷入上市第壹次亏损后，公司基本是大亏小赚，深陷亏损“黑洞”。

　　《财中社》注意到，2015年公司亏损4亿元人民币，在2019年、2020年、2022年更是年亏损超8亿元人民币，但公司盈利的年份却仅几千万，还不及亏损的零头，盈利的三年合计利润不过一亿元出头。

　　2016年，53岁的开创人周成建选择“退隐”，可惜接任的女儿胡佳佳掌舵七年，也无法扭转 美邦服饰 颓势，反而累计亏损逾30亿元人民币。

　　历经长久的巨亏， 美邦服饰 账上非常“拮据”。截至2024年前三季度，账上货币资金仅有1.1亿元人民币，但短时间债务高达4亿元人民币，不到0.3的资 金债务比让 美邦服饰 深感“局促”。

　　面对经营活动引发的钱财流量净额连续为负， 美邦服饰 一个选择是变卖“家产”求生存。2024年前三季度，公司通过处置固定资产、无形资产和其它长期资产收回现金4亿元人民币，这个数字在2023年是9.9亿元人民币，之前年份最多不到两亿元人民币。

　　而卖不出去的衣服和鞋，化作了财报中的库存商品。据 美邦服饰 2024年半年报，公司库存商品金额为4亿元人民币，占存货98%，换而言之， 美邦服饰 大量服装堆在库房，而不是穿在消费者身上。

　　略显欣慰的是，在连续降库存后， 美邦服饰 存货已经明显下降，最高的一年，公司库存商品达到25.5亿元人民币。

　　属于 美邦服饰 的辉煌时期是，2003年请周杰伦做代言，周还为其写下《她的睫毛》这首广告歌，2008-20十年， 美邦服饰 开创人连任中国服装界首富。2011年年末， 美邦服饰 的门店数量超4000家。

　　辉煌过后公司开始走下坡路。2020年以来， 美邦服饰 逐渐关停杭州、上海的超大旗舰店，而这只是 美邦服饰 关店潮的一个缩影。2020-2023年， 美邦服饰 直营店分别净减少222家、107家、101家、4家，加盟店分别净减少461家、296家、473家、209家，2020年 美邦服饰 直营店为237家，加盟店为1766家，截至2024年上半年， 美邦服饰 的直营店仅剩22家，加盟店777家。 美邦服饰 门店越关越少，直营门店陷入关无可关的“尴尬”。

　　在此期间，2021年，开创人周成建变卖2.5亿元资产，2022年， 美邦服饰 于官微发送《致员工与朋友们的公开信》，表示确保公司做好“活命、续命”一口气的应急方案作准备。

　　面对资金短缺、门店萎缩及市场竞争加剧的困境，周成建重回 美邦服饰 ，在11月份，周成建开始在淘宝直播带货。

　　不过，警示函显然只是 美邦服饰 问题的 “冰山一角”，市场关心的是， 美邦服饰 还有多少“老本”能变卖，周成建又能否率领公司走出低谷呢？