【烽火电子】拟收购长岭科技98.39%股权！烽火电子和标的公司业绩下滑 - 业绩承诺略为保守

　　深圳商报·读创客户端记者朱峰

　　2024年12月31日晚间，烽火电子（000561）发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的形式购买长岭电气、金创和信、陕西电子3名交易对方持有的长岭科技98.395%股权，并募集配套资金。此次并购的交易价格为11.47亿元人民币。交易完成后，长岭科技将成为烽火电子控股子公司。

业绩承诺略为保守

标的企业经营性资金流始终为负

　　据交易草案，长岭科技的主要业务为雷达及配套部件的研发、生产及销售，并为相关客户提供保障服务。报告期内（2022年至2023年、2024年上半年），长岭科技营业收入分别为8.43亿元、7.45亿元和3.75亿元人民币，归母净收入分别为6072.79万元、5974.22万元和1759.04万元人民币，业绩逐年下滑。更关键的是，报告期内，长岭科技经营活动引发的钱财流量净额始终为负，且逐年下降。

　　报告期各期，长岭科技综合毛利率分别为36.52%、44.22%和38.53%，均高于同行业上市公司平均值。同时，长岭科技研发费用保持相对稳定。

　　本次交易签署了业绩承诺补偿协议，若本次交易于2024年完成标的资产交割，长岭科技业绩承诺资产所主要应用产品的收入金额2024年、2025年、2026年分别很多于6.5亿元、7.4亿元、8.2亿元人民币。

　　但长岭科技业绩承诺目前来看似乎略为保守，其保证2026年的营业收入很多于8.2亿元人民币，这一指标还不及2022年的水平。

　　烽火电子对此也提示相关风险：公司已与业绩承诺人签署《业绩承诺补偿协议》，虽然约定的补偿方案可在较大水平上保障上市公司及广大中小股东利益，但如未来标的资产在被上市公司收购后出现经营未达预期情况，可能造成承诺业绩无法实现，将影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。

拟用3亿元补流或偿债

烽火电子净收入已连续两年下滑

　　资料显示，烽火电子主要业务为通信装备及电声器材的科研、生产、销售。

　　近年来，烽火电子的营业收入有所波动，净收入则连续两年下滑。2021年至2023年，其营业收入分别为15.02亿元、16亿元及14.70亿元人民币，归母净收入分别为1.14亿元、9767.57万元、5234.19万元。

　　2024年前三季度，烽火电子营业收入为7.15亿元人民币，同比下降7.32%；归母净收入为-5864.78万元人民币，同比亏损扩大。

　　烽火电子称，上述交易的顺畅实施将提升公司营业收入和净收入水平，切实提高公司的竞争力，提升公司抗风险能力和持续经营能力。

　　另外，公司拟使用配套募集资金中的3亿元用于补充流动资金或偿还债务，有益于缓解公司将来的钱财压力，增强盈利能力，使公司的财务结构更为优化。

　　据交易草案，本次交易中，长岭科技的PE高于市场可比交易平均值和中位值，市净率低于市场可比交易平均值和中位值，处于合理区间。

　　不过，长岭科技未决诉讼和仲裁情况值得关注。直到今天，长岭科技及下属公司涉诉金额大于100万元的尚未了结诉讼、仲裁案件共3项，长岭科技均为被告，案由为加工合同纠纷和技术服务合同纠纷，涉案金额合计逾500万元。