【信义光能】预计去年净利最多下滑80% - 信义光能盘中大跌7%

　　2025年伊始，上市公司已逐渐披露2024年的收益预告。但光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK）发布盈利预警后，却在1月2日开盘一度大跌7%，中午报收3.01港元，下跌4.14%。

　　由于 太阳能 玻璃产品的市场供求失衡，市价大幅下降，和固定资产、存货等减值拨备的会计处理等原因，信义玻璃预期2024年净收入同比骤减70%至80%，低于市场预期而引发股票价格下跌。

　　深陷“内卷”困局的光伏行业，啥时候才能走出底部，引发了业内人士争议。有资深业内人士认为，需要5年甚至更长的时间；也有卖方人士觉得行业自律或将终止恶性竞争，2025年将会有好转。

　　下半年或亏损约10亿港元

　　信义光能早前公告称，预期2024年净收入同比减少70%至80%。而在2023年，该公司净收入为38.43亿元（41.87亿港元）。

　　2024年上半年，信义光能净收入为19.62亿港元。据此估算，去年下半年，该公司可能损失了大约10亿港元。

　　信义光能称，业绩欠安主要因素包含： 太阳能 玻璃产品的市场供求失衡，下半年内市价较去年同期相应大幅下降，造成集团 太阳能 玻璃业务引发的 利润及毛利有所下降；已暂停运营或正进行维修、翻新及更换的 太阳能 玻璃生产设施的减值拨备；由于市价大幅下降，致使 太阳能 玻璃制成品及在制品存货的可变现净值下降而计提存货减值拨备。

　　一位香港分析师向第壹财经记者称，信义光能股票价格已经跌破2024年四季度的低点，从技术面来看走势其实不乐观，投资者不宜期望短时间反弹，有货在手的投资者可以商酌止损操作，等待利空进一步消化。基本面来看，过去几年光伏玻璃产能大幅增长，供应过剩的情景仍然持续，目前看不到改善迹象，预计一季度也不乐观。

　　 中金公司 认为，信义光能盈利预测调整幅度较大，主要受四季度光伏玻璃亏损、玻璃库存及停产设备减值、汇兑损失三方面影响，目前光伏装机进入淡季，玻璃库存天数仍处于高位，价格上涨困难，一季度盈利情况其实不乐观，在此期间二线及以下产能将继续出清，龙头企业产能占比持续提升。预计供暖季结束后，供需格局有望出现反转，带动行业利润整体修复，龙头将率先回到合理盈利水平，更具投资价值。

　　信义光能也称，装机成本下降可提高 太阳能 发电项目的投资回报，加快不同国家及地区的能源结构转型，尤其是一些新兴市场，这将为整个 太阳能 产业链创造更多业务机遇。终端市场需求分散亦可减少对个别国家或地区的依赖，有益于行业的长期稳定发展。

　　光伏产品价格战何时休？

　　信义光能年度盈利预期披露后，有投资者担忧光伏产业链其它企业逐渐公布年度盈利预测，将会给板块造成压力。

　　2024年12月4日至6日，在中国光伏行业协会、 宜宾市 政府共同主办的2024光伏行业年度大会上，行业主管单位、协会和龙头企业责任人表示，全行业应加强自律，尽快开展优存量、控增量、提质量工作。对此， 国信证券 分析师李恒源认为，近期政府有关部门及行业协会积极推动光伏企业强化行业自律、避免“内卷式”竞争，行业产能出清料将提速，光伏行业基本面也有望迎来好转。

　　也有资深市场人士对行业将来的期待硬是不太乐观。

　　有光伏企业高管则向第壹财经说，行业协会提倡企业防止以低于成本的价钱出售产品，为调整供需平衡所作的努力可能会使行业参与者获益。近些年光伏行业发展迅速，产业链各环节龙头企业依靠资金、技术、成本和渠道优势，不断扩大规模，纷纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链，行业资源向少数光伏企业进一步集中。

　　“这很难预测，我们认为要5年到8年。”在谈到光伏行业如何走出近年来的价钱战困局，新加坡富敦基金董事总经理陈永岚作出了对行业的长期预判。陈永岚表示，“我现在担忧的不是‘内卷’，而是我国企业的‘外卷’。好比很多光伏企业都扎堆在东南亚一些国家生产光伏电池或组件，然后最终又变成了一个价格的自我竞争。”