【IPO】IPO申报节奏生变？去年12月份受理39家 - 大数据等产业将迎上市机遇

　　IPO节奏似有改善趋势。

　　2024年最后一个交易日，北交所、沪主板和创业板又受理了8家企业，其中北交所受理了6家。

　　Choice金融终端显示，2024年市场IPO受理共77家，较2023年全年受理696家数量减少了近90%。其中北交所占了66家，沪主板2家、深主板1家、科创板6家和创业板2家。申报进度方面，北交所有1家企业撤材料和1家企业挂牌上市。

　　三地交易所中，IPO受理数量最多的北交所66家，与2023年的158家相比，接近“腰斩”。

　　上海证交所和深交所2024年全年IPO受理数量均降至个位数，分别为8家和3家，为注册制实施以来极为罕见的情景。相比之下，2023年沪深交易所分别受理了超过200家IPO企业。

　　界面新闻统计发现，2024年IPO融资收紧是主基调，IPO受理家数处于“寒流期”，在受理节奏方面也与往年有很大不同。

　　2024年1月、3月，市场IPO受理家数分别为1家，均为北交所。6月出现“井喷”现象，整月共受理30家。9月1家，11月4家，12月IPO受理39家。值得注意的是，2月、4月、5月、7月、8月、10月，全年共占半数时间市场无IPO受理。

　　根据过往IPO申报经验，申报高峰通常出现在6月，3月、9月和12月也会有小幅增长。然而，2024年12月三地交易所受理的IPO家数较6月（30家）明显增加，这种情景十分少见。

　　从近期IPO数据来看，似有回暖信号。整体来看，6月以来有所提速，9月24日起进一步加快，国庆假期后提速更为明显。“随着强监管系列新规逐渐落地，A股资本市场‘1+N’政策框架越发清晰，展望2025年，IPO审核及发行节奏有望逐步常态化。”市场多位投行人士预计。

　　渐进式提速，具体应保持何种速度？清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩指出，“随着宏观经济趋稳，市场信心逐渐回暖，加上监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，和IPO审核流程的进一步优化，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期，包含客观评估和把关企业质量基础上，逐步新增IPO新增受理数量。”

　　华北一大型券商资深保代告诉界面新闻，“在上市企业数量管控方面，建议通过”新上市企业家数减去退市企业家数“计算差值，使其维持在每年100至200家的合理区间。在IPO受理节奏上，前期可稳定在每月受理5至10家，随着市场发展动态调整，后期可依据实际情况将受理数量提升至每月10至15家或10至20家。”

　　“应秉持严控质量、宁缺毋滥的准则。”她继续表示，“对于疑似存在问题之企业，需审慎核查后再行决定是否放行。宁可放慢短时间节奏，也绝不容许低质量企业及问题企业蒙混入市。”

　　她进一步对界面新闻表示，“根据现有情况，不管处于新获受理、过会、注册还是上市阶段，IPO进程持续推进的拟IPO企业均展现出‘过硬’的质量，多数远超现有上市标准。”

　　例如，科创板新秀拉普拉斯（688726.SH）于10月29日上市。该公司建立于2016年5月，是光伏电池片核心工艺设备及解决方案领域的硬科技企业。其近年业绩颇为亮眼，2022年起结束亏损实现盈利，盈利能力持续提升。2021年时，拉普拉斯尚且亏损0.57亿元人民币，2022年净收入已经达到1.19亿元人民币，2023年更是以高达254.62%的同比增速实现净收入4.22亿元；2024年1-9月，其净收入已经达到5.79亿元人民币，同比增速达291.27%。

　　在IPO申报放缓、审核趋严的环境下，保荐机构的撤否率较2023年同期明显上升。据不完全统计，2024年，共有62家券商取消项目。

　　2024年，IPO保荐数量排名前十的券商依次为： 中信证券 （92家）、 中信建投 （64家）、 海通证券 （51家）、民生证券（47家）、 中金公司 （47家）、华泰联合证券（42家）、 国金证券 （40家）、 国泰君安 （39家）、 招商证券 （30家）、 广发证券 （20家）。

　　"历经十余月分批清退，拟IPO企业质量明显提升。目前在审项目质地普遍过硬，预计后续撤否数量将持续减少。"中部地区一投行责任人指出。

　　展望2025年，IPO市场会如何发展？安永审计服务合伙人汤哲辉表示，“2025年A股IPO活动预计整体平稳，有改善迹象，逐步实现IPO发行节奏常态化。资本市场资源要素将继续向‘新质生产力’集聚。另外，国务院等相关部门在2024年分别发布文件，支持符合基本条件的 新材料 、 大数据 相关行业企业上市，相关行业IPO有望增多。”

　　 中信证券 A股市场2025年投资策略报告测算，2025年IPO节奏保持相对平稳，预计2025全年IPO数量在200家左右，首发募资总额在1300亿元左右。