【有色金属】中原策略 - 观望情绪提升 A股宽幅震荡

核心观点

　　A股市场综述

　　周五（01月03日）A股市场冲高遇阻、宽幅振荡，早盘股指高开后快速上行，盘中股指在3269点附近遭遇阻力，随后股指振荡回落，盘中黄金、煤炭、有色金属和医药等行业表现比较好；半导体、软件开发、互联网服务、通信设备和证券等行业表现较弱，上证指数全天基本显现宽幅振荡的运行特征。创业板市场周五振荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

　　后市研判及投资建议

　　周五A股市场冲高遇阻、宽幅振荡，早盘股指高开后快速上行，盘中股指在3269点附近遭遇阻力，随后股指振荡回落，盘中黄金、煤炭、有色金属和医药等行业表现比较好；半导体、软件开发、互联网服务、通信设备和证券等行业表现较弱，上证指数全天基本显现宽幅振荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均PE分别为13.85倍、34.95倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额12825亿元人民币，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，强化超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策和实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将偏重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层及时出面辟谣相关利空传言，进一步稳定了投资人的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持振荡格局，同时仍需高度关注政策面、资金面和外部因素的变化情况。建议短线关注黄金、煤炭、医药和有色金属等行业的投资机会。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化造成经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

　　1. A股市场走势综述

　　周五（01月03日）A股市场冲高遇阻、宽幅振荡，早盘股指高开后快速上行，盘中股指在3269点附近遭遇阻力，随后股指振荡回落，盘中黄金、煤炭、有色金属和医药等行业表现比较好；半导体、软件开发、互联网服务、通信设备和证券等行业表现较弱，上证指数全天基本显现宽幅振荡的运行特征。创业板市场周五振荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3211.43点，跌1.57%，深证成指收市报9897.12点，跌1.89%，科创50指数下跌1.41%，创业板指下跌2.16%。深沪两市全日共成交12825亿元人民币，较前一交易日有所减少。

　　从盘中热点来看，两市超过八成个股下跌，仅有贵金属行业小幅上扬，另外煤炭、化学制药、银行和工程机械等行业下跌幅度较小；商业百货、互联网服务、教育、旅游酒店和通信服务等行业下跌幅度居前。小金属、有色金属、光学光电子、贵金属和化学制药等行业资金净流入居前；互联网服务、软件开发、商业百货、通信设备和半导体等行业资金净流出居前。

　　2. 后市研判及投资建议

　　周五A股市场冲高遇阻、宽幅振荡，早盘股指高开后快速上行，盘中股指在3269点附近遭遇阻力，随后股指振荡回落，盘中黄金、煤炭、有色金属和医药等行业表现比较好；半导体、软件开发、互联网服务、通信设备和证券等行业表现较弱，上证指数全天基本显现宽幅振荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均PE分别为13.85倍、34.95倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额12825亿元人民币，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，强化超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策和实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将偏重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层及时出面辟谣相关利空传言，进一步稳定了投资人的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持振荡格局，同时仍需高度关注政策面、资金面和外部因素的变化情况。建议短线关注黄金、煤炭、医药和有色金属等行业的投资机会。