【*ST大药】这家A股公司，多重退市风险压顶！

　　2024年实现归属于母公司所有者的净收入预亏3000万元至3600万元人民币，随着这份成绩预告单出炉，*ST大药终止上市的危险越发乌云压顶。

　　1月9日，*ST大药发布业绩预告，公司预计2024年净收入为-3000万元到-3600万元；扣非净收入为-3200万元到-3900万元。预计2024年营业收入为6200万元到7400万元人民币，扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为6000万元到7000万元人民币，低于3亿元人民币。

　　根据规则，如果公司2024年度经审计的收益总额、净收入或扣非净收入孰低者为负值，且扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元人民币，2024年年报披露后，公司股票可能被上海证交所作出终止上市的决定。

　　对于业绩变动原因，主要包含两个方面。

　　首先，公司主要产品醒脑静注射液，受行业影响，公司销售价格大幅下降，降幅达61.05%，利润空间被严重挤压，销售不及预期。

　　其次，报告期内公司虽然着力在推进公司医药商业配送业务的拓展力度，可是由于公司成立直到今天配送规模一直较小，难以取得上游厂商配送授权，公司已取得的配送授权品种下游医疗机构用量又极少，医药商业配送规模难以形成较大突破，医药商业配送业务经营业绩始终没有获得根本性改善。

　　其实，此前市场就有公司退市风险高悬的期待。由于中成药集采等相关政策的影响，公司中药注射剂销量持续下滑，及医药商业配送业务营业收入规模较小原因，造成1—9月主要业务整体下滑。

　　2024年1—9月，*ST大药实现营业收入4764.74万元人民币，较上年同期下降34.97%；实现归属于上市公司股东的净收入为-1973.51万元；实现归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为-2240.36万元人民币，存在可能触及财务类退市的危险。

　　另外，还有一重退市风险指向交易类。*ST大药2025年1月3日收盘价为2.20元人民币，市值为4.83亿元人民币，第壹次低于5亿元人民币。1月9日，公司股票收盘价为2.19元，市值为4.81亿元人民币，已连续5个交易日收盘市值低于5亿元人民币。根据规定，上市公司出现连续20个交易日在上海证交所的每日股票收盘总市值均低于5亿元情形的，上海证交所将决定终止公司股票上市，属于交易类强制退市。

　　同日，公司公告，于2025年1月9日召开董事会及监事会，审议通过了《关于资产减值准备计提及转回的议案》。根据《企业会计准则》，公司决定对2024年度存货计提减值准备941万元人民币，并转回存货降价准备888万元人民币，合计对2024年度利润总额的影响为-53万元。

　　此次减值准备的计提主要是由于公司主要产品醒脑静注射液销量下降，造成库存商品滞销积压，出现明显减值迹象。同时，参麦注射液的销售情况较上期有所增长，预计销量将大幅上升，因此需转回以前年度计提的降价准备。

　　*ST大药也曾是资本市场的热门股票，有段时间股票价格连续涨停。原因与实控人变更预期有关。

　　不过，在2024年8月，仅规画3日，*ST大药控制权变更事项便仓促宣告终止。当时，公司收到控股股东、实控人杨君祥的公告，因未与交易对方达成一致意见，决定终止此前规画的协议转让股份事项。

　　从元旦直到今天，在资本市场上，已经有5家上市药企挂上了退市风险警示，“踩线”原因多与财务问题相关。其中，有的企业财务做假令投资人猝不及防，有的收益总额长期为负值触及退市红线，还有的因债务逾期引发多项诉讼。

　　直到今天， 普利制药 、 大理药业 、吉药集团、 龙津药业 、 景峰医药 均均已经被ST或*ST处理。其中， 普利制药 或离确认退市更近。

　　业内分析认为，药企产品线多、覆盖多个领域，每款产品的收益情况和公司整体的收益前景很难评估，但有些药企又需要大量金额支持，这就造成部分药企揭竿而起，可能会选择通过美化财报来获得市场认可。部分药企产品线单一，财务表现欠安，这也是触发财务退市红线的主要原因。