【东吴证券】东吴证券因投行业务收今年1号罚单，强化全链条追诉将成行业趋势

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　被立案侦查超过八个月后， 东吴证券 （601555.SH）的罚单“靴子落地”。

　　不久前，中国证券监督管理委员会公布了2025年1号行政处理决定书。 因在国美通讯股份有限公司（简称“* ST美讯 ”，600898.SH）2020年非公开发行股票项目保荐项目、吉林紫鑫药业股份有限公司（简称“紫鑫药业”，退市）2014年非公开发行股票项目保荐项目中未勤勉尽责， 东吴证券 合计被中国证券监督管理委员会罚没1336.44万元人民币，四位相关责任人合计被罚170万元人民币，罚款总计达到了1506万元。

　　近两年来，投行监管处罚力度均趋严，“一事三罚”成常态。2024年10月18日，中国证券监督管理委员会通报检查情况，并发布系列罚单。13家券商投行、43名相关责任人合计收下罚单20余份。

　　另外， 海通证券 、 申万宏源 、 中信建投 、 中国银河 证券、 国信证券 、华泰联合证券、中航证券、 兴业证券 、 东北证券 、 光大证券 、均被监管处罚，还有7名高管各领罚单。

　　受访人士统一认为，“在法治供给不断增强的环境下，多部门联动更加紧密，不敢做假、不能做假、自觉规范、不踩红线的法治化市场环境有望加快形成。”

　　上海久诚律师事务所律师许峰认为，“多部门联动严打财务作假已成行业趋势，目前针对信息披露非法行为发起代表人诉讼，尤其是特别代表人诉讼，能够依法提高‘关键少数’的非法成本，威慑潜在违法者。普通代表人诉讼发起案例日渐增多，建议针对一些违规性质恶劣的企业发起特别代表人诉讼。”

　　他表示，“不久前，美尚生态、 金通灵 及相关高管、中介机构在前期行政处理的条件上，还将面临民事追究责任。这充分体现了相关部门增强立体化追究责任力度的决心，将助力形成相关利益主体不敢配合财务作假的法律环境。”

　　许峰律师指出，“美尚生态和 金通灵 2024年12月16日晚间相继发布涉普通代表人诉讼公告，释放出相关部门严打财务作假、加大民事追究责任力度的最新信号。两宗诉讼案件，既体现了‘惩首恶’也体现了‘追帮凶’。”

　　中国人民大学法学院教授刘俊海指出，“相关部门应严格执行对上市公司主体责任与中介机构责任的‘一案双查’制度，对违规中介机构实施行政处理并追究其民事赔偿责任。此举将有效督促和警示‘看门人’切实履行其职责。”

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，“这些震慑性的行径，要求企业不能带有侥幸心理去闯关，‘带病申报’。有效缓解审核压力，减少企业排队时间，也是让真实的优秀企业获得更好的资源。”

　　他表示，监管职能部门对资本市场违法犯罪表现“零容忍”，强调压实中介机构的责任，对中介机构的要求更高，强调责任归位、责任压实。未来监管职能部门会设立中介机构“黑名单”制度，中介机构需提升合规水平、勤勉尽责，将专业能力作为核心竞争力，切实做好“看门人”的角色。

　　针对此次处罚， 东吴证券 在公告中表示，诚恳接受上述《行政处理决定书》所认定的问题及处罚，并深刻反思、汲取教训，全面加强管理、补齐工作短板，进一步强化投行业务内控机制，勤勉尽责，规范运作，全面提升投行执业质量，履行好资本市场“看门人”的责任。

　　公开资料显示， 东吴证券 前身为苏州证券，建立于1993年。该公司于2011年上市，成为第八家上市券商。近年来， 东吴证券 积极拓展投行业务， 但其保荐质量也受到疑问。

　　根据Choice金融终端， 东吴证券 2024年保荐项目共18个，其中11个主动取消，撤否率超60%。2024年1月，剑牌农化IPO项目撤单。值得注意的是，2021年12月， 东吴证券 两名保荐代表人冯颂、李强因在剑牌农化IPO项目执业进程中未能勤勉尽责，对发行人应收票据等事项核查不充分，被中国中国证券监督管理委员会出具警示函。

　　同时， 东吴证券 数个IPO保荐项目显现出项目质量不高但项目超募、佣金率高的情景，且出现业绩“变脸”、首日破发现象。

　　好比 腾亚精工 ，该项目由 东吴证券 联合保荐。上市首年，公司营业收入和利润即出现下滑，2023年三季报显示净收入同比下降32.07%。值得注意的是， 东吴证券 在该项目的保荐佣金率达到9.65%，高于市场平均水平的5.19%，也高于其2022年度IPO承销项目平均佣金率6.97%。

　　佳合科技上市首日即破发，该股由 东吴证券 保荐，上市当日收盘下下跌幅度度2.5%，上市首年营业利润同比下降30%。该项目保荐佣金率高达8.1%，亦高于市场平均水平。

　　另外， 东吴证券 保荐的 隆扬电子 、 建科股份 、 荣旗科技 等IPO项目均出现逾额募资的情景，分别逾额募资近11亿元、7.82亿元、5.66亿元人民币。

　　业绩表现方面，2024年10月29日晚间， 东吴证券 披露2024年三季度业绩，2024年前三季度实现营业收入84.37亿元人民币，同比增加4.98%；归属于上市公司股东的净收入18.32亿元人民币，同比增加4.93%。

　　其中投行收入5.14亿元人民币，同比下滑43.39%。 对于前三季度投行业务收入下滑的问题， 东吴证券 表示主要因资本市场股权融资节奏阶段性放缓，较去年有一定水平下降。