【净利润】一图透视82份半导体公司业绩预告 - 行业回暖之下为何仍有46家亏损？

　　2025年春节将至，很多A股半导体公司赶在节前发布了2024年业绩预告。Wind数据显示，截至1月22日，共有82家公司提前预告了2024年成绩单。

　　半导体这个长期被资本关注的赛道，在2024年迎来了整体复苏，尤其在AI势头的加持下，让市场对2025年半导体行业的增长更抱有期待。

　　不过从2024年业绩预告的表现来看，尽管整体显现回暖趋势，但行业内公司业绩分化态势明显，有30家公司续亏、更有16家公司陷入首亏。

　　这些亏损的企业为何在行业向上的区间内出现盈利恶化？实现增长的企业又有何特征？业内对2025年的半导体趋势变化有何判断？从这82份业绩预告中，或能窥见行业的动向。

　　分化明显

　　总体来看，这82份半导体上市公司的业绩预告喜忧参半。其中，有22家公司实现净收入同比增长、2家扭亏、11家预减、30家续亏、16家首亏，另有1家不确定。而在2023年同期，净收入为正值且同比增长的企业数量是19家，以此对照，2024年情况略有好转。

　　先来看业绩增长的企业， 晶晨股份 （688099.SH）、 上海贝岭 （600171.SH）、 北方华创 （002371.SZ）等24家企业实现净收入正增长，其中有 德明利 （001309.SZ）、 乾照光电 （300102.SZ）、 长川科技 （300604.SZ）等13家企业实现净收入翻倍增长。

　　净收入增长幅度暂居第壹的是 德明利 ，预计2024年实现净收入约3.4亿元—4亿元人民币，变动幅度为1260.08%—1500.1%。从前述公司披露的业绩预增原因来看，均主要受益于半导体行业的复苏、市场需求回暖及技术创新带动等。

　　例如 长川科技 提到，2024年，全球半导体市场逐步走出2023年的下行周期，显现出温和的恢复态势，细分领域客户需求明显提升。同时，得益于公司前期针对各研发项目的大力投入，产品线不断丰富，大客户战略得到深化，小客户不断开发等多方面积极作用，公司市场占有率持续稳步攀升，全年营业收入较上一年度实现了明显增长。

　　值得强调的是，其中有2家公司在2024年实现扭亏，分别是 上海贝岭 和 富信科技 （688662.SH）。 上海贝岭 预计2024年净收入约3.8亿元—4亿元人民币，上年同期为亏损0.6亿元人民币。 上海贝岭 提到，2024年集成电路行业部分市场展现复苏迹象，下游客户需求出现增长。 富信科技 预计2024年实现净收入约4700万元人民币，上年同期亏损约1300万元。 富信科技 称，2024年公司半导体热电器件、热电系统、整机产品等业务发展态势良好，整体推动公司销售收入实现稳步增长，进一步提高了公司的 利润水平。

　　在上述公司实现业绩上升的同时，仍然有57家公司2024年的业绩下滑或陷入亏损中。例如 灿瑞科技 （688061.SH ）、 源杰科技 （688498.SH）、 美芯晟 （688458.SH）等16家公司出现首亏。另有 寒武纪-U （688256.SH）、 国民技术 （300077.SZ）、 杰华特 （688141.SH）等30家公司续亏。

　　另有包含 中微公司 （688012.SH ）、 卓胜微 （300782.SZ）、 东微半导 （688261.SH）等11家公司虽然盈利，但净收入同比有所下滑。

　　亏损企业共性

　　需要关注的是，市场普遍认为2024年是半导体行业走出低谷的一年，但为何仍有相当数量的企业业绩却不如上一年？

　　首亏企业的业绩表现或具有代表性。从 灿瑞科技 的解释来看，虽然2024年消费电子行业逐步复苏，公司产品销量实现了提升，但由于市场竞争仍较为激烈，产品价格有所下降，影响了公司整体毛利率水平。 灿瑞科技 主要从事智能 传感器 及高性能数模混合芯片研发设计。

　　无独有偶， 源杰科技 也表示，随着市场逐步恢复，公司营业收入有了明显增长。但在电信市场中，具体产品以2.5G、10G等中低速率产品为主，随着市场竞争加剧，产品价格随之下降。 美芯晟 提到，公司部分产品售价下降及销售规模下降，公司整体营业收入和毛利有所下降。

　　另外， 唯捷创芯 （688153.SH）表示，射频前端芯片市场显现出日益激烈的竞争态势，部分产品也面临着较大的价钱下行压力。 燕东微 （688172.SH）提及，消费类产品受宏观环境影响，市场发生变化，部分产品需求下滑，造成产品售价下降。

　　不难发现，上述企业以芯片设计企业为主。有半导体行业从业人士向记者指出，“国内芯片设计企业较为分散，且多聚焦在中低端产品，产品可替代性强，在行业振荡期，不得不以利润换订单。”

　　在上述首亏的企业中，还有很大一部分是光伏产业链公司，半导体是光伏电池的主要材料。 时创能源 （688429.SH ）主营光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池等，公司预计去年净收入亏损6.1亿元—7.3亿元人民币，减少444.83%—512.66%。2024年，全球光伏新增装机及产业规模继续保持增长，但行业供需失衡矛盾问题突出，受行业竞争加剧的影响，公司主要产品电池片的价钱和毛利率持续下降，销售收入有所下降。

　　另外， 欧晶科技 （001269.SZ ）、 东方日升 （300118.SZ）、 通威股份 （600438.SH）均是光伏产业链公司，他们2024年的业绩均陷入亏损，同样是受到光伏行业整体调整的影响。

　　另外，在目前首亏企业中，有两家是半导体硅片企业，分别是 沪硅产业 （688126.SH）、 立昂微 （605358.SH ），各亏损8.4亿元—10亿元、2.55亿元人民币。

　　 沪硅产业 称，市场复苏从下游向上游传导尚需一定周期，同时受到全球半导体行业高库存水平影响，半导体硅片市场的复苏不及预期，根据SEMI预测，2024年，全球半导体硅片出货面积与上年同期相比小幅下跌2.5%。

　　21世纪经济报道记者了解到，前述亏损的企业以芯片设计、部分材料和零部件为主，以此来看，某些细分领域的下游需求还没有完全恢复。有分析人士指出，下游需求向产业链上游传导存在一定滞后性。但综合各方判断来看，市场对2025年行业整体复苏布满向往，AI、自主可控、并购整合是主要推动力。