【皇氏集团】皇氏集团受诉讼影响预亏 跨界投资再次-踩雷-
受诉讼引发的计提预计负债等影响，水牛奶上市企业 皇氏集团 股份有限公司（简称“ 皇氏集团 ”）预计2024年亏损超过6亿元人民币，扣非净收入更是将连续5年亏损。
皇氏集团 方面1月23日回复新京报记者称，相关诉讼与前子公司皇氏数智有限公司（简称“皇氏数智”）一审败诉有关。根据一审判决结果，皇氏数智需向原告东岳财富支付投资转让款及差额补足款等超过3.68亿元人民币， 皇氏集团 承担连带清偿责任。对此， 皇氏集团 已发起上诉，目前二审尚未开庭。
值得注意的是，皇氏数智主要经营各类工程建设活动、信息系统集成服务等，是 皇氏集团 频繁跨界投资的缩影。在剥离盛世骄阳、御嘉影视、皇氏数智等非 乳业 子公司后， 皇氏集团 近年来重点布局的光伏业务，也因竞争加剧等原因出现业绩下滑，水牛奶主业境况反而有所好转。
诉讼引发计提负债
业绩预告显示， 皇氏集团 2024年净收入预计为-6.2亿元至-6.8亿元人民币，而上年同期盈利6734.52万元；扣非净收入预计为-4.94亿元至-5.54亿元人民币，同比增亏约224%至264.47%，将是连续5年亏损。
皇氏集团 称，报告期内公司业绩下降的主要因素是，诉讼引发的计提预计负债，信用减值损失、长期股权投资减值准备；公司2023年因转让子公司云南皇氏来思尔 乳业 有限公司、云南皇氏来思尔智能化 乳业 有限公司股权，确认非我们时常性损益20970.29万元人民币，2024年度不存在该事项。经初步测算， 皇氏集团 2024年非我们时常性损益金额预计为-1.26亿元人民币，主要为因诉讼引发的计提预计负债、收到的政府补助等。
据此前公告， 皇氏集团 身陷与 泰安市 东岳财富股权投资基金有限公司（简称“东岳财富”）的诉讼纠纷，涉案金额超过3.68亿元人民币。另外， 皇氏集团 及其子公司尚未披露的小额诉讼、仲裁事项涉案金额约为1300.9万元。
1月23日， 皇氏集团 方面回复新京报记者称，公司2024年计提预计负债，是因为与东岳财富的诉讼纠纷。“2024年11月一审判决出炉，虽不是终审判决，但基于审慎原则，公司对相关事宜进行了计提。”
出售皇氏数智曾被疑问“抽屉协议”
与东岳财富的诉讼纠纷，给 皇氏集团 造成的麻烦远不止业绩下滑。
根据 皇氏集团 此前公告，2019年11月，东岳财富与 皇氏集团 子公司皇氏数智、深圳德诺凯瑞投资有限公司（简称“深圳德诺”）签订股权投资基金合伙公司协议，并完成 泰安市 东岳数智股权投资基金合伙公司（简称“东岳数智”）的设立。东岳财富与皇氏数智签订补充协议，约定东岳数智确保东岳财富在持有基金份额期间，每年能从基金取得投资本金6.5%的投资收益，如小于上述约定收益金额，皇氏数智承担差额补足义务。协议签订后，东岳财富向东岳数智出资3.1亿元人民币。
2023年11月，东岳财富提起诉讼称，2020年12月12日以来，东岳数智未再依约向其支付投资收益，皇氏数智的差额补足义务已经触发。另据补充协议约定，当东岳数智2025年度净收入未达到很多于4亿元时，东岳财富有权要求皇氏数智收购其持有基金的全部分额。皇氏数智违反业绩承诺，构成对东岳财富的期待违约，要求皇氏数智立即履行投资本金的回购义务，并认为 皇氏集团 应对皇氏数智所负债务承担连带清偿责任。
在一审诉讼请求中，东岳财富要求依法判令皇氏数智向其支付投资本金3.1亿元人民币，并支付差额补足款约5821.11万元人民币， 皇氏集团 对上述债务承担连带清偿责任。同时，东岳财富向法院申请冻结 皇氏集团 及其子公司皇氏农光互补（广西）科技有限公司、广西皇氏产业园开发有限公司部分股权，被冻结股权认缴出资额合计41050万元。
2024年4月，因东岳财富、皇氏数智双方协商庭外和解，协商过程需时间较长，此案中止诉讼。同年9月，因中止诉讼的理由消失，该案又恢复诉讼。11月，皇氏数智被判败诉，需向东岳财富支付投资转让款3.1亿元及差额补足款， 皇氏集团 承担连带清偿责任。对此， 皇氏集团 发起上诉，目前二审尚未开庭。
与东岳财富发生诉讼纠纷之前， 皇氏集团 已于2023年3月将皇氏数智100% 股权转让 给四川藏鑫置业有限公司，转让价格为4732.18万元。深圳证交所随即下发关注函，要求 皇氏集团 说明公司对皇氏数智享有的约4.93亿元债权（借款）形成原因、对外财务资助不收利息的合理性、皇氏数智及交易对方藏鑫置业是否具备相应债务偿还的履约能力，转让皇氏数智股权价格是否公允，此次交易是否存在“抽屉协议”或利益安排等。
皇氏集团 回复称，随着“百亿级乳企”及“奶水牛种源芯片”战略的实施，公司进行战略架构调整，进一步聚焦主业。皇氏数智受行业经济环境等多重原因影响，多个项目未能如期启动，经营连年亏损，为调整资源配置，回收资金大力发展主业，公司决定转让皇氏数智股权。此次交易不存在“抽屉协议”。
频繁跨界投资效果欠安
皇氏数智诉讼纠纷及引发的连锁效应，是 皇氏集团 近些年频繁跨界投资的一个缩影。
资料显示， 皇氏集团 前身皇氏 乳业 2001年5月成立，公司20十年上市，2014年更名为 皇氏集团 。自更名同年起，自称“水牛奶之王”的 皇氏集团 就频繁跨界，主要业务从乳制品扩大到影视娱乐、幼儿、互联网渠道、信息服务产业等。
2015年7月， 皇氏集团 作价7.8亿元购买徐蕾蕾（当时担任盛世骄阳老总）、盛大网络等7名对象持有的盛世骄阳100%股权。当年，盛世骄阳即为 皇氏集团 贡献约4.22亿元人民币，占其营业收入的1/4。然而到了2016年，盛世骄阳运营业收入入比例指标仅完成38.22%，低于业绩承诺。2017年，由于受数字电视整治政策、版权运营成本高企等影响，盛世骄阳扣非净收入为3065.44万元人民币，远低于业绩承诺的1.08亿元人民币。
2018年5月， 皇氏集团 宣布拟以8.12亿元的价钱出售盛世骄阳100%股权，并表示集中财力发展 乳业 、电视剧制作发行及信息服务业务。直到今天， 皇氏集团 仍未收到徐蕾蕾2017年的业绩补偿款。2021年12月， 皇氏集团 决议以1元总价回购注销徐蕾蕾持有的企业22405300股股份，但因涉案股票存在质押，尚未办结股票回购户和注销手续。
剥离盛世骄阳后的 皇氏集团 ，2018年取得净收入-6.16亿元人民币，迎来上市后首亏，亏损原因与非 乳业 子公司相关。受行业市场环境变化影响，子公司御嘉影视2018年项目投资及发行计划都未达预期，为此 皇氏集团 计提约5.54亿元的商誉减值准备。2019年11月， 皇氏集团 宣布拟以子公司御嘉影视100%股权作价5.94亿元人民币，参与设立泰安数智城市运营有限公司，进军线下文旅产业，御嘉影视则被剥离出上市公司。
2022年8月， 皇氏集团 及其持股45%的皇氏农光互补（广西）科技有限公司，分别与 中国石油 天然气 股份有限公司西南油气田分公司、 安徽省 阜阳经济技术开发区管理委员会签署合作协议，布局光伏产业。在相关公告中， 皇氏集团 将参股公司表述为“子公司”，涉及信息披露不准确，也未在公告中说明上市公司在光伏项目中的投资和回报模式，涉及信息披露不完整，收到广西证监局警示函。
深交所曾就 皇氏集团 2022年年报下发问询函，要求其说明年报中声称继续深耕 乳业 ，开展光伏业务是否与该描述矛盾，公司是否存在炒概念、蹭热点之嫌。 皇氏集团 答复称，进入光伏业务领域，通过在牧场、乳品加工厂建设光伏电站等方式，可降低牧场、工厂建设成本，解决部分自身用电成本，降低碳排放，不存在概念炒作、蹭热点的情形。
2023年， 皇氏集团 营业收入增长0.07%至28.93亿元人民币，净收入增长460.11%至6734.52万元；扣非净收入为-1.52亿元人民币，同比增亏42.80%，且连续三年为负。其中，乳制品、食品，信息服务、信息工程，光伏组件销售、PEC业务及其它业务营业收入分别为20.30亿元、2.51亿元、3.39亿元人民币，分别同比变动-13.45%、2.62%、1367.05%，毛利率分别同比变动2.52%、-9.18%、-25.79%。
对此，深交所下发年报问询函，要求 皇氏集团 说明近三年扣非后净收入持续为负的原因，公司2023年净收入增幅明显高于营业收入增幅的合理性，子公司浙江完美在线网络科技业绩持续下滑的合理性，光伏业务营业收入大幅增长但毛利率大幅下滑的原因及合理性等。
皇氏集团 答复称，2023年净收入大幅增长，主要为向君乐宝转让来思尔 乳业 及来思尔智能化 乳业 股权确认的投资收益所致。扣非后净收入连续为负，主要因素与2021年计提非 乳业 子公司完美在线、筑望科技商誉减值损失，2022年、2023年管理费用、财务费用支出增加及计提信用减值损失有关。受市场环境影响，公司信息服务、信息工程业务毛利下滑明显，光伏行业也受行业竞争加剧及产业链持续降价等影响，利润急剧压缩。
2024年上半年， 皇氏集团 乳业 、信息服务、光伏所属三大业务板块营业收入分别同比下降32.85%、26.7%、75.64%，非 乳业 子公司完美在线、皇氏阳光（广西） 新能源 有限公司均呈亏损状态。
与非 乳业 子公司表现相比， 皇氏集团 乳业 板块境况有所好转。业绩预告显示， 皇氏集团 2024年以水牛奶不同化产品为载体，通过实施产销分离、挖掘B端（商业端）茶饮渠道、开拓会员制仓储式超市和婴童连锁渠道、优化亏损渠道等，公司 乳业 板块净收入实现翻倍增长，毛利率有所提升。剔除转让云南 乳业 子公司的影响，公司 乳业 板块营业收入同比增长约5%。