1、大势研判：进击“黄金右脚”，中线行情可期
综合考虑国内政策、经济周期、国外形势、资金数据、市场情绪、宽基估值等原因，我们对市场保持积极乐观。1月13日上证指数在3087-3152区域止跌反弹，本轮调整的“左脚”得到确认。由于年初市场跌速较快、技术结构受到一定水平损伤，市场仍有振荡构筑“右脚”的需求。预计春节后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数大概率共振向上，中线行情可期。若北证50回踩“左脚”附近，有望迎来“黄金右脚”增配机会。
2、风格轮动：市值看小盘，估值选成长，中信择周期
风格比较表综合考虑动量、估值、拥挤、景气、宏观、资金六大因子，结果显示：1）市值（规模）风格：巨潮小盘优于巨潮大盘；2）估值风格：国证成长优于国证价值；3）中信风格：排名依次为稳定、成长、周期、金融和消费，成长和周期相对占优。综合而言，小盘、成长和周期值得关注。
3、行业配置：关注有色、地产、计算机和传媒四大方向
在风格比较的条件上，借助行业打分表分析工具，结合基本面和交易面逻辑，我们建议关注：有色金属、房地产、计算机和传媒四大方向。关注交易层面过度下跌，或具有基本面边际催化的方向，如调整幅度较大，具有困境反转逻辑的房地产；受益于业绩预期高增长、伦敦金价格创新高、美联储降息周期的有色金属行业；关注调整幅度较大，受益于DeepSeek降低算力成本的AI下游，如行业维持高景气的计算机和春节票房创历史新高的传媒。
4、日历效应：春节至3月初上涨概率较高，小盘相对占优
2010-2024年春节至3月初，万得全A指数获得正收益的机率较高，高达80%，收益率中位数为2.8%。1）宽基方面：国证2000、中证1000和 中证500 相对占优；2）风格方面：万得微盘股指数、小盘成长和周期相对占优，金融和大盘价值表现落伍；3）行业方面：通信、计算机与电子为代表的TMT和机械、基础化工、电力及公用事业为代表的周期占优。
5、主题投资：关注AI（DeepSeek）、春晚亮相的人形 机器人 等科技方向主题
基于7维度主题投资打分模型，目前AI、人形 机器人 、豆包、并购重组等主题的得分靠前。DeepSeek通过提供低成本、高性能的AI大模型，大幅下降了AI技术的应用门槛，有望加速AI下游应用和商业化场景的落地。2025年春晚人形 机器人 亮相，完成了高难度动作的表演。Unitree H1 机器人 的出色表现引发了市场对人形 机器人 未来在更多领域落地应用的向往。
6、风险提示
国际地缘政治风险超预期；国内经济恢复不及预期；模型主观性；历史数据不代表未来。
