曾经的“榨菜茅”陷入业绩瓶颈。
2月27日晚间， 涪陵榨菜 发布2024年业绩快报，公司营业收入和归属于上市公司股东的净收入双双小幅下滑。这是公司连续第贰年营业收入和净收入双双下滑。
如何才能扭转业绩颓势？在2021年之前， 涪陵榨菜 曾经13年13次涨价，被消费者调侃称“一包榨菜比一包方便面还贵”。而眼下， 涪陵榨菜 正在悄然改变。
《每日经济新闻》记者了解到，在消费者更加重视性价比的 势头下，虽然近期 涪陵榨菜 并未“松口”对主力产品直接降价，但此前作为配角的低毛利率产品即60g产品，正成为公司的主力产品之一。
“我们只是迎合市场需求，市场有这样的需求，那我们就推出来。”2月28日， 涪陵榨菜 证券部门职员接受记者电话采访时表示。
连续两年营业收入和净利双双下滑
2月27日晚间披露的业绩快报显示， 涪陵榨菜 2024年度实现营业收入24.08亿元人民币，同比小幅下降1.71%；归属于上市公司股东的净收入8.24亿元人民币，同比小幅下降0.31%。这是继2023年之后， 涪陵榨菜 连续第贰年营业收入和净收入双双下滑。
业绩遇到瓶颈， 涪陵榨菜 的估值和股票价格也承受压力。2月28日，公司股票价格以13.35元/股报收，相比历史高位下跌幅度超过五成。
2024年前三季度， 涪陵榨菜 营业收入和净收入仍然保持小幅增长，为何2024年全年没能延续增长势头？
其实，2024年， 涪陵榨菜 原材料成本其实不算高。2024年8月份披露的半年报显示，报告期内公司主要原材料青菜头及榨菜半成品受市场供需影响，价格同比2023年分别下降约32%和26%，收购的青菜头腌制后逐渐于5月、6月投用。
就此，2月28日， 涪陵榨菜 证券部门职员接受《每日经济新闻》记者采访时表示，营业收入下滑与当前整体市场消费环境和消费意愿有关。利润方面，2024年，公司投入了很多的推广费用，这些费用摊销到第四季度后，对第四季度净收入有所影响。
上述职员还提到，前几年，受新冠疫情原因影响，第四季度很多经销商有囤货需求。近两年，随着社会生活步入常态，相关囤货需求消失，这也是2024年第四季度销量不如往年的原因。
综合过往公司的回应和外界观点来看， 涪陵榨菜 的业绩下滑还与多方面因素有关。2024年12月份的投资者关系活动中， 涪陵榨菜 方面回应称，由于原料价格较低，部分小厂家缓解了成本压力，市场竞争更为明显。
而 东兴证券 1月份研报分析称，观察近几年公司业绩增长放缓，一是行业增速放缓，在整体消费疲弱、强调性价比的环境下，行业涨价空间受到限制，另一方面与近几年公司考核僵化、市场费用落地不扎实、产品结构与当前市场环境不符合等原因有关。
降价能否帮助“榨菜茅”以价换量？
2023年全年和2024年上半年，榨菜贡献营业收入比例分别为84.73%和85.58%。
凭借这一大单品， 涪陵榨菜 曾被称为“榨菜茅”，甚至在很长一段时期内屡次提价。近期 东兴证券 研报显示，据统计，自2008年以来， 涪陵榨菜 已经累计提价13次，最后一次提价是在2021年11月，对各类产品价格上调3%～19%。
如今，消费偏好发生了变化。“2021年后，国内消费环境发生较大的变化，就是消费者更加强调性价比，这个时期拼多多、平价零食等强调性价比渠道的快速增长。对照 涪陵榨菜 与其它竞争对手，高端榨菜的市场空间被压缩。” 东兴证券 研报中称。
涪陵榨菜 是否可能降价来换取市场？2月28日，盘古智库顶级研究员江瀚接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示， 涪陵榨菜 作为行业内的知名品牌，其品牌形象和品牌价值较为稳固。降价可能会短时间内提升销量，但也有可能对品牌形象造成一定影响，尤其是如果消费者将降价与产品质量下降相联系。
江瀚同时也表示， 涪陵榨菜 此前多年连续涨价，这在一定水平上反映了其成本上升和市场定位的提升。然而，在现今消费形势和业绩压力下，如果降价能够有效刺激需求，扩大市场份额，那么降价可能是一个可行的策略。但这需要公司谨慎评估降价对利润率和品牌形象的长期影响。
对于降价，目前 涪陵榨菜 并未松口。“降价的话目前暂时没有考虑。”2月28日， 涪陵榨菜 证券部门职员表示。
“公司经过多年耕耘开脱行业内多年之前的低价竞争状态，树立了以品牌、产品品质获取市场的企业发展理念。”2024年9月， 涪陵榨菜 曾在投资者互动平台回应称，行业低价竞争其实不是一个产业长期健康发展的状态，消费者对产品品质不断增长的切实需求是公司一直以来产品优化的引导。公司从今年（2024年）以来重塑2元价格带产品，补充了公司产品价格带的空缺，其实不断在此基础上维持对产品的品质维护。
从补充产品到主力产品
尽管没有松口直接降价， 涪陵榨菜 仍通过其它方式来适应市场，即上述重塑2元价格带产品。
“我们重新添加了品类，就是我们的60克产品，定价是两元。”2月28日， 涪陵榨菜 证券部门职员接受《每日经济新闻》记者采访时表示，如今的消费者对价格更敏感，所以公司也做了相应的调整。对于价格比较敏感的消费者，就可以选择这款两元价格的产品。
这一产品推出后市场反应如何？根据2024年11月 涪陵榨菜 回复，公司2023年推出60g产品作为2元价格带补充产品在部分城市进行价格带布局销售，目前占比已达到25%，公司于2024年三季度同步放开60g产品调货限制，未来60g产品将持续作为公司主力产品进行推广和销售。
江瀚分析，将2元价格带产品定位为主力产品，可以视为 涪陵榨菜 在适应消费形势变化方面的一种策略。这种策略在一定水平上可以视为变相降价，因为它通过提供更低价位的产品来吸引消费者，从而扩大市场份额。
在投资者互动平台上， 涪陵榨菜 还曾提到，60g产品与量贩装产品毛利率较公司主力产品更低。就此， 涪陵榨菜 证券部门职员表示，相比于公司其它产品，目前2元价格带产品体量还较小，规模效应未能充分施展情境下，毛利率相对低一些；但未来随着规模效应体现，预计毛利率会有所提高，可能与公司现有主要产品毛利率差距不大。
未来， 涪陵榨菜 是否将推出更多高性价比的产品？2月28日，上述 涪陵榨菜 职员表示，目前公司最主要的产品还是70克、80克的产品。至于性价比的问题，公司可能只是迎合市场需求，市场上有这样的需求，公司就会推出来。
对于 涪陵榨菜 如何走出业绩瓶颈，江瀚给出了三方面建议：首先， 涪陵榨菜 可以通过产品创新来扭转业绩颓势。公司可以加大研发投入，开发出更多符合消费者口味和需求的新产品；二是可以拓展销售渠道，可以加强与大型超市、便利店等零售终端的合作，同时积极开拓电商渠道，利用互联网平台扩大销售范围；第叁， 涪陵榨菜 还可以加强品牌营销和宣传推广，增强消费者对品牌的认同感和忠诚度。
