随着本周被称为“英伟达小弟”的美国 云计算 平台CoreWeave递交上市招股书，这份布满“金融交易智慧”的文件令吃瓜群众大开眼界，也给这家公司的上市路增添了很多负面评价。 
（来源：SEC）
这时，最新传言称CoreWeave的最大客户微软撤消了部分给CoreWeave的算力订单，也给颇受美股市场期待的IPO泼了一盆凉水。
金融属性爆棚的 算力概念 股
招股书显示，在公司股东英伟达的支持下，CoreWeave截至2024年底总共拥有25万个英伟达GPU。同样在英伟达的照顾下，公司也在最短的时间拿到Blackwell架构的处理器。
令市场感到震惊的是，CoreWeave的三位联合开创人已经在2023年和2024年的两次融资中，出售了大部分的A类股。所以不论这次IPO结果咋样，他们都已经完成了接近5亿美元的套现。
具体而言，联合开创人、总裁兼老总Michael Intrator出售了价值约1.6亿美元的股份；联创兼首席战略官Brian Venturo，和联合开创人兼首席开发官Brannin McBee分别套现约1.77亿美元和约1.51亿美元。 
（来源：SEC）
招股书显示，三人仅保存不到3%的A类股，但通过B类股（投票权*10）保存约80%的投票权。
根据市场传言，CoreWeave希望以320亿美元的估值募资至少35亿美元，也有可能存在存在冲击一下40亿美元。在去年11月的最后一次融资中，公司以230亿美元的估值融资6.5亿美元。
令这家科技公司独具一格的是，三名联合开创人都没有科技背景，甚至最初就是冲着加密货币热潮组队“挖矿”的班子。资料显示，他们创业之前都在能源领域的对冲基金上班。所以为了弥补技术短板，他们从谷歌云挖来Chen Goldberg担任顶级工程副总裁。
这家公司最为出圈的创新，正是开创了“英伟达GPU基础设施支持贷款工具”——使用难以获得的英伟达热门GPU，作为抵押来进行融资，拿到钱继续购买英伟达GPU。
招股书显示，英伟达持有CoreWeave近6%的股份，同时也是公司算力的顾客。在AI龙头的扶持下，CoreWeave营业收入从2023年的2.289亿美元，翻了8倍至19亿美元。
不过公司仍处于巨亏的状态，仅在2024年就录得8.63亿美元的亏损，公司引以为傲的“GPU融资”，在账目上堆积了79亿美元的债务。去年光是债务成本，就花了9.41亿美元。所以公司也表示，IPO募集的钱财，可能会有一部分用于减轻债务负担。
令这笔明星科技公司IPO蒙上阴影的是，招股书中披露的最大单一客户、去年贡献62%营业收入的微软，被传取消了部分CoreWeave的订单。
这锅还是CoreWeave的？
根据周四的最新报道，由于CoreWeave的算力交付问题和错过合同截止时间，微软已经退出部分与该公司签订的合约。
知情人士称，这些问题已经影响到微软对CoreWeave的信心。不过科技巨头仍保存了一点现有的存续合同，双方仍然是重要的合作伙伴。
根据两家公司之间公开的5份合同，微软曾同意到2030年前，采购价值超过100亿美元的CoreWeave算力。
在CoreWeave的招股书中，公司特意强调如果微软的切实需求发生任何负面变化，或双方的战略关系发生变化，都将会对公司业务、运营结果、财务情况和未来前景发生不利影响。
此前也有消息称，随着微软结束与OpenAI在租赁算力方面的独家协议，微软的 数据中心 战略已经发生变化。上个月TD Cowen的报告声称，微软开始退出 数据中心 的租赁协议。不过知情人士称，微软决定终止部分CoreWeave合同，与其自身的战略转变没有关系。
针对市场传言，微软曾公开表示其基础设施投资计划仍在按计划进行。但微软总裁纳德拉在最近的一次采访中也提及， 人工智能 基础设施存在“过度建设”的情景。
