近期，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY传出计划分拆赴港上市的消息，引发市场热议。
3月14日，大河财立方记者通过多种途径联系名创优品方面，截至发稿未获回应。
业内人士表示，尽管该消息尚未得到官方确认，但传言背后也折射出潮玩行业的蓬勃发展与资本市场的持续关注。
潮玩赛道挺进千亿，叶国富曾表示将推动TOP TOY上市
《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》指出，中国潮玩产业占全球潮玩市场总价值的约20%，并且年复合增长率保持在33%左右，预计将在2026年达到1101亿元规模。
“当前，国内潮玩市场发展迅猛，势头强劲，接着潮玩行业有望继续保持快速增长的态势。随着消费者对个性化、创意性产品的切实需求不断增加，潮玩市场将迎来更多的发展机遇。” 北京市 社会科学院副研究员王鹏接受大河财立方记者采访时说。
潮玩行业一路高歌猛进，“谷子经济”也热度不减。作为行业的知名品牌，TOP TOY本就被市场高度关注。
记者了解到，自2020年12月第壹家门店在广州开业之后，TOP TOY迅速布局北京、上海、广州、深圳、成都等80多个城市，覆盖100多个主要核心商圈。
财报数据显示，截至2024年三季度，TOP TOY共有234家门店，其中直营店29家，第叁方门店205家，2024年前三季度门店净增长86家。
在开疆拓土的同时，TOP TOY的业绩表现也并未落下。截至2024年前9个月，TOP TOY在中国内地实现营业收入7亿元人民币，同比增长42.5%，占公司总营业收入的约5.7%；2024年第叁季度，TOP TOY实现营业收入2.72亿元人民币，同比增长50.4%，并已连续四个季度盈利。
除TOP TOY的自身实力以外，名创优品近来频繁的资本动作也使得TOP TOY分拆上市传言更加具有想象空间。2024年9月，名创优品通过子公司收购 永辉超市 29.4%的股权；今年1月，名创优品第壹次发行可转债，总额5.5亿美元；近期，名创优品旗下“24小时超级店”闪电仓业务也传出或将独立上市的消息。
另值得强调的是，名创优品的开创人叶国富在2022年就非常看好潮玩赛道，他当时提出希望可以在3年内推动TOP TOY实现单独上市。
在王鹏看来，TOP TOY作为名创优品旗下的潮玩品牌，拥有独特的市场定位和增长潜力。如果TOP TOY分拆上市成功可以使其独立于母公司，借助潮玩市场的热度，实现品牌价值的重新评估，进而提升集团整体的市场价值。
潮玩红海竞争加剧，不同化策略成破局关键
潮玩行业看似百花齐放，实则竞争相当激烈。前有手握多个知名自有IP的泡泡玛特和主打“拼搭角色类玩具+奥特曼IP”的布鲁可先后上市，后有TOP TOY、52TOYS、酷乐潮玩、九木杂物社等品牌加速布局，市场已经形成较高的行业竞争壁垒。
随着红海竞争不断加剧，如何找到不同化竞争优势成为破局关键。在中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元看来，与泡泡玛特、布鲁可等品牌相比，TOP TOY的劣势在于品牌和自有IP知名度相对较弱，泡泡玛特凭借Molly、Labubu等爆款IP深入人心，布鲁可在拼搭角色类玩具领域有稳固地位。可是TOP TOY的优势也很明显，名创优品强大的全球供应链和门店网络，可以为其提供渠道资源、客户引流等支持。
“TOP TOY还有一大优势是其更倾向于平台化策略，整合第叁方品牌与联名IP产品，具有更强的灵活性和合作空间，能够快速响应市场变化，推出新品。”王鹏补充说，TOP TOY的模式是缔造“全品类潮玩集合平台”，相比泡泡玛特等品牌，TOP TOY的产品线更加多元，覆盖盲盒、积木、日漫手办、拼装模型等多个品类，能够满足不同消费者的个性化需求。
另外，跳出国内红海市场，寻找国外新蓝海也是一种不同化竞争策略，许多潮玩品牌已经在积极出海。
2024年1月，52TOYS开创人陈威在“52TOYS未来战略发布会暨合作伙伴大会”上宣布，2024年正式启动海外百店计划，加速布局北美和东南亚市场。
去年，泡泡玛特旗下IP——Labubu，不仅在泰国引发了抢购热潮，更是让泰国旅游与体育部部长亲自接机，成为和泰国文旅部门合作的“神奇泰国体验官”。泡泡玛特2024年三季度业绩数据显示，公司整体营业收入同比2023年增长120%～125%。其中，港澳台及海外营业收入同比增长440%～445%。
TOP TOY也在加速撬动海外市场。2024年8月，在名创优品雅加达旗舰店，TOP TOY以店中店的形式开始营业。同年10月，TOP TOY泰国第壹家门店在曼谷开业。目前TOP TOY马来西亚首店也在筹备中。
IP授权依赖症待解，潮玩品牌如何穿越周期？
IP授权依赖，是国内潮玩行业难以开脱的现实困境。以布鲁可为例，在布鲁可的众多IP中，自有IP只有两个，分别是2017年推出的儿童益智类玩具百变布鲁可和2022年推出的我国传统文化主题玩具英雄无限。其余约50个知名IP均为从IP版权方或授权方获得的非独家授权，招股书显示，2023年，奥特曼IP产品的销售收入占比布鲁可总收入的63.5%。
近年来，手握Molly、Labubu等爆款自有IP的泡泡玛特，也在IP授权上开足马力。迪士尼、Despicable Me(神偷奶爸)、Hello Kitty、漫威等联名盲盒纷纷上线。尤其是今年，随着《哪吒2》的票房一路高歌猛进，泡泡玛特与《哪吒2》的联名盲盒也在各地门店迅速售罄，展现出IP授权的强大市场号召力。
TOP TOY对于IP授权也相当依赖。弗若斯特沙利文数据显示，截至2021年12月31日，TOP TOY的绝大部分收入来自第叁方品牌产品的销售，一小部分发生于联名开发的IP产品和内部孵化的IP产品的销售。
“国内的潮玩行业在一定水平上比较依赖IP授权，许多潮玩品牌通过与知名IP合作，推出联名产品来吸引消费者。然而，过度依赖IP授权可能造成版权费用高昂、授权期限和使用范围受限等诸多问题。”王鹏认为，IP是潮玩品牌的核心价值所在，潮玩品牌务必构建自身的IP护城河。
在缔造自有IP方面，王鹏建议，潮玩品牌首先应重视培养精湛的设计团队，加大研发投入，深入挖掘IP的内涵和价值，缔造具有独特性和吸引力的原创IP；其次要构建以自有IP为核心的生态体系，包含动画、漫画、游戏等多种形式的内容创作和周围产品开发，形成完整的产业链和生态系统。
