不久前，上海证交所修订发布《上海证交所上市公司自律监管指引第9号——信息披露工作评价（2025年3月修订）》（以下简称《9号指引》）。深交所修订发布《深圳证交所上市公司自律监管指引第11号——信息披露工作评价（2025年修订）》（以下简称《11号指引》）。
信息披露工作评价，是上市公司年度信息披露工作的“成绩单”，也是推动上市公司履行稳定市场主体责任、主动服务回报各类投资者、提高信息披露有效性的重要抓手。
提升投资价值
《9号指引》聚焦加强信息披露监管、严厉责罚财务作假、强化现金分红监管、推动上市公司提升投资价值等工作部署，对上市公司信息披露质量提出更高要求，主要修订思路如下：
一是更加聚焦“可靠性”。《9号指引》坚持严监严管宗旨，将信息披露可靠性情况作为评价的重要维度。落实财务作假综合惩防工作要求，新增财务可靠性存在重大疑点的负面情形，进一步加大扣分力度。
二是更加重视“可投性”。《9号指引》坚持激励和约束并举，通过细化一年屡次分红、持续分红、分红可预期性的加分情形，明确具备分红能力但长期不分红的减分情形，引导上市公司积极实施现金分红。
三是更加强调“公众性”。《9号指引》高度关注公司治理情况，将运用股东会网络投票提醒服务（即“一键通”）的情景作为评价维度，督促上市公司为中小投资者参与股东会、行使表决权提供便利。
上海证交所表示，下一步，将抓好《9号指引》的落地实施，根据《9号指引》扎实开展2024年度至2025年度上市公司信息披露工作评价，助力构建提高信息披露质量的长效机制，推动形成重回报、有负担负责、受尊敬的高质量上市公司群体。
压实声誉管理责任
深交所表示，本次修订在保持《11号指引》原有框架基础上，从突出回报投资者导向、强化上市公司信息披露主体责任、推动上市公司压实声誉管理责任等方面作出完善，主要修订内容如下：
一是突出回报投资者导向。强化投资者回报评价考量，单设关于上市公司提升投资价值、增强投资者回报情况的评价条款，重点关注公司是否积极响应“质量回报双提升”行动倡议，积极、合理实施现金分红和股份回购，引导大股东、实际控制人、董事、顶级管理人员增持股份等，压实上市公司市值管理责任。
二是强化信息披露主体责任。督促上市公司建立健全信息披露管理制度，强化信息披露基础工作，提升信息披露质量，对于屡次出现信息披露过失情形的，加大减分力度。同时，充实重大负面事项清单，推动上市公司提高规范运作和公司治理水平，保护中小投资者合法权益。
三是推动上市公司压实声誉管理责任。完善投资者关系管理情况相关评价内容，引导上市公司积极保护自身价值和形象，建立健全舆情应对工作机制，针对重大舆情及时作出澄清说明，防止市场误解误读。
深交所表示，将根据中国证券监督管理委员会统一部署，持续完善市场基础性制度，施展信息披露工作评价的正向引导作用，压严压实上市公司信息披露责任，推动切实提高上市公司质量，筑牢资本市场高质量发展基石。
