2025年春节期间，国产动漫电影《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）爆火，浙江卡游动漫有限公司（以下简称“卡游”）顺势推出《哪吒2》“斗天包”卡牌，产品一经问世便迅速售罄。
其实，在学生群体中，卡牌风靡已久。一位小学生向《中国经营报》记者表示：“我们班里有三分之二的同学都在玩卡游的卡牌。”足见卡游在未成年人群体中的江湖地位，其甚至被外界称为“小学生收割机”。
不过，火热的市场背后，争议的声音也此起彼伏。“孩子于3月9日凌晨在家里偷偷充值1000多抽卡，在3月9日中午被我发觉，于是我找客服申请未成年退钱，客服拒绝配合。”在新浪黑猫投诉平台上，诸如此类的投诉屡见不鲜。
“三分之二同学都在玩”
记者在卡游的线下店走访发现，在门店内购买产品的消费者以未成年人居多，不过大多数未成年人是在有成年人陪同的情景下进店消费。
卡游店铺的售货人员表示：“平时在店内消费的群体未成年人和成年人都会有。卡牌产品中囊括了不同类型的IP，可以覆盖不同年龄段的人群。”
记者了解到，在店铺内的核心位置摆放着当前爆火的“哪吒”卡牌产品，另外还有“小马宝莉”“奥特曼”“柯南”等卡牌产品。同时在店内的墙上提示“8周岁以下未成年人，不得购买随机抽取形式的商品”“8周岁及以上未成年人购买随机抽取形式商品，需取得监护人同意或有监护人陪同”。
同时，记者还注意到，在一些商场、超市的柜台同样会售卖卡游等品牌的卡牌、盲盒产品，而这些柜台均未明确标明未成年人购买随机抽取形式的商品的相关注意事项。
“几乎我们班上三分之二的同学都在玩卡游的卡牌。我主要玩‘小马宝莉’和‘奥特曼’很多。喜欢卡游是因为感觉这个卡牌很精致。”小学生闹闹（化名）向记者说道。
有受访家长向记者表示：“孩子对该类产品比较感兴趣，我们会控制他购买的量和次数，我们只会在线下店购买该类产品。”
记者获悉，由于部分卡牌类产品采取盲盒式的销售方式，在售卖卡牌进程中具备随机性。卡游将卡牌通过卡片卡种进行分类。以“奥特曼”卡牌产品为例，卡游将其分为SP、XR、GP等21种类别。
据卡游官方客服介绍，由于卡种时有更新，卡牌在不同版本概率不同，和有部分版本卡组固定，具体可根据个人喜好进行收集。
抽中概率相对较低的卡种，在玩家口中被称作“稀有卡”。只有购买之后拆开包装，才能知道所购的产品究竟是哪几张卡牌，是否抽中“稀有卡”。
闹闹对记者表示道：“不同类型的卡包出现‘稀有卡’的机率不同。抽到‘稀有卡’的时候会很开心。一张‘稀有卡’的价值就能超过整包卡。有时候会和同学换卡，都是同等级的卡互相交换。”
由于“稀有卡”的稀缺性，其价格甚至在二手交易平台被爆炒。记者在某二手物品交易平台发现，有大量“小马宝莉”的“稀有卡”出售，价格多聚焦在200元至400元一张。而在官方线下门店，一盒卡牌（108张卡）的销售价格则为180元。
另外，在卡牌受到年轻群体追捧的同时，如何处理与“小客户”之间的关系成为企业需要直面的问题。记者了解到，在黑猫投诉平台上，围绕卡游的相关投诉中，部分都与未成年人相关。
其中，一位家长在黑猫投诉平台上写道，“孩子于3月9日凌晨在家里偷偷充值1000多抽卡，在3月9日中午被我发觉，于是我找客服申请未成年退钱，客服拒绝配合。”
另外一位家长则提到：“最近孩子迷上了三丽鸥卡牌，孩子在我们睡着以后偷偷拿我的电话，下单了很多很多卡，一共500多元，我没有工作就在家带孩子，孩子爸爸常年在外工作，500多元对我的家庭来说其实其实不是一个小数目，恳求平台可以退钱。”
对此，记者联系卡游方面置评，截至发稿未获回应。
冲击资本市场
近年来，随着IP衍生品市场的持续火热，包含泡泡玛特、布鲁克等企业相继完成了上市募资计划。
卡游同样在寻求其上市之路。2024年1月，卡游曾向香港联合交易所提出IPO申请。当时卡游披露的招股书显示，其募集资金主要用途包含：IP资源拓展：强化与国内外知名IP方的合作，包含续约“奥特曼”核心授权；产品研发与生产：开发互动性更强的集换式卡牌及收藏玩具；渠道建设：扩大 线上线下 销售网络，提升市场渗透率。
招股书显示，卡游近年来的业绩表现波动较大。2021年，卡游实现营业收入22.98亿元人民币，2022年，营业收入同比大幅增加至41.31亿元人民币，2023年前9个月，卡游的营业收入则为19.52亿元人民币。
2024年3月，卡游出现在中国中国证券监督管理委员会公布的境外发行上市备案补充材料要求公示名单中。监管方面要求卡游补充搭建股权架构及返程并购涉及的外汇登记、境外投资、外商投资、税费缴纳等监管程序方面合法合规的定论性意见，并说明返程并购的交易价格、定价依据、支付手段、支付期限及其合规性；还要求卡游说明公司现有 股权激励 计划是否存在入股票价格格异常的情景。
而在2024年7月，港交所信息显示，卡游半年前提交的上市申请已失效。根据港交所规则，申报港股IPO企业在递表6个月内未有进展，意味着其上市申请的处理期限已过，但可通过更新资料重新申请激活上市程序。
如今，随着卡游产品线的不断发展，外界再次传出其将冲击港股IPO，并募集约5亿美元资金的消息。
记者就这一传言向卡游方面核对，截至发稿并未得到回应。
记者在采访中了解到，一部分消费者购买卡游产品是因为其卡牌的设计和做工，而另一部分则是因为相关IP的吸引力。
据卡游此前披露的招股书，其当前约70%的收入来自“奥特曼”等头部IP授权，但部分核心授权协议将在未来2—3年内到期。若未能续约，可能对业绩造成冲击。
