“我们新研发了一套平台突破空中加油（炒股术语）的AI策略，想邀约您参与内测，每日股市开盘前免费获得我们的内部精选股票池。”最近，券商中国记者接到这么一通“神秘”电话，对方表示可以直接到微信公众号领取操作，每日推荐大牛股……
这正是典型的非法荐股行为。来自券商、律所、投资咨询机构的多位业界人士均向券商中国记者表示，AI大模型在某些方面可能会促使非法荐股的坑骗性、扩散效率、精准性明显提升。其中，借助AI模仿专业分析师或权威机构，制造虚假权威背书是主要手段之一。
而券商也深受其害，近期频繁发布打假声明。据券商中国记者梳理，最近30天至少有十余家券商发布打假公告，包含 中信建投 、 兴业证券 、 东北证券 、国盛证券、华鑫证券、 财通证券 、 天风证券 、 信达证券 、华源证券、华福证券、 国元证券 、 广发证券 、中金财富等。
以AI为幌子的非法荐股增多
券商中国记者了解到，在多个社交媒体平台上，有个人注册登入账户在每日评述股市、分享炒股技巧外，也在以一种隐晦的形式，推销所谓的AI大模型炒股软件，用语也较为夸张。在小红书、抖音等平台上，也有通过谐音词、评论区互夸等行径，诱导投资者私聊，而他们并未展示证券从业资格证编号。
这些都是披着AI外衣的非法荐股行为。国都证券武汉营业部近期发布的投教文章指出，AI荐股服务其实是非法金融活动，打着“AI选股”“智能炒股”的幌子，诱导投资者购买高价投顾服务或参与非法金融中介活动。甚至有一些非法分子利用AI概念进行夸大宣传，声称其荐股成功概率极高，但实际操作中可能通过操作股票价格或内幕交易等方式获取利益，投资者可能面临巨大损失。
国新证券有关责任人提到，得益于国家法律、行业监管的震慑力和各互联网平台的合力管控，以往的非法荐股形式有所遏制，但非法荐股活动并未消失，转而采取了更加隐蔽的形式进行。其中，AI正是一个经常使用的包装手段。
多位业界人士此前接受券商中国记者采访时也均持有类似观点。某大型投资咨询机构相关责任人认为，随着生成式 人工智能 等技术的快速发展，非法荐股显现出一些新的特征和影响，其隐蔽性、流传效率和坑骗性明显增强。
券商密集发布打假公告
据中邮证券有关责任人介绍，借助AI，非法荐股行为的新变化主要体现在制造虚假权威背书、动态规避监管、靶向收割散户三个方面。
具体而言，AI可生成仿冒机构分析师形象的虚拟人，伪造“实时解盘”视频，或批量生产看似精湛的“个股诊断报告”；通过自然语音处理技术实时替换敏感词（如“涨停”改为“起飞”），绕开平台审核规则；利用 大数据 分析投资者行为偏好（如高频搜索“妖股”“内幕”的用户），定向推送欺诈内容。
其中假冒机构这一项，让很多券商深受其害。据券商中国记者梳理，最近30天至少有十余家券商发布打假公告，包含 中信建投 、 兴业证券 、 东北证券 、国盛证券、华鑫证券、 财通证券 、 天风证券 、 信达证券 、华源证券、华福证券、 国元证券 、 广发证券 、中金财富等。
仿冒形式也毫无二致。如 中信建投 提到，非法分子通过假冒该公司员工，利用抖音、微信、QQ等互联网平台诱骗投资者下载冒用该公司商标的假冒软件APP“ZX-JT”，并以“第贰天就会盈利”“买涨停板股票”“大宗交易”等一系列不符合交易规则的宣传幌子诱骗投资者参与虚假投资，致使投资者遭受经济流失。
再好比 东兴证券 提到，有非法分子冒用该企业员工的名誉在“默往企业版”APP内发表非法荐股、诱骗投资者下载假冒软件、冒充该公司研究所名义开展线上直播教学课程等虚假信息，群内聊天记录多处冒用 东兴证券 标识和员工信息。
券商研究所的首席分析师也经常是被冒充的对象。最近，国盛证券公告称，非法分子假冒熊园、肖依依、祝重华等名义，开展与投资者签署《证券投资顾问咨询服务协议》、非法荐股、承诺收益等违法活动。 东北证券 经济学家付鹏也被冒用其名义，发布了评析市场走势的文章。
“这些高度真切的虚假内容生成，使普通投资者难以鉴别真伪。即便是非常有经验的投资者，也有可能在高度仿真的荐股信息面前放松警惕。”前述大型投资咨询机构相关责任人还提到，AI技术可自动生成海量荐股内容，并通过社交媒体、短视频平台、聊天群组等渠道快速扩散，覆盖范围远超传统手段。
监管重拳出手，券商纷纷行动
非法荐股行为的危害不问可知，在投资者财产损失、扰乱市场秩序外，也让正在发展中的正规投顾业务蒙上了一层灰，尤其是加持了AI之后。
受访的大型投资咨询机构相关责任人提到，大规模AI荐股可能被少数人用以谋取不正当利益，人为制造市场热点，诱导散户集中买入特定股票，造成价格异常波动，甚至被用于配合“拉高出货”等操作行为。若多个非法团伙利用AI同步行动，可能对中小市值股票造成短时间剧烈冲击。
多位受访人士均对券商中国记者表示，应进一步加大对非法荐股行为的打击力度。
国新证券有关责任人表示，司法、证券监管、自律组织、公安、网络平台、社交媒体、电信渠道等相关单位建立协同联动机制，加大对非法荐股的处置处罚力度、速度，让违法者付出应有的代价。
其实，各方都已经更加积极地行动起来。据记者了解，中国证券监督管理委员会已把整治股市虚假信息作为规范资本市场信息流传秩序和改善市场生态的一项重要内容，坚持远近结合，坚持打早、打疼、打重点，综合施策、多措并举，下大力气进行整治。
在“3·15”到来之际，防范非法荐股也成为机构的投教重点。多家券商借助图文或短视频等形式，或分享有关司法案例，或拆解非法荐股手段，对投资者发布风险提示。
平台方面，3月10日，抖音安全中心发布关于打击“非法荐股”等违法证券活动的公告，对相关违规账号和视频进行了严格处置。这是抖音近半年来第贰次发布有关公告，相较此前，本次更加针对性地突出“AI类工具”在非法荐股等违规行为中的应用。
不过需要强调的是，由于AI生成的非法荐股内容可以不断变化形式和内容，并且可以随时更换身份信息，识别与取证难度大幅提升。受访人士在建言加强协同治理之外，也建议治理更加精细化。
受访的大型投资咨询机构相关责任人建议，对于无资质的人员或机构，平台应限制其添加客户的功能，以阻断其非法引流的渠道。中邮证券有关责任人则提到，当前仍有部分社交平台对财经类内容发布者未实施“白名单”验证，建议加强管控，未持牌者不得发表投资建议。上海正策律师事务所金融律师董毅智表示，针对新型网络化、隐蔽化的非法荐股行为，应进一步细化相关法律规定，明确责任界定。
