目前， 国泰君安 和 海通证券 的换股合并已实施完成，成为有史以来亚太地区最大的券商并购交易。除了国泰海通、国联民生，还有 浙商证券 收购国都证券、 国信证券 收购万和证券，和平安方正解决同业竞争等并购案正在加速进行。锚定一流投资银行和投资机构目标，证券行业的并购重组热火朝天。
复盘分析，自规画重组复牌之后，启动并购重组的券商股票价格多有明显上涨，取得阶段性进展后股票价格可能还会有异动。
以 国泰君安 为例，去年停牌期间恰逢“9·24”一揽子政策出台，作为股市“急先锋”的券商股领涨多日。 国泰君安 复牌之后先是跟随板块补涨，调整之后再创新高。
笔者认为，并购重组造成的短时间投资机会，不是行业板块整体的贝塔行情，而是并购题材带动的股票机会，是供给侧改革优胜劣汰造成的头部券商价值重估。细究之下，同为上市公司的收购方和被收购方的投资逻辑其实其实不相同，对收购方更多关注的是收购成效预期，而被收购方的收购评估价与股票价格之间可能存在价差空间，由此发生投资机会。
换句话说，券业并购题材的确存在个股机会，长远来看股票价格会回落。在并购重组公布之前提早入场，才有可能捕捉到机会。并购题材造成的投资机会大小，终将决定于重组的效果，即能否实现上市券商的基本面改善和竞争力提升。能否带动板块的整体行情，则要看并购重组之后行业竞争格局的优化情况，如是否消除了同质化竞争、减轻了低佣金内卷、发生了区域性特色券商等。
当前，中国证券业存在业务同质化、市场格局分散、全球竞争力有待提升等挑战，因此，地方政府主导的区域券商合并、市场自发地收购业务互补的券商、强强联合缔造一流投行，和全方位提升国际竞争力等并购重组案例将不断涌现，由此造成的估值提升值得期待。
