【2025】中信证券 - 2025年或成为国内金企业绩-大年-

　　 中信证券 研报称，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要由于金企业绩扰动和市场对金价上涨的连续性存疑。随着黄金增量项目在2025年集中投入生产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松、ETF加速流入和“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的连续性。2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑，建议从产量成长性和业绩弹性角度选股。