3月11日， 晶华微 （688130.SH）发布关于设立分公司的公告，在成都设立分公司，进一步提高公司相关业务的经营管理效率和综合竞争力。
其实，在信息披露非法被立案的阴影和归母净收入下滑的 势头下， 晶华微 可以说是忧患重重。
屡次被警示却“屡教不改”，已经被立案
此前，2024年11月15日， 晶华微 发布关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告。
公告显示， 晶华微 于2024年11月15日收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露非法，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处理法》等法律法规，中国中国证券监督管理委员会决定对公司立案。 
图片来源： 晶华微 官方网站公告
晶华微 于2022年7月成功登陆科创板，其核心业务聚焦于高性能模拟及数模混合集成电路的研发与销售。公司旗下主要产品涵盖医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等，应用领域广泛，覆盖医疗健康、工业控制、 智能家居 等多个重要领域。
然而，自上市后， 晶华微 在信息披露方面的表现饱受监管职能部门诟病。
早在2023年10月，浙江证监局便针对公司展开现场检查，检查结果显示公司存在多项违规问题。
其一，在2022年半年报和三季报中，营业收入、利润等关键信息披露出现偏差，准确性大打折扣；
其二，公司第壹次公开发行招股说明书里，关于公司及关联方与 缙云县 志合电子科技有限公司资金往来情况的披露存在误导性；
其三，在募集资金现金管理方面，不仅审议程序不合规，甚至在审议之后还出现现金管理超出审批额度的状况；
其四，公司财务章的使用也未严格遵循公司既定制度。
鉴于此，浙江证监局对公司及老总吕汉泉、总经理罗伟绍、董事会秘书周荣新出具警示函，并将相关记录并入证券期货市场诚信档案。
2024年6月，上海证交所依据浙江证监局查明的事实和相关公告，再次因信息披露问题对 晶华微 及吕汉泉、罗伟绍、周荣新实施监管警示措施。祸不单行，同年8月， 晶华微 又因董事对半年报持有异议而收到监管工作函。 
图片来源：上海证交所
董事罗伟绍指出，公司在半年度报告中未披露上半年离职员工后续可能提起劳动仲裁/诉讼的情景，也未提及前期公司沟通拿地事宜的进展，和相关监管事项的推进状况，基于此，他对《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》投出反对票。
尽管董事会迅速作出解释，坚持声称半年度报告内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，但这一事件仍引发上海证交所高度关注，并随即下发监管函。
颇具戏剧性的是，就在公司收到监管函的同一天，罗伟绍在董事会上被免去董事及审计委员会委员职务。
值得注意的是，罗伟绍不仅是公司董事，还是实际控制人吕汉泉夫妇的一致行动人，且持有公司股份。
其中内情扑朔迷离，难以简单评说，但从种种迹象来看， 晶华微 在信息披露方面似乎无视屡次违规教训，即便面临董事反对，也依旧在违规边缘徘徊，未有明显改善。
上市后业绩萎靡不振，增长乏力
晶华微 在信息披露违规被立案。另外，自登陆资本市场以来， 晶华微 的业绩走势显现出明显的下滑态势。
就在2024年半年报信息披露遭疑问的同时，上海证交所也发来问询：针对 晶华微 今年半年报营业收入变化的原因及合理性、毛利率下滑、募投项目进度缓慢等诸多问题，要求公司作出进一步说明。
相关数据显现出清晰的轨迹：2020年， 晶华微 营业收入第壹次突破1.97亿元大关，归母净收入也成功跨越1亿元门槛。然而，好景不长，自上市之后， 晶华微 的业绩便踏上了下行之路。
2021年，公司营业收入滑落至1.73亿元人民币，归母净收入降至7735万元；到了2022年，营业收入进一步缩水至1.11亿元人民币，归母净收入更是大幅下滑至2213万元；2023年，形势依旧严峻，营业收入为1.27亿元人民币，而归母净收入更是陷入亏损泥沼，达到-2035万元。 
数据来源： 东方财富 网
进入2024年，情况未见好转，前三季度公司归母净收入同比由盈转亏，亏损金额高达715.8万元人民币，同比降幅达260.34%。最新业绩快报也显示，2024年度营业利润总额亏损1027万元人民币，仍是未能扭转下跌的 势头。 
图片来源： 晶华微 2024年度业绩快报公告
收购漏洞百出，业绩对赌压力大
目前， 晶华微 业绩承压之下，宣布拟收购深圳芯邦智芯微电子有限公司（以下简称“智芯微”）100%股权。后者系深圳芯邦科技股份有限公司（以下简称“芯邦科技”）全资子公司。
芯邦科技在智能家电控制芯片业务上的全部资产，将由深圳芯邦智芯微电子有限公司承接。芯邦科技的智能家电控制芯片，应用于美的、苏泊尔、西门子等知名品牌厂商的产品。
值得注意的是，交易附带业绩承诺条款，交易对方承诺，在业绩承诺期内，智芯微需达成的目标净收入分别很多于720万元、1140万元和2140万元。但就智芯微当前的业绩表现来看，与承诺的净收入水平相差甚远，未来是否能够兑现业绩承诺，存在极大的不确定性。 
图片来源： 晶华微 官方网站公告
另外，从 晶华微 发布的公告可知，本次收购运用了资产基础法与收益法两种评估手段。按资产基础法评估，标的企业股东全部权益的账面价值为3332.97万元人民币，评估后价值为4968.06万元人民币，增值1635.08万元人民币，增值率为49.06%。而采用收益法评估，标的企业股东全部权益价值约为2.01亿元人民币，增值约1.68亿元人民币，增值率高达503.66%。经综合比较分析， 晶华微 最终决定将收益法评估结果作为最终定论。
这一决策使得本次收购的增值率超500%，随之而来的是高溢价收购风险。整体看来，这种高溢价收购行为有可能从多维度对上市公司发生影响，财务风险层面，或加重资金压力、影响资产结构；业绩压力方面，可能因收购成本过高，给后续盈利目标达成增添负担；市场信任度上，投资者或许会因高溢价对公司决策合理性存疑，进而降低对公司的信任；内部管理中，还可能引发管理层在收购必要性、价格合理性等方面的分歧。
晶华微 自上市以来，在信息披露、业绩表现与收购决策等方面状况频出。信披违规问题屡遭监管警示，业绩显现持续下滑态势，收购智芯微又面临高溢价风险与业绩承诺不确定性等许多难题。未来， 晶华微 将如何应对这些困境，化解潜在风险，市场正拭目以待，其后续发展动向值得持续关注。
