最近，有市场传言称，山东两家券商合并预期渐近， 中泰证券 已入驻联储证券开始尽职调查。
对此，21世纪经济报道记者从知情人士处了解到，两家券商的确曾经有过接触，但其实不是不久前，而是在半年前左右。
知情人士表示，大约半年前， 中泰证券 有关人员曾前往联储证券了解情况，但2025年元旦以来，未再听闻新消息传出。 中泰证券 与联储证券的业务同质化水平较高。
目前总部办公地位于 山东省 内的券商，只有 中泰证券 与联储证券。其中， 中泰证券 实控人为 山东省 国资委。联储证券背后实控人为个人，第贰大股东为 青岛市 崂山区财政局旗下的全资子公司青岛金家岭控股集团有限公司（以下简称“金家岭控股集团”）。2021年，联储证券名义总部迁址青岛。
“同一省份内券商整合，是当前券商并购重组的一大趋势。地方国资券商收购其它券商后进行整合，也是券商合并的重要方向。从这一层面而言， 中泰证券 与联储证券的合并确有可能。”受访券商资深人士对记者说，“可是否能实现‘1+1>2’的效果，仍需慎重判断。”
确曾接触
21世纪经济报道记者从知情人士处了解到，大约半年前， 中泰证券 的确曾与联储证券进行过接触，可是否称得上严格意义上的尽职调查不好下定论。
该知情人士同时称，自2025年元旦以来，其未曾听说更多进展。其认为，这或意味着 中泰证券 接触联储证券以后发现，合并的性价比与想象中存在差距。
综合该知情人士与另一位熟悉 中泰证券 、联储证券的券商资深人士观点，从股权层面和业务层面，二者合并均存在障碍。
从股权层面看，联储证券虽然已经于2021年迁址青岛， 青岛市 崂山区财政局成为其第贰大股东背后的实控人，但联储证券的第壹大股东仍为民营企业北京正润投资集团有限公司，其控股权其实不掌握在青岛政府手中。
这意味着，如果 中泰证券 想要收购联储证券，需要花费更大资金解决股权问题。此前，青岛一直推进券商总部落地。如果 中泰证券 成功收购联储证券，青岛或将丢失总部办公地位于当地的本土化券商。
从业务层面来看，联储证券与 中泰证券 同质化水平较高，并且综合排名远逊于 中泰证券 。以营业收入为例， 中泰证券 常年位列券业前20名，联储证券则在70名开外。受此影响，如果 中泰证券 收购联储证券，实现“1+1>2”的难度相对较大。
当下湘财收购 大智慧 、 指南针 收购麦高证券等传统券商与金融科技服务商合并，相比传统券商合并，联手后能够实现互相赋能，更容易达到‘1+1>2’的效果。
合并预期仍存
尽管 中泰证券 与联储证券合并尚存障碍，但在受访人士看来，从券业合并的大趋势来看，二者联手其实不是没有可能。
就券业并购趋势而言，同一省市或同一集团之下的券商合并，以服务于地方经济或集团发展，已经有经验可依，但也不尽然，亦有跨度更大的收购案例出炉。
3月23日， 浙商证券 刚竞拍获得国都证券3000万股无限售流通股。此番竞拍前， 浙商证券 还曾于2024年通过对国都证券的三笔收购，成为其持股34.25%的控股股东。
国融证券控股股东为民营企业，不过其第叁大股东内蒙古日信投资（集团）有限公司具有国资背景，背后为 内蒙古自治区 财政厅。而欲收购国融证券的 西部证券 ，背后实控人是 陕西省 国资委。
“其实，相较于 中泰证券 +联储证券， 西部证券 +国融证券需要突破的股权障碍更大。”上述券商资深人士分析道。
另外一个值得注意的细节是，联储证券建立于2001年，迁址青岛以前总部办公地位于深圳。有知情人士曾向记者透露，联储证券之所以在2021年同意迁址青岛，同时引入金家岭控股集团作为第贰大股东，彼时的期待之一是争取在青岛政府的助力下实现IPO。
但随同2023年“827新政”后IPO节奏的连续性调整，短时间内券商IPO难度很大。此种情境下，如果联储证券能够被上市券商 中泰证券 收购，联储证券或可在一定水平实现上市目标。
