随着2024年基金年报逐渐披露，公募基金的隐形重仓股也随之浮出水面。
证券时报记者了解到，葛兰管理的基金，隐形重仓股仍然聚焦于 创新药 械领域。周蔚文则将目光投向多个行业，包含银行、保险、航空、游戏等，同时，他也在年报中表达了对2025年 人工智能 行情的乐观看法。傅鹏博保持了较高的持股集中度，明确表示将在将来的投研工作中继续加大对科技行业的重视。
隐形重仓股向来是基金年报的重要内容之一。展望2025年，知名基金经理纷纷调整投资策略，重点抓住新兴行业和创新技术的机会，为市场提供了重要的投资风向标。
葛兰聚焦 创新药 投资机会
从2024年年报来看，由葛兰管理的中欧医疗健康的隐形重仓股包含 片仔癀 、 人福医药 和 华东医药 等。其中， 信立泰 的持仓增幅尤为明显，较去年半年报增长了2864.03%。在隐形重仓股中， 人福医药 和 华东医药 的去年下半年股票价格上涨幅度较为可观，分别上涨了37.10%和26.01%。
中欧医疗创新的隐形重仓股则涵盖了 华海药业 、 九洲药业 和百利天恒等。在这些股票中，泽璟制药和百利天恒的持仓增幅最为突出，相比去年半年报分别增长了435.03%和258.92%。
2024年，医药生物行业整体显现出宽幅振荡的趋势。在复盘全年行情时，葛兰指出，年初时，地缘政治和宏观经济的不确定性加剧了行业的调整，同时，零售药店和中药等子行业受政策试点的影响，调整幅度较大。到了三季度，随着国内一系列经济政策密集出台，市场情绪明显改善，医药指数大幅反弹，领先沪深300指数，医疗服务和化学制药等子领域表现亮眼。然而，葛兰也提到，医药行业后续仍缺乏清晰的主线逻辑，造成指数出现回调。
在政策方面，葛兰总结道，2024年国内医药政策框架保持稳定，产业支持方向依旧围绕“高创新性”、“高临床价值”和“高性价比”展开，并未发生根本变化。她表示，基于长期价值投资的思路，结合企业的收益周期、历史估值水平和经营趋势，自己将继续聚焦于创新驱动、OTC和消费医疗等领域。她认为，以 创新药 械及其产业链为核心的布局主线，得益于政策的持续支持、海外降息周期的到来及投融资回暖，和国内企业研发能力的提升，相关公司仍具备较大的成长空间。
周蔚文布局景气度好转板块
2024年年报显示，由周蔚文管理的中欧新蓝筹的隐形重仓股包含 三一重工 、 中国太保 和万科等。在这些股票中， 中国太保 、万科、 比亚迪 、 成都银行 等是新进持有。另一只代表基金中欧新趋势的隐形重仓股则涵盖了 春秋航空 、 恺英网络 和 生益科技 等。其中， 恺英网络 、 中国平安 、 中国太保 、 金山办公 等是新进持有。
回顾2024年，周蔚文表示，年初布局了多个行业，包含养殖、化工、船舶、电子、通讯、有色和工程机械等。他还较早布局了旅游、航空、海运等预计景气度将持续好转的行业，和一些具备长期价值的大消费类股票和电池 新能源 个股。另外，周蔚文还增加了对化工和机械等行业的配置。他认为，这些行业当前处于景气度低位，未来两三年有望持续回升，且行业头部的优质企业具有较强的长期价值。
下半年，周蔚文进一步加大对人形 机器人 、电子、通信、游戏等受益于 人工智能 产业发展的行业的投资。同时，为了规避美国新政府可能加征关税的危险，他降低了对出口产业的投资比例。
展望2025年， 人工智能 产业的进步斜率、全社会与A股市场的流动性和国内宏观经济走势，将共同影响A股和港股市场的表现，并决定投资布局。在投资方向上，周蔚文仍将专注于寻找产业趋势明确且中长期价值被低估的机会。
他表示，将继续围绕AI主线，在各细分赛道寻找投资机会，除了持续看好的算力基础设施、人形 机器人 和自动驾驶外，他还看好AI眼镜等可穿戴新终端，和AI在教育、广告、游戏等应用领域的潜力。
傅鹏博加大科技行业布局
傅鹏博管理的睿远成长价值2024年末的隐形重仓股包含 万华化学 、 博迁新材 和中通快递等。其中， 石英股份 的持仓增幅较为突出，较去年半年报增长了1236.93%； 伯特利 的持仓也大幅上升，增长了563.55%。
回顾2024年的操作，傅鹏博表示，各季度的股票仓位有所增减，四季度末仓位达88.7%，港股资产占比超过20%。同时，基金的持股集中度较高，前十大股票持仓占比超过50%，前二十大股票占比约为75%。这种集中度与2023年相似，表明他对看好的行业和公司进行了加大配置，集中持仓。
在下半年，傅鹏博对组合进行了较多调整。一方面，他减持了那些基本面难以好转的企业和业绩常低于预期的股票，以降低组合的危险，并为新看好的行业和个股腾出头寸；另一方面，他增加了许多新的标的。2025年以来，市场热点频繁出现，尤其是代表新质生产力方向的 人工智能 、AR/VR、智能驾驶和 固态电池 等领域，受到了市场的高度关注。傅鹏博认为，这些新兴领域将大概率影响将来的经济发展，后续的投研工作将重点聚焦于新科技和技术公司，希望通过持续深度研究，发现更多具备潜力的标的，为组合造成更多贡献。
傅鹏博还指出，进入2025年后，科技行业将持续迭代技术并拓展新的应用领域，这不仅给行业龙头造成了挑战和机遇，也为后来者提供了追赶和超越的空间。基于这一判断，在对传统制造业“去芜存菁”的条件上，他在2024年四季度及今年年初加大了科技行业和公司的布局。在筛选进程中，他重视考虑公司的基本面、未来发展空间和年内的催化因素，适当放宽了估值标准。他理解，科技板块的行情可能会经历挫折和反复，但只要有扎实的基本面支撑，那些技术和产品能够真正落地的企业将最终脱颖而出。
