【网易有道】-子曰-大模型获批三个月后 网易有道的首次财报业绩如何？

　　网易有道（NYSE：DAO）交出“子曰”大模型获批三个月后的首份业绩答卷。

　　2月29日晚，该公司披露2023年四季度及2023财年未经审计的财报，四季度营业收入14.8亿元人民币，同比增长1.8%。非美国通用会计准则下，归母净收入6930万元人民币，同比增长122.8%。

　　网易有道在财报中称，其四季度经营利润、经营性现金净流入均创历史新高。其中经营利润以0.8亿元实现单季盈利，同比增长209.2%，经营性资金流净流入1.6亿元人民币，同比增长91%。

　　2023年全年，网易有道营业收入53.9亿元人民币，同比增长7.5%；全年经营亏损4.66亿元人民币，同比减亏39.8%。

　　网易有道旗下有三大业务——学习服务、在线营销服务、智能硬件。四季度，除在线营销服务大幅增长外，学习服务和智能硬件业务均有不同水平的下滑。

　　学习服务仍然是贡献营业收入的大头，占比过半，四季度创造营业收入7.84亿元人民币，同比下降2.8%。全年贡献31亿元营业收入，同比增长2.1%。

　　网易有道总裁周枫在财报会上称，2023年，数字内容服务是学习服务营业收入和资金流的重要来源，这块的年营业收入达20亿元人民币，同比增长11.7%。经营资金流入超过1.5亿元人民币，毛利率约70%。

　　这是“双减”后该公司推出的新型服务，包含高中智能学习系统——有道领世、小初学生人文美育课程——有道博闻等，不含成人课程。

　　周枫在财报会上肯定了AI对数字内容服务的驱动。例如，在有道博闻AI写作精批服务中，仅一个季度就完成2.5万篇学生作文的批改完善。如果每人节省出三十分钟，总体将节省超1.2万个钟头。

　　据其透露，许多类似的项目目前正在推进中，预计将对同学的学习成果及业务的关键性指标，发生长远影响。

　　网易有道副总裁苏鹏在财报会上还补充了高中业务情况，目前八个省份已确认从今年开始实施高考数学考试改革，包含减少题目数量，调整题目分数等。

　　“政策更新后，我们发现高中同学的切实需求很大。”为此，该公司升级了数字内容服务，包含诊断、个性化学习路径推荐、AI测验推荐等。另外还提供关于强基计划的咨询服务。

　　交银国际发布研报称，看好有道高中业务增长对利润率优化的带动，受益于规模优势及AI提效提升，对标线上教育10%-20%利润率区间；硬件产品在渠道清理完后有望在今年一季度恢复增长；线上素质素养需求受到线下活动恢复影响，增速有所放缓，部分优势SKU产品因偏非刚需求而有所分散。

　　而曾作为“全村人希望”的智能硬件，没能抗住周期。

　　网易有道智能设备业务四季度营业收入2.224亿元人民币，同比下降45.3%。该公司解释称，“受低ROI渠道调整，造成收入短暂下滑”。

　　在今年1月的媒体群访中，周枫曾对界面教育提到硬件销量下滑的问题，由于去年整体消费电子（市场）不乐观，消费者的购买力比较低迷，整个行业是一个链条，低迷会从消费者传递到厂商，再传递到后端的供应链。

　　在线营销业务是本次财报的一个亮点。

　　据QuestMobile今年1月发布的研究数据显示，国内2023年四季度互联网广告业务同比增长9.8%至2330.6亿元人民币，而网易有道四季度的在线营销业务创造营业收入4.741亿元人民币，同比增速高达96.9%，基本是行业大盘增速的十倍，该业务在内部连续五个季度同比增速逾50%。

　　周枫在财报会上解释这一增长时表示，大模型应用于广告业务，可以辅助素材生成，节约成本，提高效率，这也是过去五个季度广告业务稳健增长的主要因素。目前，约20%的宣传广告素材采用了AI技术。

　　网易有道总裁金磊补充称，2023年广告市场显现快速增长势头，中国主要企业如腾讯、字节跳动、百度和爱奇艺的宣传广告业务实现20%-25%的增长。其中，效果广告的兴起成为推动这一增长趋势的关键因素。

　　网易有道还发布了久未披露的教育信息化业务的业绩。2023年合同签约额第壹次突破一亿元人民币。有道趣动屏自2023年8月发布以来，已进入超百所学校，产品使用率超过95%。

　　财报会上，周枫谈及“子曰”大模型的变现问题。“关键是抓住教育中的重要使用场景，然后将其商业化。”

　　该公司主要聚焦两个方向：一是改进现有业务和产品，二是推出全新的产品。前者主要体现在智能硬件、APP软件订阅、在线营销上。后者是新推出或即将推出的独立应用——如AI助教小P老师和口语训练助教Hi Echo。

　　以观察语言类学习产品Speak为例，其在韩国市场已经实现每年约2000万美元的收入。

　　大模型的一些特性正在成为硬件产品的主要卖点。

　　例如，语法、单词精讲从去年开始成为有道辞书笔最经常使用的功能和卖点。周枫称，这让他想起了有道辞书赢得辞书市场的形式，当时就有两个关键特点：网络解释和机器翻译。

　　支出方面，该公司2023年四季度的营业费用总额为6.625亿元人民币，同比减少约12%。其中，销售和营销费用4.414亿元人民币，同比下降14.4%，系学习服务和智能设备的营销支出减少；研发费用1.681亿元人民币，同比下降6.3%，系研发员工人数减少。

　　截至2023年12月31日，网易有道的资 金、现金等价物、限制性现金、定存和短时间投资总额为5.271亿元人民币，而截至2022年12月31日为10亿元人民币。

　　截至美东时间2月29日收盘，网易有道报4.36美元/股，下跌5.22%，总市值5.42亿美元。