【回购方案】传递对内在价值认可、持续稳定发展信心 - 今年以来91家企业发布注销式回购方案

　　上市公司积极开展回购，传递出对内在价值的认可和持续稳定发展的信心。Wind数据显示，今年以来A股共有831家上市公司发布回购计划。其中，91家上市公司回购股份是为了通过注销股份达到市值管理目的，回购计划总量、注销股份用途的回购方案数量均远超2023年同期。

　　提振市值效果明显

　　发布注销股份用于市值管理的上市公司中，有很多是千亿市值龙头股。

　　 比亚迪 近日披露关于2024年回购公司股份的方案。公告显示，本次回购股份的钱财总额4亿元人民币，回购价格不高于270元/股。回购期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起不高于12个月。回购的股份将用于注销以减少注册资金。

　　3月15日，中国证券监督管理委员会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，提升股份回购效果和监管约束力。推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳市效果。要求主要指数成分股公司明确股票价格短时间大幅下跌等情形下的回购增持等应对安排。要求未增持或回购的破净公司在定期报告中说明改善公司投资价值的相关举措。

　　除了回购用于注销外，一些上市公司通过回购股份卖出的形式达到市值管理的效果。从股票价格表现看，很多公司股票价格出现明显异动。

　　以 昂立教育 为例，公司2月5日晚间披露关于以集中竞价方式回购股份暨落实“提质增效重回报”行动方案的公告。公告显示，为维护公司价值及股东权益，公司所回购股份将根据有关规定用于出售。回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起3个月内。回购股份的钱财总额很多于0.6亿元（含0.6亿元），不高于1.2亿元（含1.2亿元）。受此影响， 昂立教育 股票价格自2月6日起由最低点的5.99元/股，一路涨至3月11日的阶段性高点13.66元/股。

　　 国联证券 研报显示，以市值管理为企图的注销式回购多基于市场走势、投资者信心等原因开展。很多发布市值管理类回购方案的上市公司逾额收益明显，明显高于同期其它回购目的的企业表现。

　　变更回购用途

　　中国证券报记者观察到，近期，多家上市公司对前期发布的回购计划进行更改，将前期披露的不同种类的回购用途统一更改为“用于注销并减少注册资金”。

　　很多公司变更回购用途的目标是为推动股票价格合理回归。 吉林敖东 披露的关于变更回购股份用途并注销的公告显示，为进一步增强投资者对公司的信心，提高公司长期投资价值并提升每股收益水平，推动公司股票价值合理回归，公司拟调整回购股份用途，将此前的回购用途更改为“用于注销并减少注册资金。”

　　虽然有的企业已完成回购，但仍将回购目的更改为注销。以 瑞联新材 为例，公司日前披露关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资金的公告。公告显示，公司拟将2023年回购计划中已回购的240.43万股股份的用途由“用于员工持股计划或 股权激励 ”调整为“用于注销并相应减少注册资金”。根据公告，截至2024年2月23日， 瑞联新材 已完成回购计划，支付资金总额7999.37万元人民币，回购股份存放于公司回购专用账户中。

　　进一步梳理发现，将回购用途更改为“注销并减少注册资金”的企业不乏行业龙头。 云南白药 近日公告，回购股份用途由“用于实施员工持股计划或 股权激励 计划”更改为“用于注销以减少注册资金”，即拟对回购专用证券账户中的全部1259.99万股股份进行注销并相应减少注册资金。