【妙可蓝多】读财报-营收八年来首降 妙可蓝多奶酪-下半场-故事如何讲

　　喊出“奶酪就选 妙可蓝多 ”五年后， 妙可蓝多 业绩踩了“急刹车”。3月25日晚间， 妙可蓝多 披露的2023年年度经营数据显示，营业收入净利双降，为2016年上市以来第壹次出现。其中营业收入下降16.16%，中断了连续七年营业收入增长的记录，奶酪板块更是同比下降18.19%。 妙可蓝多 表示，2024年要聚焦奶酪主业，减少液态奶等营业收入比例。但业内人士指出，随着儿童奶酪棒市场增长乏力，餐食奶酪场景还未培育成型，奶酪行业到达一个增长瓶颈期。 妙可蓝多 仍是奶酪行业市占率第壹品牌，只不过要角逐奶酪“下半场”，需要其讲出新的故事。

　　营业收入、净利第壹次双降

　　 妙可蓝多 2023年年报显示，报告期内营业收入、净利双降，为2016年上市以来第壹次同时出现。

　　财报显示， 妙可蓝多 报告期内实现营业收入约40.49亿元人民币，同比减少16.16%；归属于上市公司股东的净收入约6344万元人民币，同比减少53.9%。

　　报告期内， 妙可蓝多 奶酪板块实现收入约31.37亿元人民币，较上年同期下降18.91%，可是下半年降幅较上半年有所收窄；奶酪产品毛利占公司主要业务毛利比例为98.68%，同比增加2.74个百分点。

　　值得注意的是， 妙可蓝多 营业收入八年来第壹次出现下降。从2016—2022年财报来看， 妙可蓝多 营业收入分别约为5.116亿元、9.82亿元、12.26亿元、17.44亿元、28.47亿元、44.78亿元和48.30亿元人民币，同比增幅分别为41.76%、91.96%、24.82%、42.32%、63.2%、57.31%和7.84%。两年前已经有迹象， 妙可蓝多 的增速正在放缓。

　　营业收入下降的背后， 妙可蓝多 净收入已是连续两年下滑。2021—2023年， 妙可蓝多 净收入分别约为1.544亿元、1.376亿元和6344万元人民币，同比增幅分别为160.6%、-10.89%和-53.9%。

　　对于业绩下滑的原因， 妙可蓝多 表示，“2023年，受市场环境变化影响，以低温奶酪棒为代表的即食营养系列产品和以奶酪片为代表的家庭餐桌系列产品收入有所下滑。报告期内公司即食营养系列实现收入190162.28万元人民币，同比下降23.93%”。

　　而对于净收入下滑的原因， 妙可蓝多 归结于“受原材料市场行情变动及汇率波动等影响”，“受原材料市场行情与汇率双重波动的影响，主要原材料成本较上年同期上升，造成公司奶酪板块毛利率同比有所下滑”。

　　 乳业 分析师宋亮表示，“从财报来看， 妙可蓝多 今年要降本增效，从降本的视角而言，目前原制奶酪的价钱在下降，对它的成本减轻起到了重要的帮助作用，但更重要是充分利用大股东蒙牛，施展协同效应，将渠道资源和品牌资源嫁接到 妙可蓝多 身上，从而降低其市场开发和品牌宣传的成本”。

　　知名战略定位专家+福建华策品牌定位咨询开创人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，“ 妙可蓝多 面临营业收入净利双降的困境，有多重因素的原因。尤其是在奶酪行业到达瓶颈期，儿童奶酪棒市场增长乏力，家庭餐桌奶酪场景还未培育成型的环境下， 妙可蓝多 需要寻找新的增长点和发展方向”。

　　重新聚焦奶酪赛道

　　2001年， 吉林省 广泽 乳业 有限公司建立，也就是 妙可蓝多 的前身。2019年，“ 妙可蓝多 ， 妙可蓝多 ，奶酪棒，奶酪棒”的宣传广告在 分众传媒 全国16座城市的电梯广告屏上循环播放，使得儿童奶酪棒开始崭露头角，同时也让这家战略转型了四年的乳企成为资本市场的宠儿。在巅峰时期的2021年， 妙可蓝多 的总市值迫近435亿元人民币，奶酪业务毛利率最高达48.51%，归母净收入达1.54亿元人民币。

　　不过，随着分食者不断加入奶酪赛道，从伊利、光明、品渥等 乳业 上市公司，到妙飞、奶酪博士、吉士汀等创新品牌，和永辉、盒马等零售渠道跨界入局，儿童奶酪棒市场逐渐陷入内卷，价格战、营销战轮番上阵。

　　2023年年报中， 妙可蓝多 提到，根据“聚焦奶酪”的整体战略规划，液态奶营业收入逐步降低。2023年，液态奶业务实现收入3.34亿元人民币，较上年同期下降4.32%。报告期内公司液态奶营业收入占公司主要业务收入比例为8.27%，液态奶产品毛利占公司主要业务毛利比例为2.62%。

　　 妙可蓝多 开创人柴琇曾表示，“所谓增速放缓更多是以儿童零售奶酪棒大单品为代表的细分品类增速放缓，而原制奶酪、奶酪+休闲零食、奶酪+中餐等品类的发展才刚刚进入新阶段”。

　　詹军豪认为， 妙可蓝多 聚焦奶酪主业、减少液态奶等营业收入比例的决策是一个明智的决策。对于 妙可蓝多 当前的困境，需要进行战略调整才有机会缓解，“一是加强产品研发和创新，推出更多符合消费者口味和健康需求的新产品；二是加强品牌建设和公关流传，提升品牌知名度和美誉度；三是积极拓展海外市场，寻求更广阔的发展空间。随着国内奶酪市场的饱和，海外市场或许能成为 妙可蓝多 新的增长点”。

　　押宝多元食用场景

　　市场机构尼尔森数据显示，2020—2022年，我国奶酪零售端销售金额分别为32.38亿元、41.92亿元、43.37亿元人民币，增速分别为29.5%、3.5%、3.5%。物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响了奶酪品牌的发展。业内人士普遍认为，奶酪行业从群雄并起的高增长，到优胜劣汰的行业洗牌，也就是2020年今后的事情。

　　宋亮表示，“ 妙可蓝多 作为龙头企业，务必加快产品创新，一是继续加码餐食和烘焙，尤其是餐食奶酪业务；二是围绕零食产业，在奶酪上要做出新的文章来。 妙可蓝多 今年的关键放在了成人奶酪业务上，这个方向是好的，可是做产品创新要磨杵成针，并且要深扎渠道”。

　　在儿童奶酪棒业务增长承压下，奶酪食用场景多元化被 妙可蓝多 寄予厚望。 妙可蓝多 在2023年年报显示，在即食营养奶酪方面，除了儿童奶酪产品外，将大力开发成人奶酪休闲零食，让奶酪成为各年龄人群健康功能消费的新选择；在家庭餐桌奶酪方面，紧扣“早点”和“烘焙”消费场景，持续进行产品创新，让营养美味的餐桌奶酪进入更多消费者的家庭。在餐饮工业奶酪方面，将在现有优势的条件上，进一步开发原制奶酪系列产品，提高产品定制能力，不断丰富产品组合，为客户提供最优质的服务。

　　柴琇曾不止一次在公众场合表示，“将奶酪的食用场景更加多元化，让奶酪走进更多中国人的餐桌，这是 妙可蓝多 一直以来坚定的初心和蹈厉奋发的方向”。

　　宋亮认为，“对于新产品业务而言， 妙可蓝多 要主打性价比，以量的增长为主，薄利多销，只有把量提升上来，在成人奶酪业务上才能有更大的空间。从渠道而言， 妙可蓝多 今年应该把重点放在二三线城市，加快新产品在三四线市场的业务拓展，因为这个市场中有大量的单体烘焙店，能够使得相关产品快速切入，推进业务的增长”。

　　宋亮进一步表示，“根据今年的业务进展情况，我们预计下半年 妙可蓝多 的营业收入和利润情况会明显改善，尤其是三季度以后会好于一季度”。

　　对于今年业绩预期、如何发展等许多问题，北京商报记者联系了 妙可蓝多 相关责任人，截至发稿前未收到回复。