【中国石油】-三桶油-收入全面缩水，资本开支现分歧

　　随着 中国石油 在3月25日交出“成绩单”，国内三大石油巨头业绩全部出炉。

　　在营业收入方面，受到国际油价下行趋势影响，“三桶油”的整体营业收入在连续两年（2021年和2022年）增长后，2023年均出现了不同水平下滑。而在净收入方面，只有 中国石油 同比实现增长。

　　值得注意的是，“三桶油”对于2024年资本开支这一关键指标，态度不尽相同。对石油化工上游环节而言，三大巨头在资本开支方面的不一样又意味着什么？

整体营业收入回落

　　在业绩方面，与此前公布年报的 中国石化 和 中国海油 一样， 中国石油 整体营业收入同样出现下滑。其去年整体营业收入为3.01万亿元人民币，同比减少约7%。而 中国石化 和 中国海油 此前披露的整体营业收入分别为3.21万亿元和4166亿元人民币，分别同比下滑3%和1%。

　　三大石油巨头面临的共同问题都是国际油价的下行。过去一年，世界石油需求渐进复苏，市场供需总体宽松，地缘政治影响逐渐减弱，国际油价同比下降。

　　2023年全年，布伦特原油现货平均价格为82.64美元/桶，同比下降18.4%；美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为77.67美元/桶，同比下降17.8%。鉴于此，“三桶油”整体营业收入受到不良影响不可避免。

　　但在净收入方面， 中国石油 则是三家中唯一实现同比增长的。 中国石油 去年归母净收入为1611.46亿元人民币，同比增长约8%。而 中国石化 和 中国海油 归母净收入则分别为605亿元和1238亿元人民币，分别同比下滑10%和13%。

　　从产量上看，三大巨头去年均创近年来新高。其中， 中国石化 全年油气当量产量达5.04亿桶，同比增长3.1%。其中，境内原油产量为2.52亿桶，而 天然气 产量为1.34万亿立方英尺，同比增长7.1%。

　　 中国海油 去年净产量则达6.78亿桶油当量，同比增长8.7%。而 中国石油 国内油气业务实现原油产量7.73亿桶，同比增长0.8%；而海外则实现原油产量1.63亿桶，同比增长17.7%。

中海油开支或逆势上升

　　值得注意的是，在资本开支这一关键性指标上，三大石油巨头存在着一定分歧。

　　其中， 中国石油 在资本开支方面显得较为谨慎。该公司将2024年的资本开支定在2580亿元人民币，这一数字较2023年实际发生的资本支出2753亿元减少173亿元人民币。

　　细看 中国石油 开支明细可以发现，这家石油巨头的资本开支下降源于油气和 新能源 业务开支减少。 中国石油 预计2024年这一业务资本开支为2130亿元人民币，而在去年这一业务实际开支为2484亿元人民币。由此计算，2024年足足降低了超350亿元人民币。

　　类似情况也出现在 中国石化 身上，不过其资本开支预计减少幅度较小。 中国石化 预计2024年的资本支出为1730亿元人民币，而2023年该公司实际发生的资本支出为1768亿元人民币。

　　从细分业务板块看， 中国石化 资本开支略为下滑主要是因为勘探及开发板块、化工板块的资本支出减少，这也是我国石化开支最大的两大业务板块。该公司上述两个板块2024年预计资本支出分别为778亿元和551亿元人民币。

　　相比之下，整体规模最小的 中国海油 反而在逐年加大支出，其2024年资本开支预期相对更为乐观。2024年，该公司预计资本开支介于1250亿元~1350亿元之间，产量目标为7亿桶~7.2亿桶油当量，而在2023年， 中国海油 实际资本开支为1279亿元人民币。