【双良节能】双良节能2023年实现净利润15亿元 - 预判行业供给侧格局将逐步优化

　　4月25日晚间， 双良节能 (600481)披露2023年年报，报告期内，公司实现营业收入231.5亿元人民币，同比增长59.91%；归属上市公司股东净收入15亿元人民币，同比增长57.07%。

　　 双良节能 表示，2023年度，面对日益严峻的国内外经济形势，公司全体团结一致、多措并举，订单与销售再创新高。公司牢牢把握国家“双碳”战略机遇，一手抓传统业务，深耕“节能节水”板块，一手抓创 新产业 ，布局“ 新能源 ”板块，开辟光伏、氢能 新能源 产业新赛道，形成了“节能节水”+“ 新能源 ”的产业格局，实现了“装备+材料”双轮驱动的业务模式。

　　作为近几年崛起的光伏新势力厂商之一， 双良节能 光伏业务情况尤其值得关注。

　　根据年报，产能建设方面，2023年上半年， 双良节能 单晶硅二期产能完成爬坡，目前公司单晶硅三期产能已进入产能爬坡阶段，预计全部产能达产后公司产能将进入行业前三位。随着单晶硅项目建设的稳步推进，优势的单晶硅产能规模将为为公司生产经营奠基坚实基础。

　　产业生态方面，在2022年基础上， 双良节能 单晶硅业务高效推进，与上下游厂商建立了深度的合作关系。一方面，与通威、新特、大全等硅料生产企业强化了长期稳定的原料采购关系；另一方面，公司经过一年多的稳定供货和市场验证，通过持续高质量的产品供给能力，同通威、 阿特斯 、爱旭、润阳、 天合光能 、华晟等许多家电池厂商建立起长期深度的合作关系。

　　降本增效方面， 双良节能 全线配备1600炉型，本身具备拉制M10、G12和定制化矩形硅片对应尺寸硅棒的能力。随同产能规模提升，公司在重视规模化优势的同时，加快推进数智化工厂建设，在达成各项生产指标的同时持续降本增效。

　　一是通过提升来料质量管控水平、配方优化、强化制程管理控制及出货质量控制等行径，从质控端实现成晶率、成品率提升及成本的下降；二是通过智能拉晶/一键拉晶、自动复投，提升人效超一倍；三是通过1600炉型快速稳温参数研发，实现调温工时同比降低近20%，引放成活率提高近5%。公司生产技术的持续优化将助力公司硅材料和非硅双通道成本下降，推动公司逐步成为行业最具竞争力的单晶硅供货商。

　　2023年， 双良节能 组件业务维持稳定生产及供应，积极进行市场的拓展。组件产线兼容电池片尺寸从182mm向210mm延伸，从单玻向兼容双玻/透明背板组件发展，不断丰富P型、N型及HJT等不同类型组件矩阵。组件产品已获得TüVCQCZDHY等权威认证，未来组件业务的开拓将进一步增强公司在光伏产业链上的布局。

　　数据显示，2023年， 双良节能 光伏产品实现营业收入172.7亿元人民币，同比增长100.41%，毛利率为8.23%，同比增加0.43个百分点。

　　 双良节能 在年报中多处提到对行业趋势的判断，例如，行业产能的较快提升，造成偏落伍产能竞争劣势被明显放大，技术先进产品价格的快速下降持续挤压落伍产品生存空间，光伏产业链的结构性利润下滑逐步向全链条传导，企业资金流压力提升加之融资环境变化，行业调整空间正逐渐显现。公司认为，随着老旧产能的加速出清、中小产能的购并和新产能投入生产的延期，行业供给侧格局将逐步优化。

　　关于市场竞争风险， 双良节能 认为，光伏行业系国家战略性新兴行业，近年来在国家政策的支持下，行业高速发展，吸引了大量资本涌入，行业内优势企业纷纷扩产，产能在一定水平上存在阶段性及结构性过剩，光伏企业在成本管控及产品性能各方面面临着更加激烈的竞争和挑战。若公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，增强产品品质、降低生产成本，公司将面临市场份额及利润水平下降的危险。

　　值得强调的是，部分光伏企业在2023年第四季度开始出现亏损，但 双良节能 仍然有所盈利。去年第四季度， 双良节能 实现营业收入43.6亿元人民币，净收入9850.4万元人民币，扣非净收入2967万元。

　　不过，形势已然发生变化。今年一季度， 双良节能 实现营业收入42.5亿元人民币，净收入亏损2.95亿元人民币，扣非净收入亏损3.91亿元人民币，季度同比、环比双双转亏。至于背景，一季度，光伏产业链价格持续下挫，多个环节触及企业成本线。