【康鹏科技】上市首年业绩变脸、股价破发！康鹏科技深陷LiFSI价格战泥潭 - 财务异动透视镜

　　目前， 康鹏科技 （688602.SH）披露2023年年报，报告期内， 康鹏科技 的营业收入和净收入均出现不同水平的下滑。2024年第壹季度的业绩也同样出现下滑。根据公告，今年第壹季度 康鹏科技 实现营业收入1.69亿元人民币，同比减少23.02%；实现归属于上市公司股东的净收入1917.51万元人民币，同比减少10.89%；实现扣非后归属净收入则出现负值，约为-1538.14万元人民币，同比转亏。

　　值得注意的是， 康鹏科技 于2023年7月20日正式登陆科创板，这是其上市后的首份年报。针对业绩的变动， 康鹏科技 董秘办职员向《华夏时报》记者表示，目前不方便回答相关问题，投资者可关注后续召开的业绩说明会。

　　业绩下降的同时， 康鹏科技 的股票价格也在承压。 康鹏科技 上市首日的发行价格为8.66元/股，在上市后不到两个月的时间里，其股票价格快速拉升，在2023年9月1日盘中达到18.24元/股的历史高点。但在达到高点后，其股票价格便开始振荡走低，并在今年2月8日盘中达到6.52元/股的历史低点。截至4月25日收盘， 康鹏科技 股票价格有所回升，报7.54元/股，但仍然处于破发状态。

　　营业收入、净利双降

　　根据年报，2023年， 康鹏科技 实现营业收入约为9.8亿元人民币，同比下降20.89%；实现归属净收入约为1.13亿元人民币，同比下降37.58%；实现扣非后归属净收入约为8025.56万元人民币，同比下降51.96%。

　　对于公司业绩下滑的原因， 康鹏科技 表示，营业收入下滑主要因受2023年消费电子市场低迷、 新能源 电池材料原料价格下跌引发的市场价格快速下降所致。归属净收入下降，则主要因下游市场需求下降、价格降低引发的营业收入下降、公司营运费用维持较高所致。而对于下降幅度最大的扣非归属净收入， 康鹏科技 指出，报告期内衢州康鹏分厂收储造成一次性资产处置净收入属于非我们时常性收益，故扣非净收入变动幅度更大。

　　将时间拉长来看，在上市之前， 康鹏科技 的业绩稳步增长。2020年至2022年， 康鹏科技 分别实现营业收入6.29亿元、10.05亿元和12.38亿元；实现归属净收入分别为0.9亿元、1.34亿元和1.81亿元；同期扣非净收入为0.82亿元、1.61亿元和1.67亿元人民币。

　　对于 康鹏科技 上市后业绩的下降，河南泽槿律师事务所主任付建向《华夏时报》记者表示，作为一家上市公司，其业绩表现对投资者而言非常重要。从持续增长的业绩到营业收入、净利双降，投资者可能会感到困惑和失望。公司需要充分进行解释和说明，以重建投资者信心。

　　 专精特新 企业高质量发展增进工程执行主任袁帅则向《华夏时报》记者表示，公司上市后的市场环境变化、行业竞争加剧等原因都可能对公司的业绩发生影响。对于 康鹏科技 而言，2023年的消费电子市场低迷和 新能源 电池材料原料价格的下跌，都对其业绩发生了较大的冲击。这反映出公司在面对市场变化时，可能需要更加灵活和有效地应对策略。同时，公司也需要加强内部管理，提高运营效率，以应对激烈的市场竞争。

　　公开资料显示， 康鹏科技 主要从事精细化学品的研发、生产和销售，产品主要为 新材料 产品及CDMO产品，其中 新材料 产品主要覆盖显示材料、 新能源 电池材料及电子化学品、 有机硅 材料等领域，CDMO产品主要覆盖医药和农药领域。

　　分业务来看，2023年， 康鹏科技 新材料 板块实现营业收入3.81亿元人民币，毛利率10.6%，其中营业收入同比减少44.18%，毛利率比上年减少21.54个百分点；CDMO板块实现营业收入5.7亿元人民币，毛利率39.23%，其中营业收入同比增长8.32%，毛利率比上年增长13.57个百分点。

　　披露年报的同时， 康鹏科技 发布了公司2023年利润分配预案，公司拟以2023年实施权益分派股权登记日登记的总股本数为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.66元（含税），合计拟派发现金红利3427.875万元（含税），占公司2023年合并报表归属净收入的30.42%。

　　饱受LiFSI价格战困惑

　　随着全球电动汽车市场渗透率的快速提升和对电池性能要求的持续严苛，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）在 新能源 汽车产业中的作用愈发凸显。

　　在 新能源 电池材料及电子化学品方面， 康鹏科技 早在2016年便突破LiFSI生产技术难点，率先打破国际垄断，成为国内最早开始量产LiFSI的企业，专注于固态LiFSI的生产。但尽管如此， 康鹏科技 的日子却其实不好过，报告期内，受下游多家电解液厂商纷纷布局自建产能影响，行业竞争日渐激烈，降低销售价格成为提升下游渗透率，扩大市场占有率的行业趋势。

　　记者了解到， 康鹏科技 屡次在年报中提及，受行业环境影响，LiFSI的销售价格在不断降低。

　　 康鹏科技 表示，一方面2023年锂矿价格持续走低，年初LiFSI的高原料价格库存需要消化，之后价格随原材料价格波动下降；另一方面2023年 新能源 汽车产业链供需关系格局发生变化，在产业链产能大幅投放下，中上游材料竞争持续加剧，LiFSI价格大幅下跌。

　　值得注意的是，近年来，随着 新能源 汽车热度的飙升， 康鹏科技 的主要客户 天赐材料 （002709.SZ）、 新宙邦 等电解液龙头企业也都纷纷布局LiFSI产能。

　　目前， 天赐材料 在接受调研时表示，公司持续推进LIFSI在磷酸铁 锂电池 上的运用，并持续为客户提供对应需求的电解液解决方案，2023年LIFSI在电解液中添加比例约1.8%，随着公司销售策略的调整，叠加今年磷酸铁锂配方和快充的应用等影响，预计比例将会继续上升，同时公司2023年LIFSI的自供比例达93%以上，也构筑了坚实的产品成本优势。

　　 新宙邦 也在回复投资者提问时表示，公司为强化对电解液中关键核心原材料的战略布局，在LiFSI布局方面控股子公司湖南福邦千吨级LiFSI已投入生产，同时公司与战略投资者日本触媒和丰田通商达成了未来扩产1万吨产能的意向，从而将进一步提高公司在新型锂盐领域的综合竞争力。

　　 康鹏科技 坦言，基于对LiFSI市场预期前景的看好，各大厂商纷纷跟进布局LiFSI，将会在一定水平上加剧未来市场的竞争情况。随着扩产规划的新增产能落地，若未来电解液配方变化、新的溶质锂盐开发成功等原因造成市场需求不及预期，则可能对公司的LiFSI产能消化造成不良影响，存在产能过剩的危险。

　　同时， 康鹏科技 还指出，随着技术的成熟和多家电解液厂商纷纷布局自建产能影响，LiFSI产品价格呈下降趋势。若未来公司主要产品价格持续下降，对公司营业收入及利润水平将发生一定不利影响。

　　关于 新能源 电池材料产业的竞争现状，盘古智库顶级研究员江瀚向《华夏时报》记者表示，随着 新能源 汽车市场的不断扩大， 新能源 电池材料产业也显现出蓬勃发展的态势。然而，这也使得市场竞争愈发激烈。众多企业纷纷投入巨资进行研发和生产，以争夺市场份额。同时， 新能源 电池材料的技术门槛也在不断提高，企业需要具备强大的研发能力和技术实力才能在市场中立足。

　　在袁帅看来，随着 新能源 汽车市场的快速发展，对 新能源 电池材料的切实需求也在不断增加，吸引了众多企业进入该领域。这使得 新能源 电池材料产业面临着产能过剩、价格战等诸多问题，同时也推动了技术的不断创新和进步。

　　袁帅还指出， 新能源 电池材料产业在快速发展的同时，也面临着一些挑战和风险。例如原材料价格的波动、技术更新换代的速度、政策法规的变化等都可能对产业发生影响。因此，企业需要高度关注市场动态和技术发展趋势，制定正确的发展战略和风险控制措施。