【光伏电池】弘元绿能去年四季度亏近6亿元，仍拟55亿元加码光伏电池

　　成也硅片，衰也硅片？

　　4月25日晚间，“硅片新贵” 弘元绿能 （603185.SH）披露2023年业绩报告，第四季度其归母净利大亏5.78亿元人民币，这也是公司自2018年上市以来的第壹次单季度亏损。

　　 金辰股份 常务副总裁祁海珅对界面新闻表示，当前硅片价格已跌至底部空间， 弘元绿能 连续亏损的格局或有所改善，但也不排除行业恶性竞争造成硅片价格持续走低。

　　在业绩大降的同时， 弘元绿能 宣布，拟55亿元投建光伏电池项目。在光伏加剧内卷的当下，再度扩产又是否是明智之举？

　　股票价格层面， 弘元绿能 自2023年以来一路走低，在2023年2月10该公司股票价格还高达80.57元/股（前复权），截直到今天年4月26日其收盘价已跌至21.73元/股，下跌幅度超过70%。截至2024年3月31日公司股东户数为6.34万户，较2023年末减少3936户，减幅为5.85%，户均持股21.74万元。

　　第四季度首亏近6亿

　　2023年报显示， 弘元绿能 实现营业收入118.59亿元人民币，同比下降45.87%；实现归属净收入7.41亿元人民币，同比下降75.58%；扣非归属净收入5.68亿元人民币，同比下降77.68%。

　　分季度看，2023年 弘元绿能 业绩呈下降趋势。去年第壹季度、第贰季度，第叁季度，第四季度归母净利分别为6.77亿元、3.4亿元、3.01亿元和-5.78亿元人民币。

　　 弘元绿能 2023年单季度净利

　　2023年第四季度 弘元绿能 大亏近6亿元人民币，这也是公司自2018年上市以来的第壹次单季度亏损。

　　从营业收入结构上看，2023年公司硅片和光伏专用设备营业收入同比均腰斩。尤其是2023年硅片及硅棒达107.33亿元人民币，贡献了当期90%的营业收入，但这一业务营业收入同比大降超50%，

　　 弘元绿能 2023年营业收入构成

　　 弘元绿能 表示，2023年，公司主要业务单晶硅片业务持续降本增效，但因产品价格下降明显，毛利受到一定影响，使得公司盈利水平低于同期。同时，公司向产业链上下游延伸，新增的硅料、电池、组件业务产能于2023内逐渐投入生产，新业务处于产能爬坡阶段，对公司的经营业绩发生了一定影响。

　　这背后是硅片赛道内卷加剧。

　　根据中商产业研究院的数据，2023年全球硅片产能约为767GW，2024年硅片产能将增长至905GW。而光伏硅片的产能利用率，在2023年仅为65%。从去年12月起，硅片价格就开始持续走低，自2023年12月以来，硅片降幅约达20%。

　　4月8日，据TrendForce发布的消息，硅片价格再度走跌。其中，N型182单晶硅片成交均价降至 1.60 元 / 片，周环比下跌幅度为 8.57%。

　　祁海珅对界面新闻表示：“硅料价格下跌也带动硅片价格下跌，不过当前硅料价格和硅片价格已跌至底部，进一步下跌的空间有限， 弘元绿能 去年连续亏损的格局或有所改善。当然，也不排除恶性竞争，一旦行业内发生恶性竞争，硅片价格或还将下探。”

　　55亿加码光伏电池

　　硅片仅是 弘元绿能 布局的一环。从硅片到硅料，从电池片到组件， 弘元绿能 一体化加身，卷入光伏产业链红海。

　　2023年， 弘元绿能 推进各项项目的投资建设，进一步完善产业布局，通过“硅料、硅片、电池、组件”的一体化战略。同年6月，公司N型TOPCon高效电池片项目首片下线；同年8月，公司N型TOPCon光伏组件项目首片下线；同年8月，公司一期高纯晶硅项目投入生产。

　　在业绩下滑的同时，公司同时宣布了一项高达55亿元的项目扩产。4月25日晚间 弘元绿能 公布了一则关于投资建设包头年产 16GW 光伏电池项目的公告。拟在 包头市 青山区投资建设 16GW 光伏电池项目。项目分为二期实施，一期建设 10GW 光伏电池项目，预计于 2025 年投入生产；二期建设 6GW 光伏电池项目，公司将根据市场情况推动项目进度。

　　项目总投资预计为人民币55亿元人民币，其中固定资产投资（含政府代建厂房及土地、公司自购生产设备等）约45亿元人民币，铺底及营运流动资金约10亿元人民币。一期项目投资约36亿元人民币，其中固定资产投资约30亿元；二期项目投资约19亿元人民币，其中固定资产投资约15亿元人民币。

　　一期项目预计于2025年投入生产，具体投入生产时间可能因为市场或政策变化、厂房代建进度、设备采购周期等原因存在不确定性。二期项目公司将根据市场情况推进，具体建设时间尚存在不确定性。

　　截至2024年3月末， 弘元绿能 非受限自有资金和交易性金融资产合计约76.43亿元、资产负债率53.87%。

　　在光伏持续内卷的当下， 弘元绿能 55亿元加码光伏电池是否是明智之举？祁海珅认为，从2023年该公司一体化的表现看， 弘元绿能 选择的是N型TOPCon路线，此次扩产的大概率也是该技术路线。从当前看，N型TOPCo转换效率提升得较快，相关设备处于低价状态，如果成本控制得比较好，在未来3到5年还是有不错的发展空间。