【*ST美尚】实控人仍在境内？美尚嚣张造假背后……

　　5月9日， *ST美尚 停牌，不出意外，停牌之后 *ST美尚 将直面摘牌退市。截至5月8日收盘， *ST美尚 报收0.13元/股，股票收盘价已连续20个交易日低于1元，触及深交所规定的交易类强制退市情形。

　　最近，网传美尚生态高管公开承认做假，“我们做假上市，所有东西都是虚构的”引发烧议。此次财务做假事件，除了公司之外，还牵涉了个人和保荐机构。同时，根据目前数据， *ST美尚 仍然有2万名股东，对于他们而言，能够迎来赔偿之日么？面对股民的声讨，后续会如何追究责任？

　　实控人仍在境内？

　　4月19日，因涉嫌信息披露非法，中国证券监督管理委员会对 *ST美尚 进行立案侦查，即便停牌退市后， *ST美尚 仍需对相关立案事项需进一步披露。

　　回首2015年12月底，美尚生态上市之初，发行价为31.82元，尔后股票价格一路暴涨，连翻数倍，最高达153元/股，市值接近百亿元人民币，成了当时凤毛麟角的百元“大牛股”。然而公司上市后第贰年就开始业绩大变脸，股票价格开始惨烈下跌，5月8日，也就是 *ST美尚 的最后一个交易日，公司总市值已不足1亿元人民币。近期围绕公司的诸多传言，如实控人移民新加坡跑路、高管公开承认做假等，引发很多网民发问。作为昔日的百亿园林公司， *ST美尚 何至于此？

　　5月8日晚间， *ST美尚 连发两条公告，一条宣告公司股票将于5月9日停牌，一条是对近期的靠“做假上市”、实控人移民等传言进行回应。

　　公告称，公司与实控人保持正常联系及沟通中，王迎燕仍在中国境内，为中国国籍，无境外永久居留权。

　　不过，除实控人国籍问题外，公告中并未明确回应靠做假上市是否为谣言。

　　回顾美尚生态近年来公告，频繁出现监管职能部门下发的各类处罚、警示、问询函等。仅去年直到今天，深交所就已下发10多封问询函，对公司业绩、相关诉讼和财务数据等给予高度关注，然而美尚生态大多是“已读不回”。

　　陷入“做假漩涡”

　　不过，早在2023年， *ST美尚 就因财务做假、欺诈发行遭到中国证券监督管理委员会处罚。

　　 *ST美尚 原本代称为美尚生态，《行政处理决定书》显示，美尚生态2015年公司招股说明书、2015年至2019年年报、2020年半年报、2016年非公开发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，2017年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书等信息披露文件存在虚假记载。

　　其中，2012年-2014年，公司分别虚增净收入1171.27万元、1652.33万元、767.15万元人民币，占当期披露净收入的16.56%、16.31%、7.12%。

　　这也就意味着，美尚生态上市前三年的财务数据均存在做假。

　　而在2015年，美尚生态虚增净收入金额6672.74万元人民币，也就是在正式登陆深交所公开交易的当年，公司的做假行为达到巅峰，有高达60.52%的净收入是通过财务做假而来。

　　许是尝到了甜头，尔后公司陷入做假漩涡难以自拔，决定书显示，2016年，公司虚增净收入6401.11万元人民币，占当期披露净收入的30.64%；2017年虚增净收入7835.24万元人民币，占当期披露净收入的27.58%；2018年虚增净收入14827.80万元人民币，占当期披露净收入的38.34%；2019年虚增净收入5843.56万元人民币，占当期披露净收入的27.20%；2020年上半年虚增净收入533.70万元人民币，占当期披露净收入的13.85%。

　　计算下来，从2012年到2020年，公司连续9年虚增利润合计4.57亿元人民币。

　　而这些也只是 *ST美尚 及其实控人近年来违规行为的“冰山一角”。

　　2023年6月28日，由于公司实际控制人王迎燕指使美尚生态从事信息披露非法、欺诈发行行为，违法情节极其严重，中国证券监督管理委员会决定对王迎燕采取证券市场终身禁入措施，并且处以1510万元罚款。此前，她已数次被深交所给予公开谴责、通报批判的处罚。

　　另外，王迎燕还因联合上海永树资产管理有限公司法定代表人季云操作证券市场，于今年2月份收到了中国证券监督管理委员会出具的《行政处理决定书》。

　　公告显示，2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、季云通过实际控制“吴某”等113个证券账户（以下简称“账户组”），连续交易“美尚生态”，对“美尚生态”进行操作。

　　操作股票价格期间，账户组累计买入31.4亿股，买入399.84亿元；卖出31.38亿股，卖出397.98亿元人民币，累计交易金额近800亿元人民币。扣除佣金和相关税费，账户组共亏损约2.38亿元人民币。

　　基于此，中国证券监督管理委员会决定对王迎燕处以500万元罚款、对季云处以300万元罚款。

　　颇为讽刺的是，根据公开资料，2016年，王迎燕曾以50亿身家登上《胡润百富榜》，成为知名女富豪。

　　牵连众多

　　美尚生态是一家生态景观建设公司，其成立时间其实不久。

　　2001年，34岁的王迎燕建立了美尚生态，其总部办公地位于深圳，2015年在深交所上市。美尚生态的主要业务涵盖生态修复、生态景观、生态旅游三大方向和资源循环利用、农产品开发等领域。

　　近三年的年报显示：2021年美尚生态实现营业收入2.14亿元人民币，归母净收入则亏损10.45亿元；2022年实现营业收入1.33亿，归母净收入则亏损6.875亿元；2023年实现营业收入8750万元人民币，归母净收入则亏损5.45亿元人民币。

　　美尚生态拥有风景园林设计和施工“双甲”资质的企业，曾操刀过尚贤河湿地工程、太湖湿地生态修复和保护等多个示范项目，对照如今的退市窘境，略显凄凉。

　　此次财务做假事件牵连众多，除了公司，涉嫌非法的个人也未能逃脱处罚。作为直接负责的主管人员，美尚生态项目保荐代表人王鑫、杨磊杰被给予警告，并分别被处以25万元罚款。

　　保荐机构也难逃其究，上述提到美尚生态上市前三年均有虚增净收入的违规行为，但作为保荐机构的 广发证券 在其招股书上确认“发行人最近三年财务会计文件无虚假记载，无其它重大犯法行为”。

　　此前， 广发证券 就曾因为美尚生态非公开发行股票提供保荐（主承销）服务中的违规事项，遭到监管处罚。2023年9月22日晚间， 广发证券 公告，公司收到中国证券监督管理委员会《行政处理决定书》，因涉嫌为美尚生态2018年非公开发行股票提供保荐（主承销）服务进程中未勤勉尽责，出具含有虚假记载的文件，该司被罚没超千万元。

　　中国证券监督管理委员会表示， 广发证券 核查大额银行存款账户程序设计不到位，对美尚生态银行存款函证程序执行不到位；对应收账款的函证程序、尽职调查程序执行不到位，对美尚生态重要银行借款合同检验不到位等。

　　余波不停......

　　此次事件，对公司本身而言，中国证券监督管理委员会已经对其做出罚款和证券市场终身禁入措施。但截直到今天年3月末，还有超过2万户股东被套牢。对股东而言，后续追究责任是其关注的重要问题。退市只是开始，后续可能面临行政处理，投资者集体诉讼，和可能涉及的刑事追究责任等一系列事件。

　　那么，未来这2万名股东，他们能够迎来赔偿之日么？中国证券监督管理委员会投保服务中心根据规定，作为投资者代表，是否该启动集体诉讼，集体索赔工作了？

　　对于后续的追究责任问题，相关投资金融方面的律师董毅智表示向IPO日报记者表示，对于该类行为，目前已经有相关判例和一个相应的监察管理处罚体系，主要是三个维度：首先从行政监管的维度而言，肯定要进行相关的处罚，监管机构已经对上市公司及其实控人、高管和保荐机构进行了处罚。其次从民事方面而言，可能后续还涉及到虚假陈述的集体诉讼问题，在证券法更改之后，已经建立了比较可行的集体诉讼的业务流程，但相关案例的确不多，也希望这个案例能够成为一个示范性案例。最后像该类严重做假行为，包含涉及到操作市场等，可能会涉及到刑事问题，如果构成操作市场或交易罪的话，相关的责任人还要承担刑事责任。

　　此前，康美药业因财务做假300亿事件轰动一时。在中国证券监督管理委员会进行行政处理等措施后，2020年末，11名投资者就康美药业虚假陈述案向广州中院提起普通代表人诉讼。判决结果显示，康美药业作为上市公司，需要承担投资者24.59亿元的赔偿责任。公司实际控制人马兴田夫妇及邱锡伟等4名原高管人员组织策划实施财务做假，属故意行为，承担100%的连带赔偿责任；另有13名高管人员按过错水平分别承担20%、10%、5%的连带赔偿责任。

　　说白了，若实际控制人没有离境，同时财产也木有进行隐匿和转移，那么受损失的股民投资者早晚能够从实际控制人处得到赔偿。而据上述 *ST美尚 发布澄清公告，公司实控人王迎燕仍在中国境内。若情况属于事实，是不是意味着损失有追回的存在性？

　　董毅智表示，该案中的处罚后续是否能够落实，尤其是实控人现在到底处于什么状态，相关款项的去向问题，后续可能涉及到监管机构和不排除相关司法机构的介入。