【雅居乐】又一家房企爆雷 - 雅居乐官宣债务违约

　　被业界称为“华南五虎”的雅居乐也爆雷了。5月14日，雅居乐发布公告称，鉴于公司面临的流动性压力，于公告日公司尚未支付2020年票据的有关利息，该票据利息支付的宽限期于2024年5月13日到期，并预计将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务。受此消息影响，雅居乐股票价格开盘大跌。截至北京商报记者发稿，雅居乐报0.6港元/股，下跌14.29%，总市值约30.28亿港元。

　　未能支付2020年票据利息

　　对于该事件所引发的影响，雅居乐方面表示，未能支付相关利息或会造成公司的债权人要求加速偿还债务。截至公告日期，公司尚未接获相关债权人就2020年票据发出任何加速还款通知。“公司将与债权人保持积极沟通，并将积极探讨最好的解决方案以实现长期持续发展，以维护各持份者的利益。”

　　与大多数出险房企一样，雅居乐也在考虑债务展期方案。公告称，雅居乐正在考虑所有可能的行动，包含但不限于针对其境外债务制定全面债务管理解决方案，并将聘请外部财务顾问及法律顾问，以协助评估其资本结构及流动性状况（作为本次行动的部分），寻求可行的境外债务整体性解决方案。雅居乐将适时积极与境外债权人就潜在解决方案进行沟通。

　　为最大限度减少对业务营运的影响并履行偿债义务，雅居乐表示将继续采取措施加快物业预售，加速收取销售所得款项，以最大努力改善资产负债状况。

　　雅居乐披露的最新销售数据显示，截直到今天年4月30日四个月的预售总值为65.5亿元人民币，较2023年及2022年同比分别下降68%及73.9%。

　　目前雅居乐存续的美元债共有9只，合计金额高达36.47亿美元。2024年3月25日，穆迪将雅居乐集团的企业老总族评级从“Caa1”下调至“Caa2”，同时将其2025年到期的顶级无抵押票据评级从“Caa2”下调至“Caa3”，顶级无抵押永续票据评级从“Caa2”下调至“Ca”。这一评级下调反映了雅居乐在未来6—12个月内面临重大债务到期风险，和因销售持续低迷和融资渠道受限，雅居乐未来流动性或存不足。

　　两年亏损近300亿

　　在房地产行业内，雅居乐曾与碧桂园、恒大、富力和合生创展并称“华南五虎”。2018年，雅居乐销售金额第壹次突破千亿大关，成功跻身千亿房企之列。

　　但随着房地产行业进入深度调整期，雅居乐也不得不面对经营和债务造成的压力。

　　2020年雅居乐经营业绩达到峰值，尔后开始掉头向下。2021年，雅居乐的营业收入和归母利润分别同比下降9%、27.11%。

　　2022年，雅居乐实现营业收入540.34亿元人民币，同比减少26.01%；毛利10.01亿元人民币，毛利率由2021年的26%大幅降至1.9%，归属股东净亏损高达149.81亿元人民币，这也是雅居乐上市以来的第壹次亏损。

　　2023年，雅居乐业绩跌势未止。年报显示，2023年雅居乐实现营业收入433.1亿元人民币，同比下降19.85%；经营亏损为95.5亿元人民币，较2022年同期扩大46.7%；毛亏5.24亿元人民币，净亏损约127.77亿元人民币，较2022年同期有小幅收窄。

　　截至2023年末，雅居乐的总借贷相较于2022年减少59.33亿元人民币，但相应的资 金及银行总额也缩减至125.53亿元人民币。短时间债务258.7亿元人民币，较2022年底增加7.7%，现金短债比降低至0.5，同时剔除受限制现金后的资 金短债比仅为0.3。

　　易居研究院研究总监严跃进表示，对于债务违约的房企而言，建立与债权人之间的信任显得尤为关键，短时间内可以争取更多的时间去应对债务，但恢复充分的流动性才是核心。一般而言，考虑债务展期方案也只适用于那些项目变现能力强、资产价值高且流动性释放预期良好的企业。