【大股东】减持新规可以更严厉一些

　　为进一步规范股东减持行为，5月24日，中国证券监督管理委员会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（下称《减持办法》)及相关配套规则。《减持办法》第壹次以规章的形式亮相，权威性、约束力增强，有益于更加明确市场预期，是规范减持行为的条件性规则。

　　从内容来看，《减持办法》保存了大股东减持预披露要求、“爬行”减持即每三个月的减持比例限制、首发前股份的减持比例限制等实践中运行较为成熟的核心条款，进一步规范大股东尤其是控股股东、实际控制人的减持行为，全面封堵可能存在的规则漏洞，严格防范各类“绕道减持”行为。

　　虽然《减持办法》被称为“史上最严减持新规”，但笔者认为，还可以更严厉一些。

　　首先，对于非法涉及到的不得减持期限可以进一步延长，可以将未满六个月的时间期限延长到未满十二个月；将交易所公开谴责未满三个月延长到未满六个月。这种做法既是对法律法规的一种尊重，也是对非法行为的惩处。

　　其次，涉及到控股股东、实际控制人不得减持股份的有关情形，如破净、破发、分红不达标及上市公司可能触及重大违法强制退市情形的，同样可以适用于上市公司持股5%以上大股东及公司董监高等重要股东。

　　再次，《减持办法》第十八条规定，上市公司股东不得将限售股通过转融通出借。其实，即便是解禁股，上市公司重要股东（如控股股东、持股5%以上大股东、董监高及员工持股计划等理财产品）也不应通过转融通进行出借。这种做法不仅容易引发“绕道减持”，也容易挫伤投资者对公司的信心，还容易分散公司董监高等重要股东的精力，让董监高把主要精力放在“炒股”上。

　　另外，有必要进一步规范高管的辞职套现行为。从《减持办法》来看，高管辞职套现还是有利可图，毕竟高管辞职后，禁止减持的期限只有半年时间。而假如不辞职的话，高管每年最多只能减持所持股份的25%。因此，在高管辞职套现的问题上，应作出规定，即高管辞职后，每年仍然只能套现所持股份的25%。此举可以防止高管通过辞职来达到提前套现的目的，也有益于保持高管队伍的稳定。（作者系财经评论员）