【元器件】研报点睛 - 震荡走强！这一板块长期趋势向好

　　6月5日，上证指数跌0.83%，深证成指跌0.80%，创业板指跌0.54%。盘面上，航天航空行业板块涨0.40%；个股方面， 国科军工 、 新余国科 等均有不同水平上涨。

　　 国泰君安 表示，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周围紧张局势可能逐步加剧，和平需要守卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。投资主线：1）总装： 中航沈飞 ；2）元器件： 中航光电 、 航天电器 ；3）分系统：中航机载、 北方导航 ；4）材料与加工： 抚顺特钢 、 中航重机 、 菲利华 、 图南股份 、 华秦科技 、 铂力特 。相关标的：1）总装： 航天彩虹 、 中航西飞 ；2）元器件： 紫光国微 、 鸿远电子 、 振华科技 、 火炬电子 ；3）分系统： 航发动力 、 中航电测 、 江航装备 ；4）材料与加工： 中航高科 、 中简科技 、 西部超导 、 光威复材 、 航宇科技 。

　　 申万宏源 表示，随着中国周围地缘政治不确定性增加，其认为未来中国为维护中国核心利益，将保持持续稳定的军工投入，叠加市场对于后续反腐结束的期待、行业季度业绩逐渐好转的期待等，其认为军工将逐渐进入新的增长周期。军工配置逻辑持续，建议关注仍处于底部位置的标的。（1）随着二季度季报预期来临，我们认为由于行业主机厂订单向配套企业传导，使得二季度行业整体业绩兑现能力会优于一季度；（2）预期反腐工作逐渐结束，行业订单会逐渐兑现，一些精确制导武器相关的标的将有更大弹性，建议关注 菲利华 等标的。