【美联储】黑色系 - 短期内铁水产量不会大幅下滑 硅铁下方空间有限

　　螺纹：关注今日表需

　　【盘面回顾】3600附近振荡盘整

　　【信息整理】1.美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，明年上调至4次。鲍威尔表示通胀已大幅缓解，但仍过高。今年直到今天，并未对通胀有更大的信心以便进行降息。

　　2.美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%水平，降至3个月低位。利率期货现在暗示美联储在9月前降息的存在性约为70%。交易员重新定价美联储11月降息的存在性为100%，并预计年内会有两次25个基点的降息。

　　3.中国人民银行召开保障性住房再贷款工作推进会。

　　4.据钢谷网，全国建材社库791.86万吨，较上周增加3.93万吨，上升0.50%；厂库432.20万吨，较上周增加29.86万吨，上升7.42%；产量435.82万吨，较上周增加0.50万吨，上升0.11%。

　　5. 6月12日，河北、山东主流钢厂提降焦炭价格，湿熄焦50元/吨，干熄焦55元/吨，区域内多数焦企落地执行，但个别焦企认为本次提降行为与当前焦炭主流市场走势存在较大偏差，拒绝接受降价，对提出降价的合作钢企客户，暂缓发货。

　　【南华观点】从基本面上来看，螺纹库存逐步累积，需求端连续两周出现超预期下滑，有步入淡季需求下降、华南地区雨水天气和华北地区或因环保与高考等影响，供给端因考量到需求端难以承接更多的供应，钢厂成材厂库显现累库，加上生产利润有所收缩，钢厂生产积极性下滑，钢厂欲向上游索要利润，本周焦炭迎来第贰轮提降，成本端有所下移，螺纹基本面仍处于弱势，可是总库存仍不高。从宏观端来看，海外美5月cpi数据不及预期，令市场降温预期有所升温，贵金属、有色等显现反弹，黑色盘面亦出现高开，可是点阵图点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，降息预期仍在摇摆，有色、贵金属又出现小幅回落，但夜盘整体收涨，部分缓解了非农数据超预期造成的灰心情绪；国内推进保障房再贷款政策，国内宏观仍然是释放利好信号。综上所述，虽基本面偏弱，但库存不高，前期下跌已释放部分风险，宏观上美cpi数据低于预期部分缓解了市场灰心情绪，近期多空驱动均不明显，螺纹主力合约在3600附近博弈增大，预计螺纹近期继续显现振荡盘整，关注今日钢联表需数据（市场预期大概在232.75万吨）。

　　热卷：关注支撑

　　【盘面信息】10热卷低位运行，成交量缩量。

　　【信息整理】加拿大发起盘条反倾销调查，对来自中国、埃及和越南的部分盘条产品的倾销行为是否对国内市场造成损害展开调查。

　　【南华观点】热卷供应增加，需求端增加。热卷库存去化，库销比向下。短时间基本面环比变好。价格回落伍释放了风险，扩大了出口利润。短时间价格比较均衡，没有大矛盾。价格短时间向下寻找支撑，关注3750支撑位。单边上等待宏观给出方向。

　　铁矿石：低位运行

　　【盘面信息】09低位振荡。掉期跌至103美元附近小幅反弹。09基差继续扩大

　　【信息整理】45港进口矿库存环比减60.21万吨至14867.55万吨。

　　【南华观点】基本面上铁矿石供强需弱，供应端维持高发运，需求端铁水见顶。下游钢材供增需减，进入淡季，淡季不淡的期待恐落空。铁水见顶后铁矿石仍去库困难，价格下挫。价格回调后，估值风险释放，基差扩大。乐观预期挤出后，短时间价格仍然没有明显支撑，但技术指标上显示已经过度下跌。交易节奏加快，波动加大后有利润要及时兑现。

　　焦煤焦炭：二轮提降落地

　　【盘面回顾】

　　昨日双焦偏强振荡

　　【信息整理】

　　1.6月13日起，临汾乡宁主流煤矿低硫瘦精煤 A10.0，S0.5，G60跌80元/吨，执行承兑1680元/吨。

　　2.4月份，焦炭出口量为92.90万吨，同比增长29.19%，环比增长3.65%。进口我国焦炭前三名的国家是印度尼西亚、印度和巴西，合计进口焦炭40.80万吨，占总量的43.92%。

　　3.部分焦企计划从2024年6月15日起接受提降，一级干熄焦降价55元/吨，湿焦降价50元/吨。

　　【南华观点】

　　焦煤：安全事故扰动，安监预期升温，矿山复产偏慢。焦炭二轮提降落地，焦化利率收窄，独立焦化厂增产热情不高。钢厂日均铁水产量阶段性见顶，但钢厂盈利尚可，铁水不具备大幅减产的条件。近期黑色快速回调，随着利空消息被盘面消化，焦煤有望止跌，但基本面缺少上行驱动，焦煤09区间振荡为主。

　　焦炭：二轮提降将于15日落地，焦化扩利艰难，焦企增产积极性一般。钢厂日均铁水产量阶段性见顶，但钢厂盈利尚可，短时间内铁水产量不会大幅下滑，焦炭炼钢需求有支撑。另外，焦炭库销比持续走低，基本面矛盾不大，随着前期利空消息多被计价，焦炭有望止跌，策略上建议2200一线轻仓试多。

　　铁合金：主流钢招定调

　　【盘面回顾】昨日硅锰宽幅振荡，硅铁振荡走跌。

　　【信息整理】

　　1.Jupiter公布2024年7月对华锰矿装船价：半碳酸块6.3美元/吨度（平）。

　　2.Mysteel：河钢集团6月硅锰定价8420元/吨，二轮询盘8300元/吨，首轮询盘7900元/吨，5月硅锰定价：8000元/吨。

　　【南华观点】

　　硅锰：硅锰开工率快速提高，供应过剩但多数被交至盘面。需求端铁水持续下行，供需矛盾边际激化。成本端，北方产区以消耗厂内锰矿库存为主，采购高价锰矿的意愿不强，造成 天津港 锰矿去库略慢，短时间内硅锰上涨驱动不强。南非、加蓬船期较长，7月前港口锰矿偏紧的格局难以改变，远月01仍有上涨的可能，后续关注锰矿发运及港口锰矿去库情况。

　　硅铁：市场情绪逐步回归理性。产区盈利良好，增产预期升温，需求端铁水持续下行，供需矛盾有激化的可能。不过，现阶段硅铁库存较低，且厂内库存持续去库，现货资源偏紧，钢厂端盈利情况良好，短时间内铁水产量不会大幅下滑，硅铁下方空间有限。预计硅铁维持振荡走势，区间7100-7500，后续观察复产进度和库存变化情况。

　　废钢：电炉减产

　　【现货价格】6月12日，富宝废钢不含税综合价格指数为2539.5元/吨，较上日减8.9。

　　【信息整理】1. 6月12日消息，富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为40%，较上周降2.2个百分点，当前103家电炉废钢日耗21.01万吨，较上周减1.41万吨，降幅6.3%，连续三周回落。

　　2.焦炭第贰轮提降落地。

　　3.近期255家钢厂废钢到货处于42-44万吨之间的相对低位。

　　【南华观点】废钢近期显现供需双减，可是供应缩减幅度大于需求缩减幅度，钢厂废钢库存进一步缩减。在基本面上废钢供应缩减和钢厂废钢库存偏低给予废钢价格一定支撑，可是从估值来看，废钢估值在黑色中偏高，焦炭提降令铁水成本下移，废钢性价比进一步走弱，钢厂对废钢的提涨意愿较弱，盘面在3600附近盘整，预计废钢近期在多空交织下亦显现窄幅振荡。