【量化交易】聚焦资本市场高质量发展 - 证监会明确强监管、防风险五大新方面

　　在 6月19日至6月20日举办的2024 陆家嘴 论坛上，系列资本市场相关政策即将发布。

　　这将是中国证券监督管理委员会主席吴清上任以来中国证券监督管理委员会第叁次集中发布系统性重磅文件，为资本市场各方面建设明确具体方向与行动指引。

　　论坛前夕，中国证券监督管理委员会官方网站以市场监管一司党支部为名发布重要内容，聚焦金融强监管、防风险，为资本市场高质量发展说明新动向。

　　纵览文章内容可以发现，“长牙带刺”、全面严监管，依旧是中国证券监督管理委员会工作的重中之重。

　　“目前机构监管、持续监管制度机制相对健全，但行为监管、功能监管、穿透式监管还存在薄弱环节。”中国证券监督管理委员会相关责任人提到。

　　有鉴于此，中国证券监督管理委员会将着力强化“五大监管”，强化监管针对性、适应性与有效性；从严把IPO入口关，加大退市力度，严厉责罚欺诈发行、财务做假、内幕交易、市场操作等各类非法行为，压实中介机构“看门人”责任等全方位动身，缔造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　聚焦投资者保护，严厉责罚各类非法行为

　　吴清主席上台以来，严监管即被反复强调。中国证券监督管理委员会6月18日发布的重要内容中，严监管同样被给予颇多笔墨。

　　中国证券监督管理委员会相关责任人总结道：近年来，上市公司财务做假、资金占用、违规担保等诸多问题时有发生，侵害投资者合法权益。一些地方金交所、“伪金交所”从事非法金融活动，在经过整治后风险得到有效遏制，但解决金融泛化问题仍需持续加力。高频量化交易、场外衍生品等广泛运用，市场影响明显加大，引发对交易公平性的疑惑，也给监管造成新挑战。

　　中国证券监督管理委员会提到，目前机构监管、持续监管制度机制相对健全，但行为监管、功能监管、穿透式监管还存在薄弱环节。

　　有鉴于此，中国证券监督管理委员会要求落实好监管“长牙带刺”、有棱有角要求，全面强化“五大监管”宗旨，健全监管托底机制，在市场准入、日常监管、现场检查等环节增强监管穿透力，实现横向到边、纵向到底，尤其是要对各类非法保持“零容忍”高压态势，持续净化资本市场生态。

　　维护投资者利益是监管工作的重要目标之一。

　　对此，中国证券监督管理委员会相关责任人要求，平衡投资端、融资端的关系，加快投资端改革，更加重视投资者利益诉求和合法权益保护，增进一二级市场协调发展。

　　资本市场法治建设对于投资者保护具有关键作用，中国证券监督管理委员会要求加大行政、民事、刑事立体化追究责任力度。

　　这时，中国证券监督管理委员会强调协同配合，明确建立央地之间、不同部委之间快速、高效的监察管理数据信息共享机制；同时建立健全重大政策信息发布协调机制，将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容并入宏观政策取向一致性评估框架。

　　严监管、维护投资者利益的同时，维护资本市场平稳运行、防范化解金融风险同样不容小觑。

　　缔造一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，这是我国资本市场建设的重要目标之一。将“安全”摆在首位，凸显了资本市场安全稳定对全局工作的重要意义。与中小金融机构风险、债券违约等“点状”风险相比，资本市场大幅波动是“面上”的危险，复杂性高，防控难度大，对社会心理预期的影响也更大。

　　对此，中国证券监督管理委员会认为应当坚持经济金融一盘棋思想，统筹考量，综合施策，在全面加强和完善资本市场监管、夯实市场基础制度、增强资本市场内在稳定性的同时，“既见树木，又见森林”，从助推宏观经济回升向好、稳定社会心理预期等角度来谋划资本市场改革发展稳定工作。

　　防范化解资本市场方面，中国证券监督管理委员会则提出三大具体要求：一方面，厘清上市公司、私募基金、债券违约、地方交易场所等重点领域风险防控的权责关系，健全权责一致、激励约束相容的危险处置责任机制。

　　另一方面，提高风险综合研判和识别能力，对“慢变量”风险、局部风险，在稳定大局的条件下把握好时度效，讲究方法，稳扎稳打，但当出现非理性剧烈振荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形时，该出手就果断出手。

　　这时，落实好“四早”原则，健全资本市场风险早期预警识别机制，会同有关方面及时发现认定各类非法金融活动，同时严把发行上市、牌照发放、产品注册等准入关，强化风险源头管控。

　　资本市场强监管、防风险五大方向

　　值得注意的是，春节以来资本市场政策发布显现几大特点：力度大、发布集中、涉及面广。“315系列政策”、4月12日发布的新“国九条”及其配套措施，已经为资本市场发展做出全方位规范。

　　直到今天，中国证券监督管理委员会发布的资本市场系列配套制度已经多达40余项。

　　中国证券监督管理委员会相关责任人表示，下一步，中国证券监督管理委员会将一体推进已出台配套政策举措的落实落地，加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度，力争取得优异成绩，持续改善市场预期。

　　6月19日至6月20日即将举办的2024 陆家嘴 论坛上，中国证券监督管理委员会主席吴清与 上海市 长龚正担任共同轮值主席，系列资本市场相关政策措施将在论坛上发布。

　　资本市场政策的发布，被视为抓好新“国九条”及配套制度落实落地，着力增强市场内在稳定性的重要体现。

　　抓好新“国九条”及配套制度落实落地，着力增强市场内在稳定性，正是此番中国证券监督管理委员会明确的资本市场高质量发展强监管、防风险五大方向之一。

　　中国证券监督管理委员会还将从四方面着手，强化资本市场的全面监管与风险防范。

　　首先，强化“五大监管”，着力提升监管针对性、适应性和有效性。围绕严把入口关、严格持续监管、加大退市监管力度等，强化上市公司全链条监管，提升投资价值。进一步压实中介机构“看门人”责任，引导行业机构端正经营宗旨，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力。加强重点投资者交易行为监测监管，加快健全量化交易监管制度机制，强化高频交易监管。依法严厉惩戒欺诈发行、财务做假、内幕交易、市场操作等各类非法行为。

　　其次，坚持以改革促发展促稳定，做好服务实体经济“五篇大文章”。进一步完善多条理资本市场体系，提高服务覆盖面和精准度，增强制度适应性、包容性，壮大耐心资本，更好服务科技创新、绿色发展、国资 国企改革 等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，大力支持新质生产力发展。开展资本市场改革综合评估，推动股票发行注册制等重要制度改革持续深化。推动保险资金、社保基金、 养老金 等长期资金积极入市，打通制度堵点。坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓展优化跨境互联互通机制。

　　再者，强化底线思维，打好防范化解资本市场风险攻坚战持久战。当前，外部输入性风险与内部脆弱性交织局面尚未根本改变。中国证券监督管理委员会将继续在增强信心、改善预期上下功夫，稳妥化解私募基金、债券违约等重点领域风险，严控增量、妥处存量。丰富应对市场波动政策工具，强化战略性力量储蓄和市场稳定机制建设，坚决防止股市异常波动。

　　另外，落实“三个过硬”标准，以高质量自身建设为强监管防风险提供坚强保障。强监管、防风险事在人为，打铁务必自身硬。今年3月，中国证券监督管理委员会印发《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强中国证券监督管理委员会系统自身建设的意见》。下一步，将突出加强政治建设，扎实推进强化理论武装、提升专业能力、深化作风建设、推进廉政建设等重点工作，落实防范化解金融风险问责规定，全面压实监管责任，缔造一支勇于斗争、敢于负担负责、堪当重任的高素质监管铁军。