【棕榈油】农产品 - 棉花期价或还将承压下行 短期内仍然以震荡偏空为主

　　白糖

　　逻辑：周四，白糖2409合约期价先抑后扬，收盘报价6134元/吨，较前一交易日结算价上涨22元/吨，上涨幅度0.36%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2409合约多单持仓195173手，空单持仓195357手，多空比约为0.99。巴西、印度配额外进口糖利润处于盈利区间，全球糖市供应过剩预期升温，据Unica公布的数据显示，6月上半月巴西中南部产糖量325万吨，较去年同期增加20%，市场预计印度2023/24榨季糖供应量将过剩360万吨，另外，6月份进口糖浆和预混粉同环比均增加，和巴西中南部有降雨预期，或缓解干旱情况，施压期价，但国内市场进入夏季消费旺季，国内食糖库存处于低位，或限制下方空间。预计白糖期价短时间宽幅振荡运行。

　　趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

　　生猪

　　逻辑：周四，生猪2409合约期价振荡偏弱运行，收盘报价18585元/吨，较前一交易日结算价下跌100元/吨，下跌幅度0.54%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓32057手，空单持仓33573手，多空比约为0.95。去年下半年养殖端能繁母猪去化加快，供应压力或逐渐缓解，目前企业二育入场现象尚存，标肥价差逐渐走阔，但偏谨慎；规模企和散户出栏情绪减弱，市场适重生猪流通减少，现货价格偏强，但终端消费位于周期性淡季，制约猪价上方空间。盘面看，期价上方面临技术性压力。预计生猪期价短时间振荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　鸡蛋

　　逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2409收盘报价3928元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，上涨幅度0.33%。鸡蛋现货价格继续下滑，饲料价格松动，叠加鸡蛋库存连续十日增加，施压期价。据钢联数据显示，截至7月25日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.31天，流通环节库存可用天数为1.6天。持仓方面，7月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约8.43万手，空单持仓约9.51万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-1.08万手。然而，结合盘面来看，期价反弹动力仍在，或受高温产蛋率下滑和中秋备货影响。短时间来看，期价或宽幅振荡运行。

　　趋势观点：建议轻仓逢高短空为主。

　　棉花

　　逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2409收盘报价14060元/吨，较前一交易日结算价下跌280元/吨，下跌幅度1.95%。棉花现货价格继续下滑，当前棉花供给宽松，叠加下游需求持续疲软，拖累棉价。持仓方面，7月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约30.53万手，空单持仓约31.55万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-1.02万手。总体来看，盘面情绪偏空，若天气无明显异样，期价或还将承压下行，短时间内仍然以振荡偏空为主。

　　趋势观点：建议轻仓逢高短空为主。

　　棕榈油

　　逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2409收盘报价7744元/吨，较前一交易日结算价下跌116元/吨，下跌幅度1.48%。据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌170元/吨；截至7月19日，国内棕榈油库存为47.89万吨，较前一周降低3.68万吨，降幅7.14%。近期国内棕榈油成交疲软，但国内库存出现小幅下滑，关注后续买船到港情况和国际天气端影响。MPOA数据显示马来西亚棕榈油7月增产较大，施压期价，结合盘面来看，棕榈油短时间或宽幅振荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

　　豆粕

　　逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3142元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，下跌幅度0.76%。基本面来看，当前国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，美国大豆库存同比亦较高，更关键的是新季美大豆生长情况较好。可是技术面来看，内盘豆粕期货价格下方遇技术性支撑，且天气预报显示美豆产区未来降水量或减少。综合分析，豆粕期价短时间或以振荡运行为主。

　　趋势观点：建议以高抛低吸为主。

　　苹果

　　逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2410收盘报价6920元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨，下跌幅度1.21%。产区方面，近期天气预报显示苹果产区天气降雨充分，利于果实膨大，新季苹果存在丰产增质预期，叠加西瓜等消暑水果大量上市，价格低廉，挤占苹果市场份额，可是苹果期价下方遇强支撑，且近期早熟苹果上市，市场僧多粥少，支撑苹果期价。综合分析，预计苹果短时间以振荡运行为主。

　　趋势观点：建议以观望为主。