【英伟达】全球股市都跌麻了 - A股明天如何走？这篇分析别错过

　　刚过去的交易周（7.29~8.2），A股用5个交易日完成了“探底→大反扑→回调”走势。

　　只看单周表现，似乎市场情绪正在好转，但假如你注意到了周四、周五全球股市的趋势，可能又很难保持乐观。

　　统计显示，8月刚过去的2个交易日里，全球大类资产（含股市、债券、外汇、商品等）中，基本上所有的股市都在下跌，日经225指数以8.16%的下跌幅度垫底；而上证指数（-1.14%）在其中基本是最抗跌的。

　　这时，国债暂时成了市场上收益最高的资产。

　　即便把统计区间扩展到7月份或下半年直到今天，得到的结果仍是：全球各地的股市，近期跌多涨少。

　　如果这是一种正愈演愈烈的 势头，近期诱因是啥？又将如何影响明天的沪深A股呢？

　　我们可以结合以下几方面现象来分析。

　　现象1：日本股市率先大跌

　　当地时间周五（8月2日），日经225指数下跌2216.63点，跌破36000点整数关口，报收35909.70点，下跌幅度5.81%，为日本股市历史第贰大下跌幅度。前一交易日，日本股市也遭遇大跌，日经225指数一度下跌超过1300点。

　　分析人士认为，受日本央行宣布加息，和美国货币政策划向等消息影响，日本股市连续两个交易日出现快速下跌。另外，近日外汇市场日元升值趋势使日本出口企业盈利承压，也令股市面临重压。

　　另有报道称，交易所数据显示，截至7月26日当周，外国投资者净卖出日本股票1.58万亿日元（105.3亿美元），为截至2023年9月29 日当周以来的最大资金流出。

　　外国投资者抛售了价值约1.01万亿日元的衍生品合约，这是自2023年10月6日以来的最大单周净抛售。他们还抛售了约1.58万亿日元的资 金股票。

　　现象2：周五美股重挫，欧洲股市全线下跌

　　8月2日晚间，备受市场关注的美国非农就业报告重磅出炉。

　　美国劳工部数据显示，今年7月美国非农业部门新增就业人数仅为11.4万，失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，创2021年10月以来新高。

　　数据公布后，美债收益率及美元指数迅速走低，黄金直线拉升后回落。

　　受此影响，美股也大幅收跌。纳指从年内高点下跌超过10%，标志着已跌入回调区间。以科技股为代表的大盘股遭遇重创，英伟达和 特斯拉 均从近期高点下跌逾20%，微软和亚马逊均从近期高点下跌超过10%。银行股也因经济衰退担忧扩大下跌幅度，富国银行单日下跌幅度达6.36%。

　　新华社报道称，美国多个重要经济数据不及预期，引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，市场人气严重承压。曾在美联储供职的美国新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆表示，虽然美国还未进入经济衰退，但除非看到企稳迹象，不然前景堪忧。

　　摩根大通资产管理部首席全球策略师戴维·凯利表示，美国7月就业数据“过冷而令人不适”，美股可能面临明显回调。

　　另外，截至8月2日收盘，欧洲股市也“崩”了。英国富时100指数下跌1.31%，法国CAC40指数下跌1.61%，德国DAX指数下跌2.33%，意大利MIB指数下跌2.55%，欧洲STOXX50指数下跌2.67%。

　　现象3：英伟达旗舰芯片被曝设计缺陷

　　7月中旬以来，美股科技股遭遇连续调整。而就在本周，利空消息再度袭来。

　　一方面，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦最新财报显示，其不仅大幅增加了现金储蓄，还大幅减持了苹果股票，减持幅度近50%。巴菲特此前曾表示，除非发生重大变化，不然苹果将是顶尖的投资。近期，该公司还连续12天抛售美国银行股。

　　另一方面，当地时间8月3日，据外媒援引知情人士，英伟达计划推出的 人工智能 芯片因设计缺陷而推迟发布。报道称，此消息来自参与芯片及其服务器硬件生产的两位未透露身份的人员。

　　这些芯片可能会推迟三个月或更长时间发布，这可能会影响英伟达的顾客，包含Meta、谷歌和微软。

　　据一名未透露身份的微软员工称，英伟达本周已通知微软，其最顶尖的Blackwell系列 AI芯片 型号将会推迟发货。由于这些延迟，大批量出货预计要到2025年第壹季度才会进行。

　　除了产品延迟交付外，美国司法部或对英伟达启动反垄断调查，主要涉及一桩并购案和英伟达的商业行为。两项调查是独立但相关的，两者总体上都聚焦于英伟达围绕其GPU建立护城河的存在性。

　　据了解，此次调查主要因为英伟达竞争对手投诉，英伟达在出售 人工智能 (AI)芯片时可能滥用其市场支配地位。据了解，美国司法部正在调查英伟达是否强迫 云计算 供货商购买多款英伟达产品。调查同样涉及，一旦客户想购买美国超威半导体公司等英伟达同业对手的 AI芯片 ，英伟达是否会对这些客户提高网络设备售价。

　　现象4：人民币突然爆发

　　Wind数据显示，8月2日，在岸人民币对美元汇率16:30收盘价为7.215元，较上一交易日涨296个基点，盘中最高报7.1524元，最大上涨幅度超900基点。离岸人民币对美元汇率当日收盘报7.1658元，较上一交易日涨859个基点，盘中最高报7.1433元，最大上涨幅度超1000基点。

　　本周，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨386个、974个基点。

　　有分析称，人民币汇率突然强劲拉升，主要有几方面因素：

　　人民币与日元升值发生联动。平安证券首席经济学家钟正生分析，人民币汇率今年以来的低波动状态，使得人民币作为套息货币的属性其实不弱于日元。近期日元强劲升值，美股科技股调整，进一步催化日元套息交易平仓，对人民币发生了情绪上的牵引。

　　贸易顺差创新高。钟正生表示，6月中国贸易顺差达到990亿美元，创下历史单月新高。货物贸易顺差是我国国际收入与支出的最主要顺差来源，外贸保持高顺差为人民币汇率提供稳健的条件。

　　“稳增长”政策加码，提升市场信心。近期，央行、国家发展改革委政策频出，政策重心向“稳增长”倾斜，有益于提升市场对我国经济的信心、增强人民币稳定的根基。

　　对于后续汇率走势， 浙商证券 研报认为，美股科技浪潮或有退潮趋势，美联储降息愈发确定，叠加日本央行维稳汇率的政策考虑，均指向人民币汇率或已渡过贬值压力最大的时期。

　　现象5：高盛曝光“聪明钱”转向：对冲基金抛售北美股票，买入中国股票

　　高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示，对冲基金连续第叁周减持全球股票，其中，对北美股票的卖盘超过了对其它地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来第壹次出现净买入，净买入规模为两个月来最大。

　　无独有偶，7月31日，A股市场迎来放量大涨，北向资金单日净流入规模近200亿元人民币，创出阶段新高。

　　数据显示，本周5个交易日，北向资金“4出1进”，整体净流入32.19亿元人民币。

　　据了解，在业内人士看来，外部利好因素叠加同时，国内基本面的积极变化也有助于吸引全球资金回流A股，进一步夯实中国资产“成色”。

　　 国海证券 研究所副所长、首席策略分析师胡国鹏认为，当前A股市场上行的驱动力主要来自两方面：一是流动性有望迎来内外宽松的共振窗口期，二是对增量政策的期待。

　　“从8月开始，改革举措会逐渐落地，宏观政策强调逆周期调理，一批增量政策推出的时间窗口预计在8月中下旬，涉及领域偏向内需消费端。市场迎来布局良机，可以乐观一些。”

　　现象6：A股短线活跃，市场再现十连板

　　数据显示，本周A股中小盘股表现活跃，周度收涨个股多达3998家，收跌个股为1277家。

　　腾达科技周五再度涨停，10连板打开空间，也给市场短线造成信心。此前，4月份的 莱绅通灵 、 华生科技 均止步9连板，未能触及10连板，3月份的 艾艾精工 及2月的 克来机电 最高13连板。

　　结合周五和全周表现来看，市场热点主要包含：

　　1）医药板块，主要以 创新药 为主。

　　民生证券认为，创新政策回暖驱动临床 CRO 行业持续增长。从需求看，全球生物医药投融资触底反弹，创新需求回暖趋势确定，中国本土优质 创新药 在全球范围获得认可，中国临床试验活动仍然强劲，对于 CRO 的切实需求将稳健提升。从供给看，临床 CRO 市场持续扩容、渗透率保持增长，未来中国临床 CRO 市场集中度将不断提升，头部规模效应将逐步凸显。

　　2）商业航天、低空经济等题材。

　　值得强调的是，8月3日有报道称，国务院日前印发的《关于增进服务消费高质量发展的意见》提出，强化国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展，实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动。推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”“演出+旅游”“赛事+旅游”等融合业态发展。

　　下跌一侧，受到外围市场影响，周五科技股方向陷入调整，其中AI硬件方向遭集体重挫， 新易盛 、 胜宏科技 、 天孚通信 均跌近10%， 中际旭创 、 工业富联 、 沪电股份 同样跌超5%。

　　基于以上信息，对于A股下周表现，我们大致可以得出如下判断：

　　1）周一开盘，压力肯定是有的，但当下可以对A股的韧性抱有更多信心。毕竟已经是其实最抗跌的市场之一了。

　　2）当然，下周行情是否参与、如何参与（好比是选择短线博弈或红利资产避险），还是要多看少动。

　　有分析称，随着指数的下挫和科技权重的集体大跌，短线风险偏好难免会有所下降。再加之经历了连续的集中炒作后，高位人气股的抱团或趋于极致，下周大概率将面临着分化风险。

　　根据以往的经验来看，当抱团发生松动时往往是从中位股开始，因此应对传承着去弱留强的准则，控制相关的短线风险。