【投资者】3.45万亿成交从何来？股票ETF贡献3500亿，游资与散户成重要购买力

　　财联社10月8日讯（记者闫军）“昨晚预想了今天A股的各种情形，可是还是被开盘千股涨停、百只宽基ETF涨停的排场震惊了。”一位基金从业人士感慨。

　　10月8日，投资者盼望了一个假期的节后首个交易日来了。全天走势惊心动魄，大幅高开，上证指数大涨10.13%，深证成指上涨幅度12.67%，创业板指18.44%，全市场仅5家公司下跌。

　　不过投资者还在着急买不进的时候，市场明显回落，后续走高，但指数走向分化。上证指数上涨4.59%至3489点，创业板指续大涨17.25%，创历史单日最大上涨幅度。沪深两市全天成交额3.45万亿元人民币，较上个交易日放量8589万亿，续创历史天量。沪深两市已连续5个交易日成交破万亿。

　　对于3.45万亿的总成交而言，股票型ETF3500亿的成交量，贡献了比重高达10%。

　　宽基ETF再创天量成交，市场期待首个4000亿股票ETF诞生

　　A股大幅高开后回落，但无碍宽基ETF天量成交。全市场近800只股票ETF全天成交3485亿元人民币，有7只ETF成交额超百亿，合计成交额达1704亿。

　　其中，易方达创业板ETF成交额达到474.86亿，华泰柏瑞沪深300ETF成交额383.04亿，华夏科创50ETF成交额254.94亿，易方达科创板50ETF成交额173.99亿，均创下单日成交量新纪录。另外，南方 中证500 ETF、易方达创业板50ETF和华夏上证50ETF成交额突破百亿。

　　随着成交量放大，晚间基金份额更新后，也隐藏了一个小“彩蛋”，即华泰柏瑞沪深300ETF大概率成为内地市场首只4000亿股票ETF，而距离其突破3000亿大关仅过去6个交易日。

　　就连创业50ETF基金经理汪洋收盘后，发文感慨：单日成交额超过50亿，哪曾敢想能在宽基队列排上号。并回复留言表示“留下激动的泪水”。

　　双创主题有量也有价，全市场78只创业板主题、科创板主题等“双创”主题ETF牢牢封在涨停板，20CM大长腿才是资金源源不断买入的原因。值得注意的是，在指数创业板、科创板上涨幅度均为17%，涨停的ETF几乎全出现溢价，甚至有ETF溢价超过10%。

　　天量成交，是哪个在疯狂涌入？

　　从资金指标分析来看，首先，大盘大军队资金持续流超出2000亿。市场多方消息显示10月8日公募全面放开净卖出的窗口指导；

　　其次，外资没有大规模买入。北向资金未触发余额提醒， 沪股通 和 深股通 每日额度为各520亿元人民币，根据北向资金的披露新规，沪 深股通 当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充分”；小于30%时，实时公布额度余额。这意味着北向资金流入未能触及70%的成交额，即364亿元人民币，可见外资在10月8日的成交中占比不高。

　　整体来看，从小票走高、融资盘数据等多方面指标推测，大概率表明这是一场游资、散户主导的行情。

　　据记者向多家券商调查了解，9月30日及10月8日两个交易日，客户融资买入动力明显增强。中证金融公司今日公布最新两融数据显示，截至9月30日，A股融资买入额2847.11亿元人民币，较前一个交易日（9月27日）1518.09亿元人民币，增加1329亿，增长幅度达88%。而9月27日相较26日的增幅仅为41%。据业内人士分析，10月8日融资买入数据还有望翻倍。也有华南券商透露，8日的融资买入额是前一交易日的4倍。

　　有公募基金人士指出，上午高开回落之后，市场在反转进程中出现分化，大盘蓝筹反弹乏力，而双创主题表现强势。从易方达创业板ETF成交额超过全市场最大规模的华泰柏瑞沪深300ETF，多只科创50ETF成交额居前，可见市场对高弹性品种的偏好，这其实不是国内机构、外资的投资审美。

　　券商ETF基金经理丰晨成也指出，当前市场散户入场明显，休眠账户被唤醒，近期银证转账和互联网券商的数据均显示，由于短时间大涨引发的财富效应，叠加居民财富配置上的 利润率走低，吸引力大量散户从定存产品转移到权益类资产上，跑步入场让券商开户数翻倍上涨。根据卖方草根调研的情景，券商新开户主要是线上，以前未开户的年轻人客群为主。

　　诺德基金郭纪亭也提醒投资者，从牛市顶的几个角度，基金大幅流入，两融余额新高，政策提示风险等来看或许远未达到历史高位水平。但在不一样的历史形势下，信息的流传速度、情绪点燃方式等都有所不同，市场本身也出现了较大的不同。从当前看，本轮行情的起势相对较急，放量速度也较快，后续也有可能会加大市场的波动。

　　基金公司看行情分化

　　大涨之后回落，牛市中已经有投资者开始站岗，行情如何演绎？瞧瞧基金经理们怎么说。

　　财通基金副总经理兼投资总监金梓才认为，本轮行情是可持续的 势头行情，但无不同地上涨是短时间现象，后续行情会进入分化，建议投资者摒弃原有思维，遵循产业趋势做投资，当下行情中弹性好的方向仍然在科技。

　　分化，也几乎成为今日基金公司点评上的共识。

　　摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛认为，在现今市场环境下，A股估值仍处于较低区间，随着增量政策的落实、增量资金的引入，指向高质量发展的新兴行业及绿色科技等领域或迎来新的投资机会。未来，政策对资本市场的支持和资本市场稳定发展有望增强投资者信心，推动市场企稳回升。拉长时间看，高质量的企业有望显现出更可持续的上行，市场或将迎来获取逾额收益的机会。在经济转型与政策支持双重驱动下，一些卓越的成长类公司将回归合理定价环境，战略性新兴产业和绿色科技等新质生产力或将成为未来市场的重要增长点。

　　红土创新基金表示，A股在经历漫长的调整之后，迎来底部放量大涨。本质，是政策自上而下调整经济增长的向往，叠加全球流动性宽松，资金对我国资产的重新定价。在经历第壹阶段的普涨和修复之后，指数有整理和分化的切实需求，个股行情才真正开始。政策预期的修复，极大的增强了市场对于长期确定性的信心，代表新质生产力方向的科技股，将是接着市场重点发力的方向。

　　对于市场的大势判断上，基金公司继续对市场保持乐观。

　　圆信永丰基金指出，国内股市经历了三年左右的低迷之后，已经反映了诸多灰心预期，绝对估值、相对估值的吸引力凸显。9月政治局会议标志着政策基调已经出现积极的转向，预计还有一批增量政策正在路上。近期A股迎来了一波迅速的估值修复，反映资本市场的信心明显改善。A股反扑有望延续，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。

　　华商可转债债券基金经理张永志也表示，较为吸引力的估值加上力度绝无仅有的消息利好政策，预计此轮股市上涨趋势有望持续。随着后续稳增长政策次序落地，对于投资者而言，当前或是配置权益类资产的良好时机。

　　8日上午，发改委在国新办发布会上表示，将在年内下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作。明年要继续发行超长期特别国债。金鹰基金指出，指数进一步放量进程中，政策面的加码仍在途中。指数进入历史高阻力区间后，振荡开始明显加大，但拉长视角看，目前仍处于相对有利的时间窗口。