【英伟达】英伟达突爆猛料 股价年内涨近190% 知名投行 - 上调目标价至190美元

　　据证券时报20日报道，天风国际证券分析师郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3~4倍，订单量超过其它所有云服务商的总和。

　　郭明錤在新报告中表示，英伟达Blackwell芯片的产能扩张预计在2024年第四季度初启动。考量到良品率和测试效率，预计2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第壹季度出货量将明显增长200%到250%，达到50万到55万块。

　　这意味着，英伟达可能仅需几个季度就能实现百万台的销量目标。英伟达开创人兼总裁黄仁勋在此前的采访中表示，公司即将推出的Blackwell芯片已全面投入生产、需求“疯狂”。

　　目前，微软是采购Blackwell GB200最为积极的顾客。除了原定用于测试的2024年第四季度GB200 NVL36订单外，微软最近计划在英伟达DGX GB200 NVL72（也称为参考设计）进入大规模生产（2025年第贰季度中期）之前，获得定制的GB200 NVL72单元。

　　微软在2024年第四季度的Blackwell GB200订单量已从之前的300~500个机柜（主要为NVL36）激增至约1400~1500个机柜，其中约70%为NVL72，最高增幅达400%。后续订单将主要聚焦在NVL72。

　　据郭明錤更新的产业链订单信息，微软最近已与关键组件供货商讨论了2024年第四季度产能扩展（约为原产能的1.5倍到2倍或更多），并准备提前备货。

　　 富士康 和广达负责交付微软的Blackwell系统，根据两家公司的调查，微软的Blackwell GB200订单量遥遥领先其它云服务提供商，据说该公司正在迅速扩展其AI计算能力。

　　微软计划优先在低温 数据中心 （如美国华盛顿州、加拿大魁北克市、芬兰赫尔辛基等）部署Blackwell GB200，以主动缓解因冷却系统优化时间不足可能造成的潜在影响。其它云服务提供商的订单包含，亚马逊在2024年第四季度的300—400机柜GB200 NVL36订单，和Meta专注于Ariel而非Bianca的架构，订单量都明显低于微软。

　　值得强调的是，微软Azure官方账号近日在社交平台上发文称，公司已经拿到了搭载英伟达Blackwell GB200超级芯片的AI服务器，成为全球云服务供货商中首个用上Blackwell体系的企业。郭明錤称，微软的Blackwell GB200关键组件供货商计划于2024年第四季度开始大规模生产和出货，这将比其它云服务提供商更早地增进其供应链表现。

　　市场层面，英伟达股票价格持续狂飙，本周再度创历史新高，年内累计上涨幅度已高达186.5%，最新总市值已攀升至3.39万亿美元（约合人民币24万亿元）。

　　尽管上涨幅度惊人，但多家华尔街机构对英伟达的展望仍非常乐观。其中，美国银行分析师Vivek Arya、Duksan Jang等表示，买入英伟达是“一代人才有的一次的机会”，当前英伟达的估值仍具有吸引力，因其2025年的PEG指标（PE/同比每股收益复合增长率）仅为0.6倍，远低于“美股科技七巨头”中其它公司1.9倍的均值。

　　美国银行预计，英伟达2025~2026财年的每股收益（EPS）将继续上涨13%～20%，并将英伟达的目标价上调至190美元。预计到2027年，英伟达的每股收益将涨至原先的5倍以上，达到5.67美元，届时PE将降至更温和的24倍。

　　亿万富豪投资者、杜肯家族办公室（Duquesne Family Office）的开创人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）周三表示，他今年早些时候抛售英伟达股票的决定是一个“重大错误”。

　　德鲁肯米勒现年71岁，当前身价约为69亿美元，是全世界最富有的500人之一。之前，他作为乔治·索罗斯的得力助手，曾管理索罗斯的量子基金，并曾在1992年帮助索罗斯一举击溃英镑。

　　“在我的投资历程中，我犯过很多错误，其中之一就是我以大约800-950美元的价钱卖掉了所有的英伟达。”德鲁肯米勒在接受媒体采访时表示。德鲁肯米勒的言论并未反映英伟达今年6月开始实施的10比1股票拆分。按拆股调整后的价钱计算，他的卖出价应该在80美元到95美元之间。

　　本周，美股牛市进入第叁年。在科技股估值已经偏高的情景下，美股能否继续上涨，某种水平上决定于科技巨头们的业绩表现。

　　根据FactSet数据统计，目前华尔街预计标普500指数成分股公司在第叁季度的收益将同比增长4.7%，远低于上一季度的7.9%，为四个季度以来的最低增幅。

　　具体来看，在标普500指数的11个行业中有9个行业的EPS预期出现下调，其中能源行业下调幅度达到19.2%，材料行业的期待下调幅度为9.4%，信息技术成为仅有的期待上调的行业。

　　展望三季报中科技巨头们的表现，分析师认为，从盈利预期看，信息技术和通讯服务仍或为三季度美股增速最为强劲的板块，或继续支持美股走强。因而本轮科技股的反弹究竟是美股持续轮动中的一个短暂补涨还是长期反弹的开始，此次美股财报季中科技股的成绩单将给市场答案。

　　每日经济新闻综合证券时报、公开消息

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