【ST九芝】知名中药老字号ST九芝易主国资，李振国黯然退场

　　实控人李振国的大额资金占用，不仅造成知名中药老字号ST九芝（000989）于今年4月底戴帽，也使投资者对这位实控人颇有微词。在ST九芝、李振国双双遭到深交所通报批判后不久，李振国决定让出公司控制权。ST九芝公告显示，李振国拟将其所持6.25%股份转让给公司目前第贰大股东黑龙江辰能工大创业投资有限公司（以下简称“辰能 创投 ”）， 黑龙江省 人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“ 黑龙江省 国资委”）将成为公司实控人。在营业收入、净利双降之下，国资入主或将给ST九芝造成新机。11月12日，ST九芝相关责任人在接受北京商报记者采访时表示，辰能 创投 未来将结合自身优势，并通过ST九芝平台有效整合相关资源，提高ST九芝的资产质量，提升ST九芝的持续经营和盈利能力。

　　易主国资刺激股票价格涨停

　　在易主国资的消息利好消息刺激下，11月12日，ST九芝“一”字涨停。

　　交易行情显示，11月12日全天，ST九芝始终报涨停价7.97元/股，上上涨幅度度为5.01%，总市值为68.22亿元人民币。

　　消息层面上，11月11日晚间，ST九芝发布公告称，11月10日，ST九芝控股股东、实际控制人李振国与辰能 创投 签署股份转让协议，约定李振国将其持有的企业5350万股股份（占公司总股本的6.25%）转让给辰能 创投 。

　　此次 股权转让 的交易价格以协议签署日前一个交易日公司股份二级市场收盘价（7.56元/股）为定价基准，确定为7.19元/股，标的股份转让款合计约为3.85亿元人民币。

　　本次权益变动完成后，辰能 创投 持有公司2.06亿股股份，持股比例为24.04%，辰能 创投 将成为公司的控股股东， 黑龙江省 国资委将成为公司实际控制人。李振国持有公司1.62亿股，持股比例为18.91%，为公司第贰大股东。

　　11月12日，ST九芝相关责任人在接受北京商报记者采访时表示，本次李振国以权益变动协议转让方式减持股份，可缓解其资金压力，同时可将ST九芝的业务优势与辰能 创投 及其股东方的资源优势进行有效结合，改善公司的经营状况，提升公司的 利润能力。

　　投融资专家许小恒表示，股票价格表现直接反映了投资者态度，易主消息后股票价格涨停，说明公司投资者对于新主的到来比较看好。

　　值得强调的是，近期，ST九芝、李振国及公司其它相关责任人刚刚遭到深交所通报批判。记者了解到，2022年3月—2024年3月，ST九芝当时担任老总李振国通过借款方式非经营性占用公司资金，占用资金日最高余额为4500万元。截至2024年4月25日，前述占用资金及利息已全部偿还。

　　鉴于上述违规事实及情节，据深交所11月6日公告，深交所决定对ST九芝、李振国、公司当时担任总经理徐向平、当时担任财务总监张梁彬给予通报批判的处罚。

　　这一事项袒露出彼时的ST九芝在内部控制上存在重大缺陷，因此，2023年度，公司被容诚会计事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，ST九芝也自4月26日起被实施其它风险警示。

　　新主与李振国早有交集

　　此次上位第壹大股东的辰能 创投 ，实际上与李振国早有交集。

　　2015年，ST九芝进行重组，以非公开发行股份方式，收购友搏药业老总李振国等持有的友搏药业100%股权，同时ST九芝当时的控股股东九芝堂集团拟以合计约15亿元人民币，向李振国转让28.06%股份。上述交易完成后，李振国实现入主ST九芝。

　　也正是在此次重组完成后，辰能 创投 成为ST九芝第贰大股东，彼时辰能 创投 名为黑龙江辰能哈 工大高科 技风险投资有限公司（以下简称“辰能风投”），记者了解到，李振国于2002年4月将辰能风投引入友搏药业，经过屡次 股权转让 和增资后，辰能风投持友搏药业股份的比率为32.13%。2015年底，ST九芝重组完成，辰能风投持有ST九芝股份的比率为19.48%。

　　如今，ST九芝拟再度易主。北京商报记者了解到，此次易主其实其实不是毫无征兆。今年7月，ST九芝进行了董监高换届，在此次换届中，多位具有 黑龙江省 国资背景人士进入公司的董事会和监事会。

　　具体来看，ST九芝董事会中有四位与 黑龙江省 国资有关。根据公告，ST九芝董事会共有非独立董事六名，分别为孙光远、李振国、吕鸣、薄金锋、孙连彬、王永辉。其中孙光远接任李振国成为公司老总。

　　简历显示，孙光远现任 黑龙江省 新产业 投资集团有限公司党委书记、老总；吕鸣现任 黑龙江省 新产业 投资集团有限公司党委委员、董事、副总经理；薄金锋现任 黑龙江省 创业投资有限公司党委书记、老总；孙连彬现任龙江基金管理有限公司投资部顶级投资经理。均与 黑龙江省 国资委有密切关联。

　　另外，ST九芝5名监事中，有3名也来自 黑龙江省 国资系统。

　　ST九芝相关责任人告诉北京商报记者，辰能 创投 通过本次权益变动成为公司控股股东，未来将结合自身优势，并通过ST九芝平台有效整合相关资源，提高ST九芝的资产质量，提升ST九芝的持续经营和盈利能力，与全体股东共同分享公司发展成果。

　　前三季度营业收入、净利双降

　　对于国资新主而言，如何提振ST九芝业绩，是入主后需要研究的关键。今年前三季度，ST九芝营业收入、净利双双出现下滑。

　　财务数据显示，今年前三季度，ST九芝实现的营业收入约为20.64亿元人民币，同比下降12.94%；对应实现的归属净收入约为2.4亿元人民币，同比下降16.77%。

　　ST九芝相关责任人向北京商报记者表示，公司2024年上半年由于受医保政策、经营环境和市场调整等综合原因影响，公司部分产品销售收入下降，加之原材料采购价格上涨等原因造成营业成本上升，造成公司盈利有所下降。

　　把时间拉长来看，在李振国入主早期，ST九芝实现了业绩大爆发，不过业绩承诺期一过，ST九芝净利就开始走下坡路。

　　具体来看，2015—2017年，ST九芝实现的归属净收入分别约为4.71亿元、6.52亿元、7.12亿元人民币，显现出逐年上升的 势头。

　　值得强调的是，2015—2017年正是上述重组的业绩承诺期。业绩承诺期一过，ST九芝业绩出现断崖式下滑。财务数据显示，2018—2023年，ST九芝归属净收入分别约为3.36亿元、1.92亿元、2.72亿元、2.71亿元、3.58亿元、2.97亿元人民币，始终未能回到巅峰水平。

　　在业内人士看来，国资入主可以为公司提供资金支持和资源整合，帮助公司解决一些经营难题，提升品牌影响力和市场竞争力。同时，公司自身也需要加强内部管理，提高运营效率，以应对业绩承压的挑战。从长远来看，国资入主有望为ST九芝造成积极影响，有助于提升公司业绩。

　　中国企业联盟副理事长柏文喜也表示，此次国资入主后，对公司发展而言可提升市场信用和增强公司实力，有助于公司的抗风险能力和可持续发展能力。

　　北京商报记者丁宁