【深圳新星】台铃因一宗地收了深圳新星旗下一家亏损的子公司？

　　蓝鲸新闻11月25日讯 深圳新星 （603978.SH），这家曾经在铝晶粒细化剂领域颇具影响力的企业，日前因拟出售全资子公司新星轻合金材料（惠州）有限公司（下称“惠州新星”）而引发市场关注。

　　目前， 深圳新星 正式发布公告，其计划将全资子公司惠州新星的100% 股权转让 给台铃科技（广东）有限公司（下称“台铃科技”）， 股权转让 价款为8044.18万元。

　　蓝鲸新闻记者了解到， 深圳新星 当前净收入连续亏损，主要业务面临巨大压力。那么台铃科技为何要收购惠州新星？

　　蓝鲸新闻记者以投资者身份致电 深圳新星 董秘电话，对方职员表示，具体原因不明白，或是惠州新星所拥有的地块与台铃科技位置很近。由此来看，惠州新星的这块储蓄用地是否是吸引台铃科技的关键所在，值得关注。

　　 深圳新星 “甩负担”

　　 深圳新星 建立于1992年，2017年8月登陆上海证交所，是一家以从事铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料、六氟磷酸锂的研发、生产和销售为主的企业。

　　在铝晶粒细化剂领域， 深圳新星 曾凭借其独特优势，成为行业内唯一拥有完整产业链的专业制造商，一度在市场中占据重要地位。然而，随着市场竞争的日益白热化，其市场份额与利润空间均遭遇了不同水平的挤压。

　　近年来， 深圳新星 积极谋求转型，逐步涉足 新能源 锂电池 材料行业。但事与愿违，实际运营状况不容乐观。回顾2021年，公司瞅准时机布局锂电 新材料 业务板块，彼时六氟磷酸锂价格正处于上升通道。但好景不长，自2022年12月起，由于市场需求远低于预期，该产品价格大幅跳水，直接造成六氟磷酸锂业务板块陷入连续亏损的困境。受此拖累， 深圳新星 在2022年与2023年连续两年净收入显现亏损状态。

　　这种不利局面在2024年前三季度仍然未能得到有效扭转。财报显示，公司前三季度营业收入实现了18.51亿元人民币，同比增长幅度达到67.89%。但与之形成鲜明反差的是，归母净收入却为-9817万元人民币，亏损额度同比进一步扩大51.14%。这时，公司的资产负债率从2021年的34.39%、2022年的45.68%、2023年的55.37%，一路疯涨至2024年三季度末的61.82%。

　　如此背景之下， 深圳新星 也采取一系列资产调整举措，拟剥离部分六氟磷酸锂项目资产。7月31日，公司全资子公司松岩 新能源 材料（全南）有限公司（下称“松岩 新能源 ”）拟将六氟磷酸锂项目一期3000吨生产线、二期2000吨生产线相关的机器设备、劳动力以合法方式转移到松岩 新能源 全资子公司 赣州市 松岩 新能源 材料有限公司（下称“松岩 新能源 材料”）。

　　此次 深圳新星 转让惠州新星的表现，也引发了外界对其是否也是在“甩负担”的疑惑。

　　据相关资料显示，惠州新星主要从事铝材料加工业务。而 深圳新星 自身的铝合金材料加工等主要业务主要集中于江西赣州及河南洛阳两地，惠州新星的储蓄用地长期处于闲置状态，未能得到有效开发利用。值得注意的是，惠州新星2023年、2024年1-9月净收入分为-90.26万元、-29.7万元。

图源： 深圳新星 公告

　　从公司公告来看，通过转让惠州新星这一子公司， 深圳新星 有望盘活存量土地资产，预计能够获得约1500万元的投资收益。这一收益无疑将对其2024年度利润发生积极的正向影响，有力地帮助改善公司的财务报表状况。

　　金元证券投资顾问赖懂在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，在业绩欠安的情景下， 深圳新星 试图通过剥离非核心资产，集中资源提升核心业务的竞争力，增强在主要业务领域的市场地位。

　　“这种做法在一定水平上也难免让人疑问其是为了甩掉那些未能达到预期收益的业务和资产，以轻装上阵，更好地应对市场竞争和投资人的压力，而其实不是基于对公司长远发展的战略布局考量。”赖懂称。

　　台铃有何“小心思”？

　　而这样一家亏损的企业，台铃科技为何要收购？

　　天眼查显示，台铃科技股份有限公司（下称“台铃股份”）持有台铃科技100%的股份，是其唯一的股东，在资本层面上存在着紧密的隶属关系。

　　台铃股份建立于2003年，从最初不足百人的小工厂，到步入集团化经营模式、建立多个产业基地。如今，台铃股份如今已成为集电动自行车、电动摩托车与电动轻便摩托车、电动三轮车、智能共享电动车、智能 充电桩 和换电柜等从整车到配件全产业链的研发、生产、销售、运营及服务为一体的集团化公司。

　　根据市场调查机构Counterpoint Research的数据，2023年，雅迪（Yadea）以28.8%的市场份额高居榜首，紧随其后的是爱玛（AIMA）的15.6%和台铃（TAILG）的12.6%。

图源：Counterpoint Research

　　而就董秘提及的或是惠州新星所拥有的地块与台铃科技位置很近这一原因， 深圳新星 也在其公告中称，其于2014年并购置了一块储蓄用地（宗地面积60677m²）满足公司未来业务发展需要。直到今天，该公司尚未实际开展生产经营业务。

　　“为进一步优化公司资源配置，盘活存量土地资产，提高公司资产利用率，公司拟将持有惠州新星的 100% 股权转让 给广东台铃科技。”惠州新星称。

　　据了解，惠州新星地址位于 惠州市 博罗县 龙华镇柳村村龙城大道龙城南四路6号，而台铃科技则位于 博罗县 龙华镇柳村村太和小组企岭。记者通过百度地图查询后发现，这两家公司直线距离仅1.2公里左右。

图源：百度地图

　　业内人士分析认为，虽然这块土地可用于将来的项目建设和产能扩张，为台铃科技在轻合金材料领域的长期发展提供了重要的土地资源保障，但此次收购交易也存在值得思考的问题。

　　例如，据公告，惠州新星截至2024年8月31日经评估后全部股东权益价值为8047.64万元人民币，而台铃科技以8044.18万元的价钱收购其100%股权。尽管从表面上看，交易价格是基于评估价值明确的，但该评估是否充分考虑了惠州新星尚未实际开展生产经营业务，及储蓄用地的实际价值及潜在风险等原因，都特别关键。

　　另外，惠州新星虽拥有相应的资产和潜在价值，但台铃科技能否有效整合并施展其优势，仍存在很大的不确定性。毕竟从电动车领域到轻合金材料领域，跨度较大，涉及不一样的技术、市场和管理模式，台铃科技在短时间内可能难以完全适应和驾驭。