【福瑞泰克】又做股东又做客户 - 吉利系托举智驾公司福瑞泰克冲刺港股IPO

　　又一家“吉利系”智驾公司冲刺港股IPO。

　　11 月 22 日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称“福瑞泰克”）向港交所提交上市申请书，由 中信证券 、 中金公司 、华泰国际和汇丰担任联席保荐人。

　　福瑞泰克的开创人张林曾是吉利控股的副总裁，在“老东家”吉利的多方扶持下，福瑞泰克在中国智能驾驶市场中崭露头角，公司总估值超60亿元人民币。与大多数吉利系公司一样，吉利系公司既是股东又是大客户，但在吉利系的扶持之下，福瑞泰克仍未实现盈利。

　　“吉利系”智驾公司，估值60亿元

　　过去十年，汽车智能化已从概念走向现实，且发展势头日益强劲。随著高速NOA和城市NOA等多项顶尖的安全和舒适功能出现，汽车逐渐由传统交通工具转变成为智能移动终端。

　　在 新能源 汽车产业发轫之初，浙江一度走在全国前列，福瑞泰克也诞生于此。2016年，在吉利控股公司担任副总裁、负责海外营销和工厂建设工作的张林开办了福瑞泰克，专注于智能驾驶解决方案的供应。

　　福瑞泰克从顶级驾驶辅助系统（ADAS）切入，而后发展了自动驾驶系统 ( ADS ) 技术，并自研了软硬件一体化智能驾驶平台ODIN。据灼识咨询的资料，2023年，以中国L2级及L2+/L2++级智能驾驶解决方案装车量计，福瑞泰克在自主供货商中位列第叁，市场份额为14.6%。

　　招股书显示，目前，福瑞泰克已与46家原始设备制造商（OEM）建立业务合作伙伴关系，涵盖了按2023年汽车销量计的全部国内十大OEM，并拥有累计超过280个定点项目及累计超过200个量产项目。

　　除了开创人张林来自吉利外，福瑞泰克还有多位高管也来自吉利。据招股书，公司非执行董事杨健曾担任吉利控股公司副老总、董事；联席秘书郭瓅曾担任过吉利控股公司投资总监；人力资源部副总裁彭文帅也曾在吉利任职。

　　在此环境下，吉利的身影也出现在福瑞泰克的早期融资中。

　　据招股书，自成立以来，福瑞泰克合计完成了12次融资，投资方包含北汽产投、TCL 创投 、陕汽集团。福瑞泰克成立当日的初始股东为胡钢、 双林股份 （300100.SZ）、亿咖通科技（ECX.NASDAQ）、杭州朗马等。

　　亿咖通科技由吉利控股集团开创人李书福与沈子瑜共同建立，2016年，福瑞泰克成立时，亿咖通科技作为初始股东认购了8000万元人民币，获得了16%的股权，为公司的第叁大股东。2021年6月，亿咖通科技以3.0386亿元的总代价将所持全部股份转让给了深圳惠友、中国互联网投资等9家公司，每股成本为3.80元人民币，尔后便不再为福瑞泰克的股东。2021年3月，亿咖通科技在美股上市。

　　2018年，李书福建立了投资公司宁波骏马，并于2020年以8959.97万元的代价从初始股东胡钢手中获得福瑞泰克25%的股权。经历过一系列融资及股权变动，IPO前，宁波骏马成为福瑞泰克第壹大机构股东，吉利集团通过宁波骏马持有福瑞泰克12.31%股权。

　　在吉利系公司全面的股权腾挪后，2024年5月30日，C3轮融资后，福瑞泰克的估值已经达到了60.6亿元人民币，以此计算，吉利集团当前所持股份估值约超7亿元人民币。

　　近四成收入来自吉利，仍深陷亏损旋涡

　　目前，吉利控股集团是福瑞泰克最大单一客户。

　　据招股书，2021年至2023年及2024年上半年（以下简称“报告期”），福瑞泰克来自来自五大客户（包含吉利控股集团）的收入占各相应期间内总收入的84.0%、73.6%、76.4%、85.9%；其中，来自单一最大客户的收入分别占总收入的43.5%、22.0%、43.3%、36.5%。

　　虽然未披露具体的收入金额，但在关联交易方面，福瑞泰克披露，报告期内，公司向吉利控股提供产品和服务金额分别为1亿元、0.65亿元、3.93亿元、1.14亿元人民币。报告期内，福瑞泰克的营业收入分别为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元、3.12亿元人民币，以此计算，来自吉利控股的收入占比约为30%、20%、43%、37%，与单一最大客户的收入占比接近。

　　福瑞泰克称，预计2025年至2027年，公司向吉利控股提供产品和服务金额还将达到11.15亿元、13.3亿元、15.48亿元人民币。

　　尽管背靠吉利，福瑞泰克仍深陷亏损的旋涡中。

　　据招股书，报告期内，福瑞泰克的年内亏损分别为2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元人民币，2.78亿元；经调整净亏损分别为2.76亿元、6.91亿元、6.27亿元、2.17亿元人民币。

　　福瑞泰克在招股书中表示，处于亏损状况主要是由于公司处于营运扩张和规模扩大的早期阶段、采购成本、研发及保存人才方面的投资较大。招股书显示，目前公司共有员工855人，其中研发人员625人，占总员工的73.1%。其中，50.6%持有学士学位，47.2%持有硕士或以上学位。

　　报告期内，福瑞泰克的采购成本分别为2.16亿元、2.34亿元、7.42亿元、2.45亿元；分别占同期收入的64.9%、71.5%、81.7%、78.5%；研发投入分别为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元、1.87亿元人民币，分别占同期总收入的55.6%、157.2%、61.8%、106.8%、60.0%；雇员福利开支总额分别为1.58亿元、5.19亿元、4.36亿元、1.76亿元；分别占同期总收入的47.4%、158.2%、48.0%、56.5%。

　　因此，此次福瑞泰克IPO的募资金额拟用于加强研发公司的智能驾驶解决方案及产品、智能制造全面的迭代、扩大公司的销售及服务网络等。

　　目前，“吉利系”已经有吉利汽车（0175.HK）、亿咖通（ECX）、极氪（ZK）、路特斯科技（LOT）、沃尔沃汽车（VLVLY）、极星汽车（PSNY）、 力帆科技 （601777.SH）、 钱江摩托 （000913.SZ）、*ST汉马（600375.SH）9家上市公司。

　　目前，曹操出行也递表港交所，不管两家公司谁先上市，“吉利系”都将落下第十子。