【尼日利亚】A股公司海外并购日趋活跃

　　上市公司海外并购日渐升温。据不完全统计，今年四季度以来，已经有数十家A股公司披露拟在海外并购资产，且不乏“大手笔”动作。

　　例如， 华新水泥 拟8.38亿美元出海并购，拓展西非市场； 凌云光 拟以1.03亿欧元收购JAI 99.95%股权，借道加速出海；“矿茅” 紫金矿业 在10月收购加纳Akyem金矿后，再收购泛美白银旗下秘鲁La Arena铜金矿项目……

　　上海证券报记者梳理发现，就并购标的来看，上市公司多围绕主业进行产业链延伸，鲜有跨界举措；并购目的则颇为清晰，剑指全球布局，谋求资源储蓄、业务协同、市场开拓等，以期寻得新的业绩增长点。

　　“就目前来看，上市公司海外并购日趋理性。”对此，联储证券总裁助理、并购业务责任人尹中余直言，相关并购案例大多由头部公司发起，围绕主业进行，交易金额也趋于理性——鲜有“蛇吞象”之举，“这是非常不错的现象，值得鼓励”。

　　聚焦主业频繁出手海外资产

　　12月1日晚， 华新水泥 公告称，公司拟以约8.38亿美元的价钱购买股权资产，从而最终持有一家尼日利亚上市公司——Lafarge Africa Plc控制权（将间接持有83.81%股份），进而拓展西非水泥市场，进一步提高经营规模及盈利能力。

　　Lafarge Africa Plc主要从事水泥、混凝土等建材产品的生产与销售，目前在尼日利亚拥有4家大型水泥工厂及6家混凝土工厂，业务覆盖尼日利亚全国市场，其中水泥产能为1060万吨/年，混凝土产能为40万方/年。

　　这只是A股公司海外并购的最新一例。

　　近两个月，并购海外资产最为典型的案例是“矿茅” 紫金矿业 。10月9日， 紫金矿业 公告称，公司拟出资10亿美元（约合70.71亿元人民币），收购纽蒙特持有的加纳Akyem金矿项目100%权益。Akyem金矿是加纳最大金矿之一，拥有黄金资源量（不含储量）54.4吨，平均品位3.36克/吨；储量约为34.6吨，平均品位1.35克/吨，另有约83吨黄金被归类为地采资源储蓄。

　　11月7日， 紫金矿业 再发公告披露，拟通过子公司金誊矿业收购泛美白银旗下秘鲁La Arena铜金矿项目100%权益，其中核心的二期项目保有铜资源量278.5万吨、金资源量196.5吨。 紫金矿业 表示，La Arena项目位于世界著名的成矿带上，为在产矿山，铜、金资源量较大，有较好的找矿增储潜力。

　　最新进展显示， 紫金矿业 本次收购已于12月3日完成交割，公司已通过金誊矿业持有La Arena项目100%权益。

　　同样围绕主业“大手笔”出手并购的还有 凌云光 、 有研硅 、 中巨芯 等。11月13日晚， 凌云光 公告称，拟以现金形式收购JAI 99.95%股权，交易对价预计为1.03亿欧元；并将在交割前或交割后，以现金形式收购或强制赎回少数股东持有的JAI剩余0.05%股权，最终持有JAI 100%股权。

　　记者了解到， 凌云光 业务范围与JAI关联度较高，双方存在较充分的业务协同性。 凌云光 是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供货商，是我国较早进入 机器视觉 领域的企业之一；公司此次收购范围则主要为JAI所有工业相机业务。

　　再看 有研硅 ，11月初，公司披露拟以现金方式收购公司控股股东RST持有的DG Technologies（下称“DGT”）70%股权。公告显示，DGT主要业务为刻蚀设备用部件（包含硅部件和石英部件）的研发、生产和销售，拥有成熟的硅精密加工技术和表面处理技术。 有研硅 生产的刻蚀设备用硅材料是DGT生产刻蚀设备部件的主要原料，双方为产业链上下游关系。

　　另外， 中巨芯 之前宣布，公司参股公司晶恒希道拟通过现金方式，将半导体高纯石英材料制造商HeraeusConamic UK Limited 100%股权并入囊中，增强在半导体材料领域的发展和布局。

　　“当前，出海是我国制造业的大趋势，企业有动力进行海外布局；同时，海外并购‘套利’空间已明显缩减，疯狂并购时代已成过去式。”尹中余表示，受主客观因素共同推动，近两个月以来，A股海外并购多聚焦主业，同行之间并购增多，总体趋于理性。

　　布局全球寻求新业绩增长点

　　记者梳理公揭发现，近期上市公司海外并购动作，目标非常精准。从谋求资源储蓄，到业务协同、市场开拓等，剑指全球布局，寻求新业绩增长点意图明确。

　　以 华新水泥 为例，当前，在国内水泥业务业绩承压的格局下，海外发展已成为 华新水泥 重大战略规划，海外业务业绩的提升已经成为稳定公司业绩的重要支撑。公告显示，截至2024年三季度末， 华新水泥 已在塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦等12个国家布局，海外水泥熟料产能为1544万吨/年，水泥粉磨能力为2254万吨/年。

　　2024年前三季度， 华新水泥 海外水泥及商品熟料销量为1204.63万吨，同比增长41%；实现营业收入59.36亿元人民币，同比增长49%；净收入为8.47亿元人民币，同比增长32%。而前三季度，公司整体净收入为11.38亿元人民币，同比下滑近四成，海外业务对公司业绩的支撑力度可见一斑。

　　对于此次并购， 华新水泥 直言，尼日利亚经济发展潜力大，行业格局较好，市场可期，有望成为公司在西非发展的桥头堡，有助于公司迅速拓展西非市场，打开新的发展空间，实现公司又一重大战略突破。

　　 凌云光 亦拟通过收购JAI，借力打开出海新局面。公告显示，JAI在欧、美、日等市场具有较好的市场占有率与客户口碑。 凌云光 在接受机构调研时称，国内 机器视觉 厂商出海最大的困难是市场品牌与产品质量引发的顾客接受度低，高端大客户切入难度大。

　　而JAI在行业60年积累的品牌影响力，具备国际舞台上产品质量的引领地位，这些优势将助力 凌云光 “视觉+AI”能力快速迈入国际高水准行列。面向未来，公司“视觉+AI”将更加具备国际竞争优势：超越行业标准的质量承诺、可靠的AI软件算法、具备30多个国家本土化的销售服务能力。

　　近年来， 凌云光 海外业务收入不断增长，成为业绩重要增长极。今年上半年，在公司整体营业收入同比下滑环境下，海外业务收入超过1亿元人民币，同比增长10%，实现海外业务的持续增长。

　　再看 梅花生物 ，公司拟以105亿日元（折合人民币约5亿元）收购麒麟控股全资子公司Kyowa Hakko Bio Co., Ltd.旗下的食品氨基酸、医药氨基酸、母乳低聚糖业务及资产。

　　对此， 梅花生物 表示，在业务结构上，公司将延伸产业链，不仅能增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包含但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证；在产业布局上，公司将通过交易获得多个国内外生产经营实体，实现产业出海战略落地。

　　对于当下上市公司海外并购热潮，尹中余称值得鼓励。但他同时提醒，上市公司在进行海外并购时，应慎买海外亏损企业，切勿盲目乐观。由于海内外市场、政策等环境不同较大，企业在做尽调时，务必要尽可能全面充分。

　　“对投资者而言，理性的海外并购案例值得关注。”尹中余称，但需警惕“蛇吞象”式并购和跨界并购，因为风险可能较大。